纳百川的前世今生：营收17.8亿行业排名53，净利润9664.97万行业排名63，扩张野心初显

来源：新浪证券-红岸工作室

纳百川新能源股份有限公司成立于2007年10月29日，于2025年12月23日在深圳证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于浙江省。该公司是国内较早布局新能源汽车热管理的企业，在新能源汽车动力电池液冷板领域占据较高地位。

纳百川的主营业务为新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，所属申万行业为汽车 - 汽车零部件 - 底盘与发动机系统，所属概念板块有储能、新股与次新股、次新股。

经营业绩：营收行业第53，净利润行业第63
2025年，纳百川营业收入为17.8亿元，在行业106家公司中排名第53，远低于行业第一名潍柴动力的2318.09亿元和第二名拓普集团的295.81亿元，行业平均数为51.5亿元，中位数为17.74亿元。主营业务构成中，电池液冷板收入15.6亿元，占比87.61%；燃油车热管理部件1.1亿元，占比6.17%；其他产品6706.6万元，占比3.77%；其他(补充)3762.03万元，占比2.11%；电池箱体609.71万元，占比0.34%。2025年净利润为9664.97万元，行业排名63，远低于行业第一名潍柴动力的136.8亿元和第二名动力新科的28.72亿元，行业平均数为3.68亿元，中位数为1.23亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年纳百川资产负债率为49.65%，高于去年同期的66.80%，且高于行业平均的39.71%。从盈利能力看，2025年毛利率为13.47%，低于去年同期的17.36%，也低于行业平均的21.52%。

董事长陈荣贤薪酬138.9万元，同比减少2.1万元
控股股东为陈荣贤，实际控制人为张丽琴、陈荣贤、陈超鹏余。董事长兼总经理陈荣贤，1969年9月出生，中国国籍，无境外永久居留权，中国人民大学MBA结业。他曾任职于多家汽配公司，现任纳百川新能源股份有限公司等多家公司重要职务。其2025年薪酬为138.9万，较2024年的141万减少2.1万元。

A股股东户数较上期增加2.43%
截至2025年12月31日，纳百川A股股东户数为3.03万，较上期增加2.43%；户均持有流通A股数量为742.93，较上期减少2.37%。截止2026年3月31日，纳百川十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第一大流通股东，持股33.14万股，为新进股东。

华金证券指出，纳百川2022 - 2024年分别实现营业收入10.31亿元/11.36亿元/14.37亿元，实现归母净利润1.13亿元/0.98亿元/0.95亿元。根据公司管理层初步预测，2025全年营业收入较上年增长20.86%，归母净利润较上年增长9.72%。业务亮点主要有：1. 公司长期深耕热管理领域，是国内最早布局新能源汽车热管理的企业之一，在新能源汽车动力电池液冷板领域占据较高地位，2024年电池液冷板市占率约为12.16%，且已积累了配套开发CTC路线液冷板产品的成功经验。2. 公司积极开展横向及纵向拓展，储能电池热管理业务成为重要业务增长点，报告期间储能热管理产品收入由2022年的0.36亿元增至2024年的3.37亿元；基于液冷板产品进行业务纵向延伸，电池集成箱体产品已完成产品验证、正处于市场推广阶段，报告期间相关年收入规模已达百万元级。

图：纳百川营收及增速

图：纳百川净利润及增速

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