经营现金流与净利“背离”，比值仅-1.52%！屹通新材：系大额背书支付与主动备货所致

5月11日，屹通新材（300930）在互动平台回应公司2025年度经营活动现金流量净额与净利润不配比的主要原因。

此前，有投资者提问，最新年报显示，公司2025年经营活动产生的现金流量净额与净利润之比约为-1.52%，远低于同行平均水平，并要求公司解释两者明显背离的原因。

4月26日，屹通新材发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入7.77亿元，同比增长54.64%；归母净利润5631.78万元，同比增长10.54%；扣非净利润5520.26万元，同比增长8.63%。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-8555.05万元，虽仍为净流出，但同比收窄57.60%。财报解释系本期银行承兑汇票贴现增多、用于背书采购固定资产减少所致。财务费用为979.23万元，同比增长381.54%，主要因新增较多银行借款；短期债务为2.74亿元，原长期借款5900.00万元已全部转入“一年内到期的非流动负债”。

5月11日，屹通新材在投资者互动平台进一步解释称，公司近两年新厂区项目投资较多，销售活动收取的应收票据用于背书支付工程设备款，减少了经营活动现金净流量；2025年产销规模同比增幅较大，公司主动备货增加存货库存，使经营活动现金支出较多；同时销售收入增长导致期末经营性应收账款增加。

读创财经注意到，屹通新材研发投入匹配产能扩张节奏，资金压力与项目进度不均衡。2025年，公司研发投入同比增长49.32%至2905.73万元，投入增速高于营收增速，且研发费用占营收比重稳定在3.74%，反映技术投入节奏与产能扩张阶段相匹配。

年报显示，公司“年产2万件清洁能源装备关键零部件项目”已投产但尚处爬坡阶段，未达预期收益；“升级改造年产13万吨铁、铜基新材料智能制造项目”已建成投产，仍处产能释放爬坡阶段；“年产2000件新能源装备大型关键零部件项目”建设进度为22.25%；“年产2万吨新能源用金属软磁粉体项目”建设进度仅为1.30%。

资料显示，杭州屹通新材料股份有限公司成立于2000年7月，于2021年1月21日在深交所上市，是一家以高品质铁基粉体为核心业务的高新技术企业。

截至5月11日发稿时间，屹通新材报32.96元/股。

来源：读创财经