巨化股份的前世今生：2025年三季度营收203.94亿行业居首，净利润36.23亿远超同行

来源：新浪证券-红岸工作室

巨化股份成立于1998年6月17日，1998年6月26日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为浙江省衢州市。它是国内氟化工行业的龙头企业，拥有完整的氟化工产业链，具备技术、规模和成本等多方面的竞争优势。

巨化股份主营业务为基础化工原料、食品包装材料、氟化工原料及后续产品的研发、生产与销售，所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 氟化工，涉及PVDF概念、长三角一体化、锂电池核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年三季度，巨化股份营业收入达203.94亿元，在行业10家公司中排名第1。行业第二名昊华科技营收为123.01亿元，行业平均数为56.93亿元，中位数为39.07亿元。主营业务构成中，制冷剂营收61.32亿元占比46.00%，石化材料20.18亿元占比15.14%等。当期净利润为36.23亿元，同样位居行业第1，行业第二名三美股份净利润为15.8亿元，行业平均数为7.56亿元，中位数为1.99亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度巨化股份资产负债率为32.97%，低于去年同期的33.87%，且低于行业平均的40.15%，显示出良好的偿债能力。从盈利能力看，2025年三季度公司毛利率为28.86%，高于去年同期的16.95%，且高于行业平均的23.64%，盈利能力较强。

董事长周黎旸掌舵，引领巨化发展
巨化股份控股股东为巨化集团有限公司，实际控制人为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会。董事长周黎旸，1968年3月出生，工程硕士，教授级高级工程师，曾任公司总经理等职，现任公司第八届董事会董事长，巨化集团董事长、党委书记。总经理韩金铭，1977年出生，工程硕士，正高级工程师，曾任公司电化厂总工程师等职，现任公司董事、总经理，其2024年薪酬94.89万，较2023年的104.09万有所减少。

A股股东户数较上期增加49.11%
截至2025年9月30日，巨化股份A股股东户数为7.68万，较上期增加49.11%；户均持有流通A股数量为3.52万，较上期减少32.93%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股6450.90万股，相比上期减少2041.15万股；兴全合润混合A位居第三，持股4872.24万股，相比上期减少175.15万股等。

国联民生证券指出，2025年前三季度公司营收和归母净利润同比大幅增长，制冷剂均价提升助力营收增长，看好三代制冷剂高景气延续。公司作为全国龙头，凭借配额、产业链和技术优势，引领行业发展。电子氟化液开辟第二增长曲线，通过合并甘肃巨化新材料实现外延扩张。预计2025 - 2027年营业收入分别为310.51/332.27/355.16亿元，归母净利润分别为46.65/56.58/67.61亿元，维持“买入”评级。
首创证券指出，2025年公司三季报显示营收和归母净利润同比增长，多数产品产销量有变化，氟制冷剂价格上涨。2024年三代制冷剂开启新景气周期，2025年延续上行趋势。公司制冷剂龙头地位稳固，配额总量领先、主流品种齐全。预计2025 - 2027年归母净利润分别为45.04/58.85/68.14亿元，维持“买入”评级。

图：巨化股份营收及增速

图：巨化股份净利润及增速

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