四川
每经记者：文多 每经编辑：毕陆名
5月15日盘后，近两年备受市场瞩目的厦门钨业（SH600549，股价53.40元，市值847.77亿元）发布公告，整理了4月24日至5月15日期间的投资者关系活动信息，其中包括2025年年度暨2026年一季报业绩说明会上的互动。公司核心管理层集体亮相，前后与232家机构投资者展开深度交流。
今年以来，厦门钨业股价表现整体依然亮眼，年初至今涨幅达30.05%，区间最高触及81.56元/股。
钨丝需求是否受原材料价格上涨影响？
钨、钼业务作为厦门钨业的传统优势板块，在2025年和2026年一季度均交出亮眼成绩单。
在业绩说明会上，管理层详细阐述了钨行业的供需格局。公司介绍，钨市场供需紧平衡态势将持续，供给端增量有限，而需求端呈现多元化增长。但是，其短期价格因受多种因素影响而存在较大不确定性。除传统硬质合金、切削工具等领域外，光伏用钨丝成为新增长点，年需求量增加4000吨—5000吨。2025年，公司细钨丝销量达1292亿米，其中光伏用钨丝1023亿米。尽管钨价上涨带来成本压力，但由于冷拉技术在行业内的推广，使钨丝具备更细的线径、较低的断线率、更少的线痕、更高的回收价值，光伏切割用钨丝回归改用传统碳钢线的可能性不大。
厦门钨业还表示，钨将在新能源、新材料、半导体、核聚变等新兴领域发挥更多作用。本轮钨价大幅上涨进一步刺激了国内废钨的综合回收利用，“二次资源与一次资源同等重要”。
关于钼产业定位，公司强调钼作为战略金属，核心消费仍集中在钢铁行业，但新能源、半导体领域正成为新增长点。公司钼酸铵、钼粉、钼丝全球市占率领先。针对市场关注的钨钼替代问题，管理层明确表示，钨熔点超过3400℃，钼熔点约2600℃，二者物理特性差异显著，在超高温、高耐磨场景下难以相互替代，实为并行拓展关系。
在投资者关心的董高激励约束机制方面，公司披露已建立完善的薪酬管理制度。董事及高管的“效益薪酬”占比原则上不低于基本薪酬与效益薪酬总额的50%，且将全额效益年薪的税后30%作为风险基金，并建立追索扣回机制，强化长期责任意识。
再提今年中期现金分红
新能源业务是厦门钨业近年来重点发力的方向。正极材料方面，公司通过形貌设计和可形变快离子导体包覆等创新技术，有效降低固-固界面问题，多款全固态正极材料通过客户测试。固态电解质关键材料方面，公司采用较特殊金属冶炼方法生产的硫化锂，在客户端测试良好，未来将根据市场情况及客户需求进行扩产。
公司还针对低空飞行、电动工具、全固态电池等领域积极开发相应的NL全新结构正极材料。该材料可以用廉价金属元素逐渐替代贵重金属，未来有较大的降本空间。
针对钴价波动影响，公司表示，公司原料供应稳定，且3C领域客户对钴酸锂性能敏感度高于价格，钴价上涨负面影响较小。
海外业务布局方面，厦门钨业正加速全球化进程。资源端，上市公司已完成九江大地矿业开发有限公司69%股权收购，该公司有钨储量近5万吨、钼储量7万吨；厦门钨业正推动大湖塘钨矿注入，其钨储量超100万吨，预计建设周期3年至5年。去年，厦门钨业在哈萨克斯坦设立子公司作为海外资源收购前哨站，也在关注海外资源的收购，积极开展全球钨钼、稀土及钴镍锂资源调研。
对于“刀具收购及海外刀具业务方面的布局规划”，厦门钨业介绍，公司先后收购德国Mimatic、圆兴（厦门）精密工具有限公司，丰富丝锥、螺纹铣刀、动力刀座等产品矩阵。建成泰国海外生产基地，辐射东南亚市场；在泰国、德国、匈牙利、巴西设立销售子公司及仓储中心，推进属地化服务网络建设，提升全球客户服务能力。
厦门钨业还介绍，2026年半年度报披露后公司还将进行一次中期现金分红。
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