北京
一家曾经靠多层次营销（MLM）模式起家的健身公司，如今正在彻底改写自己的商业剧本。Beachbody最新发布的2026财年第一季度财报显示，公司已连续第三个季度实现净利润和运营利润双盈利，营收达到5430万美元，超出此前指引区间上限。这个数字背后，是一场从"拉人头"到"卖产品"的艰难转型。
执行董事长Mark Goldston在财报电话会议上直言，过去两年多的运营纪律已经"嵌入公司DNA"。他透露了一个关键变化：公司的调整后EBITDA盈亏平衡点已从2022年的逾9亿美元骤降至目前的约1.8亿美元。这意味着，Beachbody用更低的收入规模就能实现盈利，业务韧性显著增强。
具体来看，第一季度净利润230万美元，而去年同期为净亏损570万美元；运营利润310万美元，去年同期为运营亏损370万美元。调整后EBITDA达到800万美元，较去年同期的370万美元翻倍，这也是公司连续第十个季度保持该项指标为正。毛利率71.8%，处于指引区间内。
然而，光鲜的盈利数据掩盖不了一个事实：营收仍在下滑。临时首席财务官Brad Ramberg解释，第一季度总收入环比下降2.3%，同比更是下滑25%。这一跌幅源于公司正在彻底告别旧模式—— legacy MLM业务已于2024年12月31日正式关闭，但其残余影响将持续拖累2026财年上半年的同比数据。
Beachbody的转型方向十分明确：从单一的分销网络转向全渠道布局，从健身内容转向营养品核心。公司正在通过亚马逊、TikTok Shop、Sprouts、KeHE和The Vitamin Shoppe等渠道扩张零售版图，将营养品打造为增长引擎。产品线也在拓宽，涵盖P90X系列补剂、能量饮料，以及持续扩张的Ten Minute Body订阅平台。
截至季末，公司资产负债表有所强化，现金储备3660万美元，净现金头寸1300万美元。对于一家仍在模式切换阵痛期的公司而言，这提供了关键的缓冲空间。Goldston的表态耐人寻味：运营纪律已经内化为常态，但市场更关心的是——当MLM的尾巴彻底甩掉后，新的增长曲线能否真正接棒。
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