赢创、巴斯夫2026年一季度财报出炉！丨帝斯曼-芬美意2025年净利同比增14%

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（来源：博亚和讯）

5月8日，赢创发布2026年第一季度财报，在不利环境下达成业绩预期。2026年一季度调整后EBITDA达4.75亿欧元，小幅高于预期；净利润为1.25亿欧元，2025年第一季度为2.33亿欧元。

巴斯夫集团发布2026年一季度财务数据，2026年一季度不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为23.56亿欧元，较2025年一季度减少1.4亿欧元。

帝斯曼-芬美意2025年持续经营业务的净销售额为40.08亿欧元，持续经营业务的净利润达6700万欧元，较2024年公布的5900万欧元持续经营业务净利润增长了14%。

赢创发布2026年第一季度财报，在不利环境下达成业绩预期

2026年一季度调整后EBITDA达4.75亿欧元，小幅高于预期

销量同比下降2%，销售价格下降1%

确认全年预期，二季度业绩预计将有所改善

尽管面临严峻的业务和经济环境，赢创工业集团在2026年第一季度仍实现了经营利润目标。第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4.75亿欧元，小幅高于公司此前约4.5亿欧元的收益预期。中东地区战争推高了能源及重要原材料的价格，并显著影响供应链安全。短期来看，客户呈提前备货迹象，这一行为预计将为第二季度业绩带来一定支撑。

2026年第一季度财报关键

第一季度销售额超过一半的降幅来自不利汇率影响。销量同比下降2%，销售价格下降1%。调整后EBITDA利润率下降0.9个百分点至13.9%。净利润为1.25亿欧元，2025年第一季度为2.33亿欧元。

赢创工业集团董事长兼首席执行官库乐满（Christian Kullmann）表示：“经济增长依赖于商品的自由流通。此前，保护主义抬头已对此产生制约。如今，中东战争阻断了部分贸易通道，进一步增加了风险。”

受中东地区战争爆发影响，自3月以来，赢创部分业务销量有所上升，推测主要受客户提前采购的带动。此外，蛋氨酸价格也高于预期。这些有利因素预计将在当前季度持续，并可能推动第二季度调整后EBITDA达到至少5.5亿欧元（2025年第二季度EBITDA为5.09亿欧元）。因此，第二季度有望成为2026全年业绩最强劲的季度。相比之下，下半年通胀率预计上升可能对消费和投资造成负面影响，并进一步削弱对赢创产品的需求。此外，能源和原材料成本预计也将高于最初预期。

临时负责集团财务运营工作至4月30日的雷铁喜（Claus Rettig）表示：“第一季度业绩虽不算理想，但仍优于预期。尤其是在一季度末业绩有所改善，这让我们比年初时多了一些信心。”

自5月1日起，Michael Rauch正式出任赢创工业集团首席财务官。他将在6月3日举行的年度股东大会上向股东作正式介绍。雷铁喜将重新全面专注于其亚太区总裁的职责。

尽管不确定性有所增加，赢创确认2026全年盈利预期，预计调整后EBITDA将在17亿至20亿欧元之间。

“赢创定制”（Evonik Tailor Made）增效计划已进入第三年，也是最后一年，目前项目进展顺利并将实现既定降本目标。结合各运营业务的多项优化计划，公司今年将合计减少1000个岗位。

各业务板块业

先进技术业务板块

因不利汇率的显著影响及销量和价格的小幅下降，先进技术业务板块2026年第一季度销售额同比下降9%至14.5亿欧元。

动物营养业务的销售价格降幅低于预期，销量的增长部分抵消了价格下降带来的影响。同时，受明显的不利汇率影响，该业务销售额低于去年同期水平，去年同期销售额中包含一项因供应合同终止而获得的补偿款。无机化学品业务销售额有所下降，主要受整体销量下滑影响，以及不利汇率带来的负面影响。有机化学品业务销售额也有所下降，主要受价格和汇率影响。其中，高性能聚合物受益于需求量的上涨，而交联剂业务需求则略有减弱。

主要受销售价格走低以及不利汇率影，该业务板块调整后EBITDA同比下降17%，达2.41亿欧元，调整后EBITDA利润率由去年同期的18.2%下降至16.6%。

定制化解决方案业务板块

2026年第一季度，定制化解决方案业务板块销售额同比下降7%至13.3亿欧元。在销售价格基本稳定的情况下，收入下降主要由于明显的不利汇率影响以及销量下降。

添加剂业务方面，应用于聚氨酯泡沫和耐用消费品的添加剂需求量略有上升。油品添加剂的销量同样实现小幅增长。整体来看，由于汇率因素的影响，添加剂业务的销售额下降。护理业务的销售额低于去年同期。虽然销售价格略有上升，但仅部分抵消了销量下降和不利汇率影响。

主要由于需求减弱以及不利汇率影响，该板块调整后EBITDA同比下降12%至2.27亿欧元，调整后EBITDA利润率从上年同期的17.9%下降至17.0%。

巴斯夫集团发布2026年一季度财务数据

在复杂严峻的市场环境中，巴斯夫展现出稳健韧性

销量稳步增长，基本抵消汇率显著走弱及价格小幅下行的影响

2026年一季度不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为24亿欧元（2025年一季度：25亿欧元）

2026年一季度，巴斯夫集团销量实现稳步增长，主要由中国市场推动；同时，自3月以来，集团业务较大程度受到中东地区冲突的影响。巴斯夫年度股东大会今日在德国曼海姆玫瑰园会议中心召开。会前，巴斯夫集团首席财务官DirkElvermann博士发布今年一季度业绩时表示：“面对复杂严峻的市场环境，巴斯夫展现出稳健韧性，一季度不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为24亿欧元，去年同期为25亿欧元。”总体而言，由于汇率显著走弱以及价格略有下降，一季度销售额小幅下滑。在与分析师和投资者的电话会议中，Elvermann补充道：“如果不考虑超过一亿欧元的汇率不利影响，一季度不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益本可达到上一年同期水平。”

2026年一季度销售额与收益表现

2026年一季度巴斯夫集团销售额为160.2亿欧元，较上一年同期的165.09亿欧元减少4.88亿欧元。主要受美元和人民币汇率波动影响，汇率因素对所有业务领域的销售额都产生了负面影响。化学品、材料、工业解决方案、营养与护理、以及农业解决方案业务领域面临竞争压力，导致价格下降。在表面处理技术业务领域，主要受贵金属价格上涨影响，价格显著高于上一年同期水平。除表面处理技术业务领域外，几乎所有业务领域的销量均有所增长。“其他”业务领域的销售额显著下降。

不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益为23.56亿欧元，较2025年一季度减少1.4亿欧元。化学品、农业解决方案、以及营养与护理业务领域收益下滑，而表面处理技术和材料业务领域不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益有所提高。工业解决方案业务领域的收益与上一年同期基本持平。“其他”业务领域一季度收益显著低于上一年同期。不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益率由上一年同期的15.1%下降至14.7%。息税、折旧及摊销前收益为21.86亿欧元，高于上一年同期的20.70亿欧元。2026年一季度，息税、折旧及摊销前收益中的特殊项目为负1.7亿欧元。这些费用主要与持续推进的降本计划有关，尤其是与路德维希港基地相关的项目。

息税前收益为12.61亿欧元，较上一年同期增加1.02亿欧元。息税前收益中的折旧和摊销总额为9.25亿欧元（上一年同期：9.10亿欧元）。净收益为9.27亿欧元（上一年同期：8.08亿欧元）。2026年一季度每股收益为1.06欧元（上一年同期：0.91欧元）。

2026年一季度现金流情况

2026年一季度，经营活动产生的现金流为负7.97亿欧元，较去年同期提升1.85亿欧元。净收益较去年同期增长1.19亿欧元。这其中包括了采用权益法核算的非现金性收益，该收益较上年同期增加3.16亿欧元。采用权益法核算的股权投资取得的股利大幅增长，尤其是来自WintershallDeaGmbH的股利，对现金流产生了积极影响。

自由现金流为负13.75亿欧元，较去年同期增加4.23亿欧元，部分原因是用于无形资产、不动产、以及装置和设备的支出减少。巴斯夫自由现金流通常在一季度为负，随后在年内逐步改善。这主要归因于农业解决方案业务的季节性特点。

2025财年拟议每股派息2.25欧元

2025年至2028年，巴斯夫计划通过股息和股票回购的方式，向股东分配至少120亿欧元。具体而言，公司拟每年每股派息至少2.25欧元，即每年约20亿欧元。

因此，在今日召开的巴斯夫2025财年年度股东大会上拟议每股派息2.25欧元（2024财年股息：每股2.25欧元）。截至2026年4月30日，即年度股东大会召开日，持有巴斯夫股票的所有股东均有权获得股息。如果这一提议被年度股东大会采纳，则将于2026年5月6日按每股2.25欧元的标准派发股息。除息日为2026年5月4日（星期一），后续交易不享有本期股利分配。

巴斯夫集团2026年展望

鉴于中东冲突的走向存在高度不确定性，巴斯夫对2026年全球经济环境的研判暂时保持不变，与《巴斯夫集团2025年业绩报告》相同：

全球国内生产总值增长率：2.7%

全球工业生产增长率：2.3%

全球化学品生产增长率：2.4%

欧元兑美元均价：1欧元兑换1.20美元

布兰特原油均价：每桶65美元

从当前形势来看，今年2月针对全球国内生产总值（GDP）增长、工业生产以及化学品生产所作出的预测可能过于乐观。受中东冲突导致的生产和出口受阻影响，油价可能会高于我们现在的预估值。此外，美元相较于欧元可能呈现升值趋势。

巴斯夫集团对2026年业绩表现的预测保持不变，与《巴斯夫集团2025年业绩报告》相同：

集团不计特殊项目的息税、折旧及摊销前收益预计为62亿至70亿欧元之间

集团自由现金流预计为15亿至23亿欧元之间

集团二氧化碳排放量预计为1,720万吨至1,820万吨之间

巴斯夫正密切关注中东冲突带来的机遇与风险，并将积极把握机遇，降低风险。鉴于局势瞬息万变，尤其是能源和原材料价格波动，以及全球供应链可能遭受的冲击，目前无法可靠量化或评估由此带来的具体影响。

未来巴斯夫年度股东大会

如先前沟通，鉴于2025年首次线上年度股东大会取得积极成效，巴斯夫集团执行董事会决定未来四年采取交替形式召开年度股东大会。今天及2028年将举行线下年度股东大会，会议地点仍为德国曼海姆的玫瑰园会议中心。2027年与2029年，巴斯夫则采用已验证成熟的线上会议形式。此举旨在兼顾不同类型投资者的多元化需求。

帝斯曼-芬美意：2025年净利润达6700万欧元，同比增长14%

财务业绩

2025年，持续经营业务的净销售额为40.08亿欧元，与2024年可比水平(40.58亿欧元)相当。

EBITDA增长28%，主要归因于强大的成本效率以及并购后协同效应的贡献。风味、质地与健康—DSM（TTH-DSM）的表现极为出色。更为有利的经营环境促使“健康

营养与护理—DSM（HNC-DSM）”业务在下半年取得了稳健的业绩。

净利润

持续经营业务的净利润达6700万欧元，较2024年公布的5900万欧元持续经营业务净利润增长了14%。全年持续经营业务净利润的增加可归因于总运营成本的降低（+28.4亿欧元），而净销售额的减少（-5亿欧元），联营企业的业绩下滑（-1.06亿欧元），财务收入及支出的增加（-4600万欧元），以及所得税费用的上升（-7400万欧元）。

持续经营业务的财务收入和支出同比增加了4600万欧元，最终形成6400万欧元的净支出。这一增长主要归因于利息支出增加2400万欧元、利息收入减少300万欧元以及衍生品公允价值的变动较为不利，导致损失300万欧元。

2025年持续经营业务的总税项支出为8900万欧元，而参考年度则为1500万欧元。与2024年相比，所得税支出的增加以及由此导致的实际所得税率的上升，主要归因于集团内各业务成果地域分布的广泛性以及2025年不可抵扣费用的综合影响。

持续经营和已终止业务产生的总净收益减少了7.06亿欧元，降至-7.25亿欧元，这主要是由于Feed酶业务出售带来的6.76亿欧元净收益，以及ANH业务减损造成的17.19亿欧元损失所致。

期后事项

2026年2月9日，帝斯曼宣布与CVC资本Partners达成协议，拟剥离其动物营养与保健（ANH）业务，企业价值约为22亿欧元，其中包含最高5亿欧元的业绩对赌（earn-out）对价。帝斯曼将保留该业务20%的股权。本次宣布的ANH业务剥离，导致2025年税前产生约17亿欧元的非现金减值损失。该交易预计于2026年底完成，需满足多项条件，包括监管机构批准、完成所有必要的员工协商流程，以及由帝斯曼完成独立“基础产品公司（Essential Products Company）”与独立“解决方案公司（Solutions Company）”的设立与分拆。

2月17日，帝斯曼成功发行规模15亿欧元的双档债券，其中包括：

7.5亿欧元、票面利率3.00%、2031年到期的固定利率票据

7.5亿欧元、票面利率3.75%、2038年到期的固定利率票据

债券将由帝斯曼有限公司（DSMB.V.）发行，并依据此前建立的交叉担保结构，由帝斯曼-芬美意股份公司（DSM-Firmenich AG）提供担保（详见母公司财务报表附注9：或有负债）。本次债券募集资金将用于再融资偿还现有到期债券。

5年期债券的重新发行价格为99.886%，对应收益率为3.025%

12年期债券的重新发行价格为99.100%，对应收益率为3.845%

债券将在卢森堡证券交易所挂牌上市。

合并利润表

合并综合收益表

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