Mysteel： “十五五”期间炼焦煤行业运行分析与趋势展望

概述：“十四五”期间炼焦煤行业发生了复杂深刻的变化。价格经历“过山车”式的波动，2021年最优质炼焦煤的价格涨至创历史新高的4600元/吨，而后开始震荡下行，2025年上半年降至近八年新低的1200元/吨。在疫情冲击、地缘冲突、产业政策多重因素影响下，炼焦煤基本面由供应偏紧向供过于求转变。而优质主焦煤短缺情况加剧，煤种间分化愈发严重。进口炼焦煤格局发生颠覆性变化，从 "澳-蒙" 双核到 "蒙-俄" 主导，进口依赖度明显提升。展望“十五五”，炼焦煤市场将呈现总量稳中有降、供需相对平衡、价格中枢上移、进口依赖加深"的四大特征，核心驱动逻辑从 "供需错配" 转向 "低碳约束 + 结构优化"。价格将实现触底回升，但难以出现过去五年般波澜壮阔的行情，价格波动将更为温和。

一、“十四五”期间国内煤矿产量情况

“十四五”期间煤炭能源的地位认知经历了从 "去产能对象" 到 "能源安全压舱石" 再到 "现代能源体系核心支柱" 的深刻变革，凸显煤炭作为兜底能源的不可替代性。2021-2022 年全球能源价格大幅上涨，国家启动煤炭增产保供，核增先进产能，保障电力和供暖需求，全国煤炭产量由2021年的41.2亿吨增加至2025年的48.5亿吨。2021-2025 年累计产煤约230 亿吨，占一次能源生产总量的 66%，能源自主保障能力显著增强。与动力煤产量快速增长形成鲜明对比，炼焦煤因资源稀缺性和严格的安全环保约束，产量增长空间有限，已进入" 平台期 "。十四五期间炼焦精煤产量始终在 4.7-4.9 亿吨的窄幅区间波动。

二、“十四五”期间进口炼焦煤格局变化

“十四五”期间我国炼焦煤进口格局发生颠覆性变化，从以澳大利亚和蒙古国为核心的 "澳蒙双核" 结构，彻底转变为以蒙古国和俄罗斯为主导的 "蒙俄双强" 新格局，进口量从 5470 万吨激增至 1.26 亿吨（2024 年峰值），进口依赖度从 10% 攀升至 22%（2024 年），2025 年回落至 20%。过去五年，蒙古国炼焦煤进口量跃居第一，占比超 50%，甘其毛都口岸日均通关车数从 2021 年的 500 车增至 2025 年的 1,200车以上，通关效率提升 140%。俄乌冲突后，俄罗斯煤炭加速转向亚洲市场，对华出口占比从 2021 年的 15% 提升至 2025 年的 28%。《煤炭工业十四五高质量发展指导意见》明确：多元化进口、保障优质炼焦煤供应，支持与蒙俄等国深化煤炭贸易合作。十四五期间我国炼焦煤进口格局的深度重构，是地缘政治、国内供需、基础设施和市场规律共同作用的结果。这一转变不仅保障了我国钢铁工业的用煤需求，也推动了进口结构的优化和多元化，为我国炼焦煤市场的长期稳定发展奠定了坚实基础。

三、“十四五”期间炼焦煤需求端的变化

从需求层面来看，由于粗钢调控政策以及成材端消费下滑，炼焦煤刚需呈现逐年下滑趋势。 2020 年粗钢产量达历史峰值 10.65 亿吨，此后四年维持在 10 亿吨高位震荡，2025 年加速下行，2025年1—12月，中国粗钢产量9.6亿吨，同比下降4.4%，六年来产量首次跌破10亿吨。长流程仍占主导地位（占比 85%+），是炼焦煤需求的核心支撑，短流程电炉钢占比从 2021 年的 12% 提升至 2025 年的 15%。焦化方面，十四五期间焦炭行业呈现 “产能总量下降、先进产能占比提升、产量逆势增长、结构优化明显” 的特征。总产能从 2020 年峰值 5.8 亿吨降至 2025 年 5.6 亿吨，下降约 3.4%；但产量从 4.64 亿吨增至 5.04 亿吨，增长 8.5%，创历史新高。产能利用率从 78% 提升至 86.8%，反映落后产能加速退出、先进产能高效释放的结构性转变。

四、“十五五”期间炼焦煤行业展望

从煤炭行业的角度来看，“十五五”规划纲要全文并未提及关于煤矿产能淘汰新增方面的字眼，但从能源安全保障的要求来看，到2030年我国能源综合生产能力将从51.3亿吨标准煤提升到58吨标准煤。而按照绿色低碳的要求，到2030年非化石能源占能源消费总量的比重将从21.7%提升至25%。从我国“富煤贫油少气”的资源现状来看，煤炭未来仍是保障我国能源安全，为能源兜底的重要角色。预计煤炭的总产能稳定在48-50 亿吨。而炼焦煤资源高度集中于山西、河北、山东等少数地区，而中东部地区煤矿均面临优质资源枯竭的状况，后续煤矿新增产能主要集中在陕西、新疆等西部地区，西北区域内炼焦煤资源禀赋较差，优质主焦煤资源新增难度大，后续产能增长有限，未来五年炼焦煤产能预计在4.6亿吨左右，由于优质煤种逐年减少，煤种间结构分化将更加严重。

进口炼焦煤方面，“十五五”期间进口炼焦煤预计将在1.1-1.2亿吨区间波动，与国产形成反向调节机制，维持炼焦煤的供需相对平衡。蒙古国作为炼焦煤第一大进口来源国，随着煤矿产能增加及运力的提升，进口量预计达到7000万吨，俄罗斯作为第二大来源国，能为我国稳定提供1/3焦煤、肥煤等炼焦煤种，澳大利亚等国优质主焦煤弥补国内优质资源不足的缺口。对进口煤的依赖程度预计提升至25%以上。

“十五五”规划纲要明确钢铁行业定位为国民经济重要基础产业与支柱产业，核心导向为存量优化、高端升级、绿色低碳、智能转型，强调以市场化手段健全产能调控、推进结构调整、强化技术创新，构建安全可控、清洁低碳、集约高效的现代化钢铁产业体系。坚持严控增量、优化存量、兼并重组、畅通退出，严禁新增钢铁产能，推动产业从 “增量扩张” 转向 “存量优化、减量提质”新阶段。预计未来五年粗钢产量在9-10亿吨之间，到 2030 年，短流程炼钢占比达 20% 以上。

展望“十五五”，炼焦煤市场将呈现总量稳中有降、供需相对平衡、价格中枢上移、进口依赖加深"的四大特征，核心驱动逻辑从 "供需错配" 转向 "低碳约束 + 结构优化"。价格将实现触底回升，价格波动将更为温和。

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