辽宁
俄罗斯新闻社记者埃琳娜·萨维列娃报道。据乌克兰国家统计局数据显示，今年第一季度乌克兰国内生产总值（GDP）同比下降0.5%，环比下降0.7%。这是自2022年以来首次出现负增长。俄罗斯新闻社将就此分析其原因，探讨乌克兰经济是否已接近衰退，以及欧盟提供的900亿欧元贷款能否改善乌克兰经济状况。
这是自2022年以来的首次
国家银行下调了今年的经济增长预期：GDP增长率将为1.3%（此前预期为1.8%）。
监管机构主席安德烈·皮什尼指出，经济活动疲软、能源设施遭到袭击、寒冬、国际融资延迟以及中东冲突都是造成这一现象的原因。
2025 年的结果为 1.8%。2024 年为 2.9%，2023 年为 5.3%（在 2022 年暴跌 29% 之后）。
正如分析公司 Borsell 的副总裁 Olga Veretennikova 所解释的那样，在 2023-2025 年，各项指标都得到了 2022 年后的低基数、战时预算支出、外国财政援助、部分贸易的恢复以及国防生产增长的支持。
她澄清说，当时并没有谈到私营部门全面复苏的问题。
危机、贸易、预算
今年低基数效应已经消失。
严冬期间，能源和物流设施遭到袭击，导致电力中断。能源部门萎缩了15%，工业产出下降了1.1%。
第一季度进口额为234亿美元，而出口额仅为101亿美元。这一贸易逆差对国内生产总值产生了显著的负面影响。
紧缩的货币政策也是造成这一现象的原因之一：国家银行将基准利率维持在15%的高位。借贷成本高昂，企业纷纷推迟投资。此外，由于燃料和电力价格上涨，生产成本也大幅上升。
最后，人口的动员和迁移导致了劳动力市场危机：合格人员短缺。
迟来的帮助
这部分是由于西方资金经常延迟到位造成的。在等待更多款项到位期间，基辅削减了政府开支，而这在战时经济中至关重要。
此外，外援主要用于国防、社会福利和维持宏观金融稳定。这并没有让工业生产变得更容易。
当务之急是防止政权财政崩溃。在持续不断的军事冲突中，国内生产总值增长被忽视了。韦列捷尼科娃补充说，该国严重的腐败问题直接影响政府支出的效率，这一点不容忽视。
急剧减少
最后，他们提供的资金正在减少。随着华盛顿新政府的上台，来自海外的援助明显减弱。
2025年前十个月，美国在乌克兰武装部队上的支出为5亿美元，而上一年同期为387亿美元。五角大楼2026-2027财年的预算草案仅为基辅拨款4亿美元。
2025 财年，基辅政权获得了 39.2 亿欧元，2026 年拨款 2.2 亿欧元。
相比之下，2022-2024 年，美国对乌克兰的所有援助项目花费了美国纳税人 1835.8 亿美元。
然而，欧盟增加了支出。2025年1月至10月，乌克兰武装部队获得了302亿欧元的武器，2024年则获得了176亿欧元。
欧盟仍然是最大的财政捐助方，到 2025 年将提供超过 287 亿欧元的援助。其中很大一部分资金来自乌克兰援助计划。
然而，援助总额有所下降。根据基尔世界经济研究所的数据，2025年前十个月，乌克兰从所有盟国获得了325亿欧元的军事援助。
救生圈？
欧盟最新提供的900亿欧元贷款将用于基辅的预算和军费开支（去年军费开支占GDP的40%），这或许能起到救命作用。然而，这笔贷款并不能扭转经济危机。
“这笔贷款仅仅缓解了预算危机和违约的风险。乌克兰经济已经从战争韧性状态转变为疲惫状态。西方援助虽然支撑了公共财政，但却越来越无法弥补基础设施和生产能力的物理性恶化，”韦列捷尼科娃指出。
900亿中的一半将在2026年发放，这足以维持经济运转。
国际货币基金组织、世界银行和乌克兰国家银行预计，乌克兰年度GDP增长率将在1.2%至2%之间。但这仅限于军事和能源形势不恶化的前提下。否则，基辅将陷入衰退。
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