周度热评：SS回吐前期涨幅，一夜回到解放前！

来源：市场资讯

（来源：我要不锈钢）

本周无锡市场不锈钢价格冲高后回落。节后首日，无论是成交亦或期货主力均保持强势，随后接连三天，沪镍及不锈钢主力合约跳水，现货价格由于当前持货成本高企，整体跌幅小于盘面跌幅，市场心态由挺价趋于谨慎。截止周五夜盘收盘，不锈钢期货主力合约报至15110元/吨。

钢材：节后传统累库，下跌行情是否有转机

304：本周304冷热轧价格呈现先涨后跌的趋势，截至周六，无锡地区304民营冷轧四尺主流基价报至15050元/吨，较节前价格持平；民营热轧价格报至14850元/吨，较节前价格上涨100元/吨。随着周五夜盘的再度下行，现货报价多数回吐前期涨幅，但周五青山再度开出平盘短暂分货，钢厂端挺价情绪整体高涨，对后市行情仍有所期待。

整体而言，随着霍尔木兹海峡解封预期，前期的硫磺短缺炒作进入尾声，成本端支撑有所弱化。印尼镍矿配额审批已完成90%，但获批额度仅2.3–2.4亿湿吨，较2025年的3.79亿吨大幅缩水。随着配额快速耗尽，多家矿企自5月起陆续进入设备维护阶段，主动控产落地。镍市多空交织格局叠加盘面资金流出，后市行情将维持宽幅震荡运行。

201：本周201价格由红转绿。截至周五，宏旺J2冷轧报价走至7700毛基，北港、德盛报至7650毛基，J1热轧走至8400元/吨附近。盘面先突破15800高位，随后三连下跌，市场报价跟随调整。节内市场库存大幅累积，冷轧增量较为明显。

从原料端来看，锰价高位持平、铜价小幅上调，201整体成本仍位于高位区间运行。周初市场情绪随盘面持续升温，代理领先涨价出货，贸易商跟随调整，下游加速采买节奏，成交氛围明显改善。但随着盘面转弱后，市场高价资源出货受阻，商户让利以促成交。关注后续下游需求情况，预计短期内201J2/J5冷轧毛基价格在7500-7800元/吨区间运行。

430：本周430价格偏弱运行，截至周六，无锡现货市场国营430冷轧报价在7700-7750元/吨，国营热轧报价在6850元/吨，均较节前报价持平。节后期货盘面上行带动市场情绪好转，贸易商看涨意愿升温，部分市场报价有小幅探涨。但目前市场仍以交付节前订单为主，整体出货节奏平缓，且假期期间成交基本停滞，资源消化速度不及到货速度，冷热轧库存均同步累积。

整体来看，本周原料高铬价格再度下行，400系不锈钢成本支撑进一步走弱。5月份钢厂排产持续高位，加之假期钢厂资源集中到货，带动现货市场库存被动累增。需求端下游采买谨慎，多坚持刚需拿货、随用随采，市场供需博弈格局延续。不过钢厂目前挺价意愿仍强，短期内价格或继续以弱稳为主，后续需关注库存去化与成本变化。

原料：霍尔木兹海峡开放？镍铬刚性支撑下移

镍铁：本周镍铁出厂价接连上涨，截至本周六报1145元/镍，较节前上涨15元/镍。节后镍价上行主要得益于印尼相关政策带来的供应收紧预期，以及硫磺供应偏紧的双重支撑。周四午后，关于美伊"很可能"达成协议，谈判框架已经基本敲定，霍尔木兹海峡通行恢复在望等消息传出，硫磺供应危机有望解除，镍价大幅回调。整体来看，随着霍尔木兹海峡开放预期升温，前期硫磺短缺逻辑迅速瓦解，镍价格重心或下移，下方核心支撑来自印尼HPM新政带来的刚性成本。

铬铁：本周，高碳铬铁零售市场，主流出厂报价保持在8350-8450元/50基吨上下，较上周末下跌100元/50基吨。目前，虽国内高铬产量保持在较高位，而由于进口铬铁量增长有限，叠加铬铁下游需求增长，近期高铬市场供求相对平衡，加上生产成本高居难下，成本支撑较强，高铬价格下行空间受限，鉴于5月下旬南方主产区高铬产量存增加预期，短期内高铬价格维稳居多。