东方电气的前世今生：2025年营收775.83亿居行业第二，净利润39.66亿领先同行

来源：新浪证券-红岸工作室

东方电气成立于1993年12月28日，1995年10月10日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均位于四川省成都市。它是国内综合电力设备商的领军企业，核心业务涵盖火力、水力、风力、核能、燃气发电设备等的研发、制造与服务，具备全产业链的差异化优势。

东方电气主营业务包括火力、水力、风力、核能、燃气发电设备等的研发、制造、销售、服务，以及电站设计、成套技术开发等，还涉及电力电子与控制、金融、物流等业务。所属申万行业为电力设备 - 其他电源设备Ⅱ - 综合电力设备商，概念板块包含燃气轮机、华为概念、高派息。

经营业绩：营收行业第二，净利润第一
2025年，东方电气营业收入为775.83亿元，行业排名2/2，行业第一名上海电气营收1259.59亿元，行业平均数和中位数均为1017.71亿元。主营业务构成中，能源装备制造580.05亿元占比73.78%，制造服务129.01亿元占比16.41%，新兴产业77.09亿元占比9.81%。净利润方面，2025年为39.66亿元，行业排名1/2，行业第二名上海电气净利润30.86亿元，行业平均数和中位数均为35.26亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年东方电气资产负债率为70.39%，去年同期为69.62%，低于行业平均72.92%。从盈利能力看，2025年毛利率为15.94%，去年同期为14.17%，低于行业平均16.73%。

董事长罗乾宜：1965年生，2025年6月上任
控股股东为中国东方电气集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长罗乾宜，1965年生，研究员级高级会计师，享受国务院特殊津贴专家。历任中国燕兴总公司副总经理等职，2025年6月起任中国东方电气集团有限公司法定代表人、董事长、党组书记。总裁张彦军，1970年3月出生，博士研究生学历，现任本公司董事、总裁等职。

A股股东户数较上期减少11.44%
2020年2月7日，A股股东户数为12万，较上期减少11.44%；户均持有流通A股数量为1.66万，较上期增加12.92%。截止2025年12月31日，东方电气十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股4.06亿股，相比上期增加3200.00股；华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第四大流通股东，持股2017.10万股，相比上期减少55.61万股等。

西部证券指出，公司2025年全年营业收入775.83亿元，同比+13.11%；归母净利润38.31亿元，同比+31.11%。业务亮点有：1. 气、核、风、水全面突破，核电、气电市占率均居行业第一；2. 15MW燃机实现满负荷运行并具备纯氢燃烧能力，G50燃机首批机组累计运行超10000小时，10台订单落地；3. 世界首座600兆瓦商用高温气冷堆示范工程核心主设备完成研制交付；4. 漂浮式风电耦合制氢平台通过认证；5. 建成西藏林芝高原水电机组产研基地。预计2026 - 2028年公司实现归母净利46.80/56.57/69.72亿元，同比+22.2%/+20.9%/+23.2%，维持“买入”评级。
华源证券指出，2025年公司实现营业收入775.8亿元（同比增长13.1%），实现归母净利润38.3亿元（同比增长31.1%）。业务亮点有：1. 煤电、风电收入和毛利率大幅增长拉动业绩，煤电营收244.9亿元（同比+20.9%），风电营收182.2亿元（同比+48.3%）；2. 生效订单超过千亿，达到1172.5亿元，同比增长15.9%。预计公司2026 - 2028年归母净利润分别为47.9/60.0/61.6亿元，同比增速分别为25%/25%/3%，维持“买入”评级。

图：东方电气营收及增速

图：东方电气净利润及增速

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。