新股消息 | 悦康药业(688658.SH)递表港交所 为一家涉及四种核心模式的生物制药公司

智通财经APP获悉，据港交所12月29日披露，悦康药业集团股份有限公司(简称：悦康药业(688658.SH))向港交所主板提交上市申请，中信证券为其独家保荐人。

公司简介

招股书披露，悦康药业是一家生物制药公司，专注于研究、开发、生产和商业化四种模式的疗法：寡核苷酸、信使核糖核酸(mRNA)疫苗、多肽和中药创新药。公司利用商业化产品组合、跨模态研发技术平台和能力、药品生产质量管理规范(GMP) 认证的生产系统及遍布全国的商业化网络等综合优势，为拥有大量未满足需求及长期增长潜力的主要治疗领域推进候选产品的差异化创新管线。

公司多款旗舰产品凭借良好的市场接受度为公司的收入及现金流带来重要贡献，为持续研发投资和产能扩张提供财务基础。悦康通® （银杏叶提取物注射液）在中国的医院覆盖面广泛，包括三级及二级医院，用于管理脑血管和外周血管障碍。爱力士® （枸橼酸爱地那非片）在中国的泌尿科和男科环境中用于处方，治疗男性勃起功能障碍。立卫克® （奥美拉唑肠溶胶囊）和悦达宁® （盐酸二甲双胍缓释片）等其他关键产品进一步扩大了公司在主要治疗领域的覆盖面。公司亦销售具有广泛标示适应症的头孢菌素抗生素。

公司的管线包括创新候选产品，涵盖发现、临床前和临床阶段，涉及四种核心模式——寡核苷酸、mRNA疫苗、多肽和中药创新药。公司设计公司的管线以解决重大疾病领域的显著未满足需求，并支持多个项目并行推进，选择的资产定位于中国及在适当情况下在海外进行开发。

财务资料

收入

公司于2022年度、2023年度、2024年度、2025年截至7月31日止七个月分别录得收入约为45.21亿元、41.83亿元、37.67亿元、13.04亿元人民币。

年内/期内亏损

公司于截至2025年7月31日止七个月，录得年内亏损约为1.46亿元人民币，主要由于：(i)销售心脑血管产品产生的收入减少，主要归因于悦康通®的售价及销量下跌；及(ii)大量投资营销及研发活动。

毛利及毛利率

公司于2022年度、2023年度、2024年度、2025年截至7月31日止七个月分别录得毛利约为28.71亿元、25.78亿元、21.45亿元、5.96亿元人民币。同期，毛利率分别为63.5%、61.6%、56.9%及45.7%。

行业概览

在医疗需求增长、慢性疾病负担加重，以及药物创新与获取持续改善的支持下， 2020年至2024年，全球及中国医药市场持续扩张，并预计将持续稳步增长至2035年。随着两个市场进一步朝向更高价值的疗法与治疗更普及的方向演进，长期增长前景依然具韧性。

2024年，全球收入排名前五的治疗领域分别为消化及代谢、抗肿瘤/肿瘤学、全身性抗感染药物、神经系统及呼吸系统。中国前五大治疗领域分别为抗肿瘤、消化及代谢、血液及造血器官、全身性抗感染药物及呼吸系统。该等市场的增长受到对肿瘤、代谢、血液、感染及呼吸系统治疗的强劲需求所推动。

心脑血管系统由心脏、血管及脑血管组成。该系统通过输送氧气与营养素及清除代谢废物维持大脑和全身的血液循环。全球心血管系统疾病患病人口由2020年的6.05亿人增加至2024年的6.33亿人，复合年增长率为1.1%，预计到2035年将达至7.17亿人，2024年至2035年的复合年增长率为1.1%。中国心血管系统疾病流行情况由2020年的1.29亿人增加至2024年的1.47亿人，复合年增长率为3.4%，预计到2035年将达至2.04亿人，2024年至2035年的复合年增长率为3.0%。

受人口老龄化、心血管疾病患病率上升、诊断和治疗普及率提高以及持续采用更多成熟和创新疗法所推动，全球心血管药物市场由2020年的873亿美元增加至2024年的1065亿美元，复合年增长率为5.1%，预计到2035年将达到1655亿美元，2024年至2035年的复合年增长率为4.1%。

董事会及高管资料

公司董事会将由11名董事组成，包括七名执行董事及四名独立非执行董事。董事任期为期三年，可于任期届满卸任后膺选连任。根据相关中国法律法规，独立非执行董事的任期不得连续超过六年。

股权架构

于先生、马桂英女士、于飞先生、于鹏飞先生、于剑铭先生、于晓慧女士、张梦雨女士、李彩云女士、于晓明先生、阜阳京悦永顺、阜阳宇达、菏泽和旺、菏泽汇龙、菏泽景润、菏泽三荣、菏泽峰胜、菏泽锦然及菏泽智和（“一致行动人士”）自首次持有公司股权之日起，在行使其作为股东的各自权利时一直一致行动。

截至最后实际可行日期，一致行动人士合共于公司218,947,562股A股拥有权益，占公司约49.26%表决权（不包括5,518,942股库存A股）。一致行动人士于[编纂]完成后将构成控股股东。

中介团队

独家保荐人：中信证券（香港）有限公司

行业顾问：灼识行业咨询有限公司

公司法律顾问：有关香港及美国法律：科律香港律师事务所；有关中国法律：竞天公诚律师事务所

申报会计师及独立核数师：容诚（香港）会计师事务所有限公司