内参 | 缩量分化，高股息表现优秀

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掌宝叨叨

台积电表示，目前正处于人工智能应用的早期阶段，AI需求持续强劲，比3个月前预期的还要强劲；AI产能非常紧张，仍在努力于2026年提升Cowos产能。

股市晴雨表/股市箴言

今日股市：多云

本周股市箴言：当别人恐惧时我贪婪，当别人贪婪时我恐惧。——沃伦·巴菲特

今日解盘/每日把脉

周四沪深三大指数呈现分化格局，截至收盘，上证指数报 3916.23 点，微涨 0.10%；深证成指报 13086.41 点，下跌 0.25%；创业板指报 3037.44 点，上涨 0.38%；科创 100 报 1412.28 点，下跌 1.17%。市场内部结构 “失真” 明显，仅 1158 只个股上涨，3981 只个股下跌，涨跌比接近 2:8，赚钱效应降至低位。板块方面，煤炭（+2.35%）、银行（+1.35%）、食品饮料（+0.97%）等权重板块表现突出，成为支撑指数的核心力量。钢铁（-2.14%）、有色金属（-2.06%）、建筑材料（-1.86%）等周期板块调整显著，光刻机、人形机器人等题材同样跌幅靠前。两市成交额缩量至 19488.83 亿元，较前一交易日下降，反映市场观望情绪升温。资金方面，主力资金持续流出，近 5 个交易日净流出超 3500 亿元，近 10 个交易日流出达 5500 多亿元，北向资金当日净卖出 64.77 亿元，主要减持医药、电力设备板块，加仓石油石化、交通运输等防御性品种。

消息方面，1.9 月金融数据发布，新增社融 3.53 万亿元、新增人民币贷款 1.29 万亿元，均同比少增，但 M1 增速升至 7.2%，与 M2 “剪刀差” 收窄，显示资金活性增强，企业投资意愿或逐步改善，货币政策仍维持适度宽松取向；2.充电设施 “三年倍增” 方案出台：六部门明确 2027 年底建成 2800 万个充电设施，满足 8000 万辆电动车需求，直接利好充电桩设备制造、运营服务、电网改造及新能源汽车产业链，为相关板块提供政策支撑；3.城域 “毫秒用算” 专项行动启动：提出 2027 年城域算力 1 毫秒时延圈覆盖率不低于 70%，推动光网络设备向用户侧部署，利好光通信、算力基础设施、工业互联网等科技制造领域；4.稳外贸政策储备加码：商务部表示将适时推出新的稳外贸政策，加大企业金融、便利化服务保障，有望缓解外贸企业经营压力，提振相关板块预期。

指数细分来看，继续沪强深弱，资金呈现高低切换状态，成长股修复力度稍显不够。

交易策略/指点迷津

下周重要会议临近，市场大概率维持震荡格局，指数调整暂时有限。操作上，依然一手防御，一手科技博弈。防御以低估值高股息为主的银行、煤炭电力以及黄金等，科技博弈思路可关注存储、半导体、算力等高景气行业低吸机会。

今日热点/点石成金

一、汽车

政策明确量化目标，超快充设备制造、充电模块供应等细分领域订单预期提升，可关注相关龙头标的。

二、低估值高股息

银行、煤炭等板块获资金阶段性增持，且煤炭板块三季报业绩确定性强，可作为震荡市中的配置选择。红利ETF（510880）近5个交易日上涨4.38%。

上述标的均为示例，不构成投资建议!

资金动向/数据跟踪

值班撰稿

黄智弘

证书编号：S1070611120008

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