【生物燃料】2025年3月中国生物燃料与废弃油脂市场运行分析

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2025年3月，南方潲水油均价6733元/吨，环比上涨289元/吨或4.49%、南方地沟油均价6510元/吨，环比上涨393元/吨或6.43%；北方潲水油均价6755元/吨，环比上涨124元/吨或1.88%、北方地沟油均价6508元/吨，环比上涨449元/吨或7.41%。

2025年3月份，原料UCO受到美国连续加税以及45Z政策不确定性的影响，美国税收抵免的最新指引将进口原料摒弃在外，最为关键的是再经过两轮加税之后，中国输运美国的UCO产品税额已经高达35.5%，这已经基本杜绝了操作可行性。在美国方向UCO出口操作窗口关闭之前，2-3月份市场普遍反馈仍然存在部分操作，2月份美国方向出口量7.83万吨，而3月份据悉有两条船装运，判断总量也将在7万吨附近。另外，本阶段欧洲市场采购波动较大，观察到意大利方向的明显增量，埃尼集团的新晋炼厂需求支撑了原料采购，另外泰国方向需求延续稳定，日本、韩国也延续了部分需求，我们观察到日本克斯莫、引能仕等SAF项目主导方在三月份均宣布了与多个全球重点航司的SAF承购协议，而中国三月份存在一家大型SAF/HVO项目落地，另外连云港SAF项目重启，不过在公开层面并未披露出中国工厂与全球航司直接签署承购协议的案例，据我们了解，目前如濮阳HVO/SAF工厂、连云港SAF工厂，均是利用国际石油资源商的渠道进行出口，连云港项目据传本月末段开始靠船作业着手发运新生产的生物燃料产品，另外日照HVO工厂在本月继续保持高负荷运行，叠加稳定运行的张家港HVO/SAF工厂，中国UCO内部消纳能力显著增强，这不仅支撑了UCO/潲水油市场价格，也对地沟油/棕色油脂市场形成强劲支撑，UCOME市场的询盘依然热络，地沟油在旺盛采购作用下，与潲水油之间的价差不断收窄，若综合水杂等因素，3月份地沟油价格已经逼平甚至超越潲水油。UCOME方面，东南亚方向持续采购，中国境内也出现多宗新的询盘，其中包括上海方向需求，而本月下旬我们观察到上海洋山港由上海中船燃主导的2700吨B24加注，标志着上海港首单国际航行船舶生物燃料加注成功。

金联创监测数据显示，截至2025年3月份，中国一代生物柴油、HVO单一工厂以及SAF/HVO综合工厂产能规模总计达到881.6万吨/年，其中监测有效产能为677.5万吨年，归于无效产能的数量为204.1万吨/年。在有效产能口径下，一代酯基生物柴油产能为336.3万吨/年，占比为49.67%，烃基生物柴油HVO及SAF产能达到341万吨/年。占比50.33%，这其中，单一HVO产能150万吨/年，HVO/SAF综合工厂产能191万吨/年，包括宝舜、汇东、易高、嘉澳、鹏鹞、君恒、海科、中石化镇海炼化。我们暂未将河北昊天科技的中试项目列入有效产能监测。至此，中国HVO/SAF产能正式超越酯基生物柴油产能。

金联创监测数据显示，2025年3月份，中国生物燃料产量录得168053.1吨，环比增长55.20%，一代FAME产量78022.50吨，环比增长32.38%、同比下降2.80%。烃基生物柴油HVO及SAF组分产量合计90030.60吨，环增长降82.46%，同比增长294.04%。截至2025年3月28日，中国酯基生物柴油装置开工率攀升至23.84%，HVO/ SAF装置开工率录得29.76%，创2024年6月以来高点。综合开工率录得26.80%，环比扩张7.62个百分点。

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