北京
业绩指引不及预期，股价反而大涨26%。这种反常剧情，正在高通身上上演。
4月29日财报发布后，高通股价从约152美元一路飙升至192.57美元。要知道，这份财报的指引部分堪称"灾难"——第三季度营收预期92亿至100亿美元，低于市场预期的101.8亿美元；每股收益预期2.10至2.30美元，同样低于预期的2.43美元。原因也不复杂：存储芯片短缺持续，中国智能手机市场需求疲软，渠道库存仍在消化。
但华尔街的注意力，被另一件事完全吸走了。
CEO克里斯蒂亚诺·阿蒙在财报电话会议上放出一个关键信号：高通将在年内开始向"一家大型超大规模云服务商"出货数据中心芯片。虽然未透露具体客户，但这标志着高通正式杀入AI基础设施核心战场。据Markets and Markets预测，全球AI数据中心市场规模到2032年将接近2万亿美元。
高通的打法很差异化。与英伟达等专注AI训练的公司不同，高通把筹码押在"推理效率"上——这正是其移动芯片低功耗优势的延伸。富国银行分析师指出，高通通过收购AlphaWave正式进入定制芯片领域，这次设计中标可能是多代合作的开始。除定制芯片外，高通的数据中心战略还包括商用芯片：面向智能体工作负载的CPU，以及推理加速器，目前研发进度正常。
阿蒙还释放了一个关于中国市场的积极信号：智能手机销售将在本季度触底，因为"客户的库存快清完了"。
短期业绩承压，长期故事性感。投资者用真金白银投票，选择了相信后者。
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