泓川证券｜热门股抱团飙涨 是否入局

当前A股最耀眼的板块就是“光”，光模块、光纤、光器件、光芯片等概念股均是“热门行业里的热门股”，机构对通信板块的配置比例也高达13.1%，资金抱团现象明显。
对于普通投资者来说，要不要站在“光”里？取决于三件事，一是公司和产业是否看得明白，二是估值是否算得明白，三是是否真正忠于自己。
“抱”与“不抱”并非投资的核心。如果看不清楚，算不明白，仅仅是被市场乐观情绪裹挟，那抱团逐“光”意味着巨大的风险；如果看得清楚，算得明白，忠于自己的原则，那么他人的“抱”与“不抱”都不重要，虽千万人吾往矣。

能否看得清楚
巴菲特十年前以350亿美元投资苹果公司，今天总价值已经升至1850亿美元，这无疑是世界上最成功的投资案例之一。
看得清楚，是巴菲特投资苹果公司的前提。在2017年的时候，巴菲特曾在公开场合提到苹果，也是他第一次阐述对于苹果的看法：“苹果公司更像一家消费品公司，而不是科技企业。我们可以用护城河理论去分析苹果公司的商业模式——IBM和苹果的客户是不同的，这是两个不同决策下的项目。”
“光”产业相关公司均不是消费品公司，它们更像IBM，而不是苹果公司。无论是光芯片、还是光模块，它们都是中间品，需要嵌入下游公司的产品，再由下游公司通过产品或服务提供给消费者。
普通投资者很难像消费品那样去直接跟踪“光”公司的相关产品。那么，普通投资者对“光”行业的信息，均来自机构等其他第三方。当这些信息传到普通投资者耳朵中时，信息的时差早已发生。且不说，自己如果是行外人，连信息的真伪都无法辨别。人们大概率玩不好一个自己不懂的游戏。
芒格曾说过，“除非我能比别人更有力地反驳自己的观点，否则我对这个问题没有发言权。”在投资上亦如此，除非你真正懂这个行业和这家公司，否则一定在投资中处于弱势地位，必然会导致上涨时匆忙买入，下跌时急于割肉。
投资的大厦需要建立在“懂”的基础上。在段永平、巴菲特持有苹果公司的十年时间中，苹果公司曾有多次股价“腰斩”。一个不懂苹果公司的人，很难在股价下跌之际坚持住。懂这家公司的标准就是，下跌时有意愿买入更多的股份，而不是逃之夭夭。