上游理财周报丨次新股走强，是炒作还是价值重估？

本周A股市场延续升势，盘面百花齐放，尤其是上市1年内的次新股群体表现亮眼。最近1个月，蓄势约1年的次新股指数悄然走出上扬行情，让热衷于“炒新炒小”的股民尝到甜头。

通达信统计数据显示：过去1个月次新股指数（动态更新上市1年内的次新股）区间涨幅高达25.11%，不仅收复了之前半年的失地，还攻克了阔别近6年之久的500天线大关。其中，近端次新指数（动态更新上市3个月内的次新股）区间涨幅更是达到了25.84%，创2024年以来的新高。

风格指数如此强劲，个股亦表现不俗。129家次新股收涨106家，泰金新能以165.26%的涨幅位居榜首，大普微以143.60%的战绩紧随其后，洪仕达以115.85%的涨幅名列第三位，另有7家次新股同期涨幅大于50%。

需要注意的是，上述数据统计的是“最近1个月来上市1年内”的次新股表现。如果次新股上市没超过1个月，则通达信软件是以次新股“上市首日开盘价”作为基准进行涨跌幅计算的。

换句话说，如果按照发行价计算的话，那么上市不足1个月的次新股中，表现最牛的应该是科创板的联讯仪器——上市仅8天涨幅就达到了12.91倍，成为A股第4家“千元股”；其次就是创业板的大普微——上市14天涨幅超过了10倍。

伴随着股价的走高，次新股的总市值也在膨胀。截至5月8日收盘，上市1年内的129家次新股中有9家总市值大于1000亿元。除了“中国铀业”“华电新能”是沪深主板个股外，其余都属于科创板、创业板。其中，摩尔线程以3304.30亿元的总市值高居榜首，沐曦股份以3136.78亿元的总市值紧跟其后，盛合晶微、大普微总市值分别是2365.72亿元、2202.06亿元，电科蓝天、西安奕材、联讯仪器总市值均大于1000亿元。

【分析与展望】

次新股指数自2017年3月23日见顶7616.89点以来，一直跌到2025年4月9日的842.65点方才见底，跌幅达88.94%。经过长达1年的整理蓄势后，次新股指数从860.34点起步，终于在这个月“扬眉吐气”。那么，次新股的走强，是炒作还是价值重估呢？

光大证券中级投顾洪健给出了以下几方面分析：

（一）人工智能的蓬勃发展是重要因素。A股近年来上市的次新股中，大多数属于人工智能的细分领域。在人工智能科技浪潮之下，这些次新股要么具有优异的业绩，要么具有独特的核心竞争力。

（二）高质量并购重组是关键的红利。创业板在发展中的影响力仅次于科创板，政策鼓励创业板上市公司并购重组不足3年的上市公司，正巧次新股“船小好掉头”，有利于新兴产业做大做强，提升行业集中度，从而促使股民对次新股偏好升温。

（三）牛市“炒小炒新”是重要的规律。风水轮流转，牛市理论上所有个股都有大显身手的机会，超跌的次新股在牛市后期，必然会多快好省地补涨甚至弯道超车，因此获得股民青睐。

（四）下周次新股指数有望再获突破。次新股指数最近1个月走势强悍，是因为近端次新指数早在2024年9月见底后再未创新低，并且在此轮行情中遥遥领涨。于是做多力量从上市3个月内的“近端次新”蔓延到了上市1年内的次新股群体。由于当前次新股指数距离2024年10月8日高点1504点还远，而近端次新指数早已实现了大幅突破，因此下周次新股指数可能会迎来补涨行情。

（五）操作上把握“近端-中端-远端”的轮动规律。因为上市3个月内的“近端次新”过去1个月走势强劲，特别是最近1个月内上市的新股涨势较快，所以不排除游资出货的可能，上市3个月内的“近端次新”涨势可能减缓，转战上市3—6个月的“中端次新”，最后把眼光投向上市6—12个月的“远端次新”。

（六）首选弹性较强的创业板次新股。考虑到北交所和科创板投资门槛较高因素，创业板次新股20%的涨跌幅限制，具有较高的波动空间，叠加自身“光环”，容易受到青睐。当然，如果创业板次新股炒作过火，股民也会考虑掘金主板次新股。

（七）价值投资的理念不能丢。在次新股中，如果上市1年内跌幅达到50%甚至超过70%，而基本面并未恶化的话，那么这类股一旦企稳走强，便有较大概率成为长线价值投资股。

【文中观点仅供参考交流，不构成投资建议；股市有风险，入市须谨慎】

上游新闻记者 王也