AI基建烧钱不止 数据中心IPO“洪峰”即将涌向华尔街

智通财经APP获悉，华尔街各大投行正筹备推动多家数据中心企业登陆资本市场，募资规模预计高达数十亿美元。当前，但凡与人工智能(AI)产业投入沾边的标的，早已被IPO投资者争相追捧。

据报道，黑石集团(BX.US)旗下一家数据中心收购主体将于下周启动IPO，正式拉开未来18个月数据中心上市热潮的序幕。这家公司与总部位于新加坡的DayOne Data Centers Ltd.合计可能筹集近70亿美元。另有知情人士透露，Brookfield基础设施(BIP.US)支持的CSquare已秘密递交上市申请，还有六家同业企业也正筹划赴美IPO。

据估计，AI基础设施赛道未来预计将产生数千亿美元的资本开支，资管机构迫切希望找到更多布局该领域的投资渠道。如今，从通风设备到核电领域的各类企业，在上市过程中都纷纷标榜自身与数据中心赛道的关联度。这让数据中心企业即将面临市场考验：资本市场究竟愿意给到多大的行业配置敞口。

摩根士丹利全球股权资本市场联席主管Eddie Molloy表示：“目前数据中心企业尚未迎来集中上市潮，但这必将成为今年、明年乃至2028年的核心投资主线，上市浪潮已然蓄势待发。”

两家已上市的数据中心不动产投资信托基金(REIT)——易昆尼克斯(EQIX.US)和数字房地产信托公司(DLR.US)股价一路飙升，充分吸纳了市场配置需求。目前两家公司股价均逼近历史高位，年内回报率跑赢标普500指数超20个百分点。

今年美国规模最大的五宗IPO中，有三家均为AI关联企业。通风设备服务商Madison Air Solutions Corp.(MAIR.US)、电力设备制造商Forgent Power Solutions Inc.(FPS.US)，均在招股文件中着重披露来自数据中心客户的营收占比。两家公司上市以来股价分别大涨46%、55%。

Molloy认为：“放眼整个资本市场，数据中心板块的上市公司数量仍严重偏少，这一格局即将被改写。”他预计，其余拟上市企业将优化自身业务组合布局，同时审慎评估杠杆水平与租户集中度，再向公众投资者募资。

不过，数据中心企业背负的高额债务，或令投资者对其上市标的心存顾虑、审慎布局。

摩根大通全球科技股权资本市场主管Edward Byun表示：“市场仍在为部分企业寻找合理的杠杆水平。这类企业大多扩张速度迅猛，债务结构也各具差异，杠杆水平将成为投资者尽调的核心关注点，市场各方的估值判断也仍在持续演变。”

数据中心行业资本投入需求庞大，而眼下行业融资多依赖私募市场。向无缘参与私募投资的公众投资者开放募资渠道，已是行业必然选择。

Janus Henderson的全球房地产股票投资组合经理Greg Kuhl表示：“行业亟需大量资金支撑扩张，若不借助公开市场募资，现有资本根本无法覆盖全部建设投入。”

Kuhl在采访中称，他重点关注各家数据中心企业的成长潜力、资产残值及区位价值。该赛道的潜在投资者群体十分广泛，既包括传统REIT投资人、成长股基金经理，也涵盖工业及基础设施板块的配置型机构。

Truist Financial Corp.ECM负责人West Riggs指出：“将自身定位为科技企业，既能享受更高估值溢价，也能吸引原本配置REIT板块的跨界投资者入局。”

仲量联行数据显示，华尔街及大型科技企业正重金加码数据中心基建，预计到2030年，该领域投资规模将高达3万亿美元。

摩根大通的Byun分析道：“随着AI推理、智能体AI技术陆续落地商用，数据中心的市场空间正大幅扩容。我们预判，行业增长具备极强可持续性，对资本市场具备十足吸引力。”

公众投资者的旺盛配置意愿，还将助力行业化解一大难题：数据中心运营商持续扩张资产规模，但传统小众投资群体难以承接海量资产收购需求。而登陆资本市场，能够有效降低企业新建数据中心的融资成本。

Kuhl坦言：“从资金体量来看，这是一个体量极其庞大的赛道，行业新建项目还在持续增多。对于开发商和产业投资主体而言，必须通过盘活部分资产补充现金流，才能腾出更多资金投入新项目开发与产业投资。”