碳酸锂月报：价格强势运行 关注矿端扰动及月度库存

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（来源：华泰期货）

现货市场

价格方面：截至4月30日收盘，主力合约2609收于189080元/吨，当月期货盘面持续上行，月中轻微回调，盘中最高上涨至189500元/吨，本月期货价格上涨19.64%。

供应端：据SMM统计，锂盐厂生产保持稳定增长。碳酸锂周度总产量26028吨，上周为25947吨。其中辉石产碳酸锂15329吨，上周为15374吨；云母产碳酸锂3267吨，上周为3317吨；盐湖产碳酸锂4520吨，上周为4365吨；回收产碳酸锂4520吨，上周为4365吨。

消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比+1.97%，三元材料环比-0.78%。钴酸锂环比-0.46%，锰酸锂环比-1.43%，六氟磷酸锂环比+13.14%。根据乘联会数据，4月1-26日，全国乘用车市场零售100.4万辆，同比去年4月同期下降24%，较上月同期下降19%，今年以来累计零售522.6万辆，同比下降19%；4月1-26日，全国乘用车新能源市场零售61.4万辆，同比去年4月同期下降11%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售252.3万辆，同比下降19%。电动车需求整体有所下降，储能需求维持较强韧性。

从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为103593吨，环比+123吨。其中冶炼厂库存为18831吨，环比+468吨；下游库存为42202吨，环比-2295吨；其他库存为42560吨，环比+1950吨。

从利润看：锂矿价格跟随碳酸锂期货波动。拥有自有矿、盐湖资源的企业利润空间丰厚；外购矿企业受矿价跟涨影响，利润空间被挤压；加工环节但整体利润仍处偏低水平。

策略

碳酸锂本月盘面震荡上行。从基本面看，供给端津巴布韦扰动逐渐落地，枧下窝复产消息持续扰动市场情绪；需求端电动车需求放缓，储能需求彰显韧性，主要电池企业五月排产超出市场预期；库存端，4月行业持续累库，月底累库节奏放缓。伴随碳酸锂供给量走高，表观消费维持高位，行业同步累库，但上游资源端的供应具有不确定性，价格底部有支撑，上半年预计维持供需偏紧的格局。展望下半年，供给侧影响是行情核心因素，未来继续关注矿端复产情况、库存边际变化、以及大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主。

单边：短期区间操作

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、消费端不及预期，

2、矿端减产时间较短，减产不及预期，

3、宏观情绪及持仓变动影响。

（来源：华泰期货）