鹰眼预警：顺鑫农业销售毛利率大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，顺鑫农业发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为72.24亿元，同比下降20.84%；归母净利润为-1.52亿元，同比下降165.91%；扣非归母净利润为-1.47亿元，同比下降159.74%；基本每股收益-0.2054元/股。

公司自1998年11月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为13.71亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对顺鑫农业2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为72.24亿元，同比下降20.84%；净利润为-1.45亿元，同比下降157.48%；经营活动净现金流为-2.73亿元，同比下降344.09%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-9.3%，-13.85%，-20.84%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）105.93亿91.26亿72.24亿营业收入增速-9.3%-13.85%-20.84%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.5亿元，同比大幅下降165.91%。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）-2.96亿2.31亿-1.52亿归母净利润增速56.09%178.21%-165.91%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-1.5亿元，同比大幅下降159.74%。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）-5.7亿2.46亿-1.47亿扣非归母利润增速14.98%143.08%-159.74%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-0.8亿元，-2.5亿元，连续为负数。

项目202506302025093020251231营业利润（元）-8410.88万-7888.69万-2.54亿

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3亿元、2.5亿元、-1.5亿元，同比变动分别为56.66%、184.51%、-157.48%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）-2.99亿2.52亿-1.45亿净利润增速56.66%184.51%-157.48%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为32.29%，同比下降10.39%；净利率为-2.01%，同比下降172.62%；净资产收益率（加权）为-2.21%，同比下降165.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为32.29%，同比大幅下降10.39%。

项目202312312024123120251231销售毛利率31.8%36.03%32.29%销售毛利率增速0.21%13.3%-10.39%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为31.8%、36.03%、32.29%，同比变动分别为0.21%、13.3%、-10.39%，销售毛利率异常波动。

项目202312312024123120251231销售毛利率31.8%36.03%32.29%销售毛利率增速0.21%13.3%-10.39%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-2.01%，同比大幅下降172.62%。

项目202312312024123120251231销售净利率-2.82%2.77%-2.01%销售净利率增速52.22%198.1%-172.62%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.21%，同比大幅下降165.97%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-4.27%3.35%-2.21%净资产收益率增速52.92%178.45%-165.97%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.21%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-4.27%3.35%-2.21%净资产收益率增速52.92%178.45%-165.97%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.41%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率-2.33%3.09%-0.41%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为50.6%，同比下降4.44%；流动比率为1.55，速动比率为1.27；总债务为46.47亿元，其中短期债务为36.17亿元，短期债务占总债务比为77.85%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.41。

项目202312312024123120251231短期债务（元）35.92亿31.73亿36.17亿长期债务（元）12.35亿14.56亿10.6亿短期债务/长期债务2.912.183.41

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-2.7亿元、-0.8亿元、-1.8亿元，需关注资金链风险。

项目20251231经营活动净现金流（元）-2.73亿投资活动净现金流（元）-8107.16万筹资活动净现金流（元）-1.81亿

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-8.3亿元，营运资本为32.5亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为40.8亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20251231现金支付能力（元）40.78亿营运资金需求（元）-8.26亿营运资本（元）32.52亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为211.13，同比下降32.65%；存货周转率为2.46，同比下降5.41%；总资产周转率为0.5，同比下降16.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为355.3，313.49，211.13，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）355.3313.49211.13应收账款周转率增速-23.62%-11.77%-32.65%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.23、3.07、2.56，持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）105.93亿91.26亿72.24亿固定资产（元）32.75亿29.73亿28.18亿营业收入/固定资产原值3.233.072.56

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