揭秘万科出险以来甩卖的资产

万科自从2021年出现流动性危机以来，想方设法甩卖了不少资产。但与庞大的债务规模相比，还是显得杯水车薪。

据不完全统计，万科至少出售了以下资产：

1、英国写字楼Ryder Court

2016年，万科以1.15亿英镑（约合7.5亿人民币）收购了位于英国伦敦市中心的写字楼Ryder Court。

‌2022年1月‌，万科以1.32（约合11亿人民币）亿英镑将Ryder Court出售给英国房地产投资公司M&G Real Estate，持有五年后获利约4.8亿人民币（包括期间租金）。

2、广信资产包地块

2017年，万科以551亿元竞得广东国投破产后遗留的广信资产包。

2023年，其中的蕙兰苑和紫兰苑两宗地被政府收储，再次纳入集中供地。具体收储金额不详，应该不会高于约34亿元的合计起拍总价。

3、广州天河万科广场

2023年9月，万科旗下的广州市万旭房地产有限公司以8.8亿元将广州天河万科广场出售给广州市广百股份有限公司，涉及近5.9万平米的商业物业及461个产权车位、790个使用权车位。

4、悦榕庄酒店管理权

2017年，万科向悦榕资产（中国）注资约7200万新元，获得50%的股权；并向悦榕管理（中国）和悦榕服务（中国）注资约1800万新元。

自此，中国境内的悦榕系列酒店，开始由万科酒店业务板块负责管理。

2023年12月，悦榕控股旗下两家子公司以4.8亿元向万科买回其所持有的三家公司股权，包括悦榕服务（中国）、悦榕酒店管理（中国）和悦榕酒店管理（天津）。

同时，万科方面也将斥资人民币3000万元买下悦榕资产（中国）（拥有酒店的公司）的股权，以及从悦榕服务（中国）手中买下Chengdu Laguna Property Services Co.的股权。

通过上述交易，万科将酒店管理权卖回给品牌方，回笼4.5亿现金。

5、上海七宝万科广场

2015年，万科与新加坡政府投资公司（Government of Singapore Investment Corp，简称GIC）合资开发建设上海“七宝万科广场”，双方各获得50%的股权。

2021年，领展房地产投资信托基金（简称“领展信托”）以27.72亿元向GIC购得七宝万科广场50%的股权。

2024年2月，领展信托以23.83亿元向万科购得剩余50%股权，并更名为“七宝领展广场”。

6、杭州西溪印象城

2024年4月，以杭州西溪印象城为底层资产的中金印力消费REIT成立，募资32.6亿元。

其中，万科大股东深铁集团通过战略配售方式认购了29.75%的份额，约10亿元。

通过这种资产证券化的方式，万科将杭州西溪印象城的部分产权出售给二级市场。

7、深圳湾超级总部地块

2017年12月，万科以31.37亿元购得深圳湾超级总部基地的T208-0053宗地使用权。

该项目完成了部分地下工程，后因缺乏资金而停工。

2024年5月8日，万科将该地块使用权挂牌转让，起步价为22.35亿元。

5月27日，该地块被深圳地铁集团有限公司（简称“深铁集团”）和南山区属国企深圳市百硕迎海投资有限公司以底价联合竞得。

算上建安成本，该项目账面价值40.16亿元，万科以22.35亿转让，亏损了17.85亿。如果算上资金的时间成本，总亏损或许接近20亿。

即便如此，也只能找大股东深铁集团接盘。

8、上海南翔印象城MEGA

2024年7月，万科旗下的深圳印力管理有限公司，将南翔印象城MEGA的业主公司“上海星信曼企业管理有限公司”48%的股份转让给另一名股东、GIC旗下的RECO YIYUAN PRIVATE LIMITED，具体金额未披露。后者持股比例增至98%，成为绝对控股股东；而深圳印力管理有限公司保留了2%的股份。

9、北京旧宫万科广场和深圳龙岗万科广场

2024年8月13日，中信万科消费基础设施基金REITs成立，募资规模22.34亿元，用以收购万科旗下的北京旧宫万科广场和深圳龙岗万科广场两个商业项目。

该基金的持有人为万信金石（南京）商业投资合伙企业（有限合伙），合伙人构成如下：

（1）有限合伙人：深圳市万科发展有限公司简称“深圳万科”)、中信证券投资有限公司、泰康人寿保险有限责任公司。

（2）普通合伙人：海南万聚盈通企业管理有限公司(简称“万聚盈通”)、中信金石基金管理有限公司，后者也是执行事务合伙人。

其中，万科旗下的万聚盈通认缴出资金额为人民币1,000万元、深圳万科认缴出资金额为人民币124,215.70万元，合计认缴56.05%的份额。

根据《有限合伙合同》约定，万科有权将其中不超过36.05%的认缴份额转让给后续投资人。

11月12日，万科将持有的30%认缴份额，转让给中邮人寿保险股份有限公司，后者将实缴6.7亿元。

这种安排，相当于万科将上述两个商业项目73.95%的股权卖出去，毕竟整体出售很难找到接盘侠；将来还可以继续出售6.05%的股权，只要维持最低的20%份额。

10、上海松江印象城

2024年9月，深圳印力管理有限公司将上海松江印象城的业主公司“上海力狮企业管理有限公司”48%的股份，转让给另一名股东RECO YIYUAN PRIVATE LIMITED，具体金额未披露。后者持股比例增至98%，成为绝对控股股东；而深圳印力管理有限公司保留了2%的股份。

据了解，上海南翔印象城MEGA与上海松江印象城仍由万科经营。这两笔交易更像是售后返租，万科或许还保留着回购权。

11、香港深水埗长沙湾The Campton商场及停车场

2024年11月，万科放售深水埗长沙湾The Campton商场及附属公众停车场，被两名投资者以1.88亿港元接盘。

12、深圳红树湾项目

2013年，深铁集团以67.15亿元获得深圳红树湾地块。

2014年，万科以45.3亿元中标红树湾物业开发项目合作开发及BT融资建设标书，与深铁集团采取协议开发模式：在土地使用权不发生转移的情况下，由双方共同投资，权益按约定深铁集团占51%、万科占49%。

2015年，该项目运营主体“深圳地铁万科投资发展有限公司”（简称“深圳地万”）注册成立。万科以12.92亿元的价格向深铁集团转让公司持有的红树湾物业开发项目51%投资收益权以及其他附属权益的未来收益权，同时以5824.72万元的价格向深铁集团转让公司持有的该项目运营主体51%的股权。

至此，深铁集团持有深圳地万51%的股权，万科持有49%。

2025年2月，万科以原价将红树湾项目收益权及运营主体股权转让给深铁集团。深圳地万更名为深圳市深湾汇云投资发展有限公司，成为深铁集团全资控股子公司，注册地址也由万科中心迁至深铁置业大厦。

13、库存股

为了提振股价，万科董事会于2022年3月30日作出决议：计划在3个月内完成20~25亿元的回购，回购价格上限为18.27元/股。

截至2022年6月30日回购期届满，累计回购7295.60万股，占总股本的0.61%，成交价格区间17.01~18.27元/股。回购总金额约12.92亿元，没有达到20亿的下限。

对此，万科方面回应：主要是因为可回购的交易日有限，且公司股价在回购期限后期持续高于回购限价。

回购的股份全部用于出售，如果36个月内未完成出售，剩余股份将注销。

2025年5月，在离7月2日这个最后注销大限不足两个月的时候，资金紧张的万科决定将这批库存股以集合竞价的方式再卖回给二级市场。

买入的平均价为17.71元，而当时万科的市价不到7元，每股至少亏损10元，理论上的亏损总额超过7.3亿。考虑到冲击成本，亏损会更多。

14、冰雪业务

2025年8月，香港中旅国际投资有限公司分别与万科旗下长春万科和万科酒管及相关方签订股权转让协议，收购吉林松花湖国际度假区开发有限公司和北京万冰雪体育有限公司各75%股权，具体金额未披露。

本次交易主要包含两大核心资产，重资产的松花湖度假区和轻资产的万冰雪管理平台。

其中，松花湖公司持有吉林省松花湖滑雪度假区，经营松花湖滑雪场、西武王子大饭店、瞻云salomon酒店、青山公寓和商业街。万冰雪公司以雪场开发策划、建设咨询、运营管理、营销宣传、滑雪教学为核心业务，累计管理9家知名雪场。

此前，万科在冰雪业务上累计投入达400亿元，但一直未实现盈利！