北京
全球人工智能浪潮正驱动新一轮基础设施投资热潮。北美头部云服务商2025年第二季度财报显示，AI业务成为核心增长引擎，资本开支计划全面上调；与此同时，国内政策端加码推动“人工智能+”行动，算力建设与商业化应用协同发展，为电力设备及新能源产业链注入动能。
北美云服务商资本开支加码，AI基建需求激增
北美科技巨头在AI领域的投入已进入高强度兑现期。谷歌、微软、Meta等企业2025年第二季度财报数据显示，AI相关业务营收及用户规模均显著增长。其中，谷歌Gemini月活用户达4.5亿，AI服务调用量环比增长50%；微软Azure云业务营收超750亿美元，Copilot月活用户突破1亿；Meta广告转化率因AI赋能提升3%-5%。为支撑业务扩张，企业纷纷上调资本开支规划：谷歌全年资本支出上调至850亿美元，微软预计2026财年单季度资本支出超300亿美元，Meta规划2025年资本支出达660亿-720亿美元，2026年进一步增长。
驱动资本开支激增的核心因素在于AI算力需求持续短缺。谷歌、微软均强调，当前算力资源仍无法满足模型训练及推理需求，需加速布局AI服务器、数据中心及液冷设备。维谛（Vertiv）最新财报显示，其液冷及电源设备销售额同比大幅增长，印证海外数据中心升级需求旺盛。此外，OpenAI、xAI等企业同步加码算力基建，OpenAI计划年底部署100万片GPU，马斯克提出5年内构建等效5000万片H100的计算集群。据估算，谷歌、微软、Meta及亚马逊四家公司2025年AI基建投入将超3500亿美元，2026年突破4000亿美元。
市场分析指出，AI产业马太效应显著，头部企业通过数据、算力及生态优势形成壁垒，倒逼竞争者持续投入。Jefferies分析师指出，“这是一场资本支出竞赛，只有少数企业具备参战资格”，而基建滞后将直接导致技术代差，进一步强化巨头垄断格局。
国内政策发力，AI应用与算力建设协同推进
7月31日国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确要求强化算力、算法及数据供给，推动人工智能规模化商用。政策强调，政府部门与国有企业需率先开放应用场景，通过示范项目加速技术落地。国家发改委同步提出，推动“人工智能+”行动走深走实，提升低空经济、数字经济与AI融合水平。
地方层面，上海率先推出算力基建配套政策。根据《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，全市将发放6亿元算力券，对租用智能算力的企业给予最高30%租金补贴，自主建设算力中心可获10%资金支持。目标至2025年底，新建大型算力中心不少于5个，智算规模达100EFLOPS（FP16），先进存储容量占比超30%。工信部亦要求有序推进算力中心建设，提升智算资源利用效率，强化“存算分离”模式探索。
政策驱动下，AI数据中心电力设备需求明确。液冷技术、高能效电源及智能配电系统成为关键环节。以上海为例，其算力中心建设需匹配外市电接入方案，推动电网升级与储能配套需求。分析认为，国内政策与海外巨头资本开支形成共振，液冷、UPS、变压器等设备厂商将直接受益于全球AI基建浪潮。
当前，AI技术正从“投入期”转向“造血期”，商业化路径的清晰化进一步强化基建投资逻辑。海外云服务商通过AI赋能传统业务实现利润增长，国内政策端则聚焦生态构建与资源供给，双重驱动下，电力设备及新能源产业链有望迎来新一轮增长周期。
风险提示：此文章不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
本文源自：金融界
作者：观察君
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