天赐材料、多氟多、当升科技、鹏辉能源，到底谁是钠电池老大？

近期，随着钠电池国家标准意见的征求，意味着钠离子产业发展有望提示。

钠离子电池，因其原材料供应充足、成本相对较低，尤其在规模化生产后成本预期能降至锂离子电池的一半左右，因此在储能领域极具竞争力。

而相关的钠离子电池公司，也深受市场的追捧。

今天就来看看钠离子电池中，当下最具代表性的四家龙头公司，它们到底谁的钠电池含金量更高，谁是钠电老大呢？

天赐材料，主营精细化工新材料的研发、生产和销售，公司属于化工行业。

优势：公司是全球电解液行业领先企业，拥有行业内领先的液体六氟磷酸锂工艺技术，单位产能投资成本及生产成本均显著低于行业平均水平，获得了国际各大客户的高度认可。

亮点：目前公司已有六氟磷酸钠量产技术，公司电解液适用于大部分锂离子电池，不局限于动力电池。

鹏辉能源，主营锂离子电池、一次电池等电池。公司属于电气设备行业。

优势：公司电芯产品主打高安全、 长寿命、高能效，实现大型储能、户用储能、通信储能、便携式储能等领域产品全覆盖。280Ah、320Ah 大储产品已实现万次循环技术突破。

亮点：公司与青岛北岸控股集团签订5MW/10MWh钠离子储能电站示范项目合作协议，首次实现了钠离子电芯在北方储能电站的大规模应用，标志着公司钠离子电芯正式导入市场。

多氟多，从事高性能氟化盐产品。公司属于化工行业。

优势：公司生产的六氟磷酸锂是市场普遍认可的高性价比进口替代产品，被国内外主流电解液制造商广泛使用，稳定出口韩国、日本等海外市场，市场占有率稳步提升。

亮点：公司已商业化量产可应用于钠离子电池的电解质六氟磷酸钠，正常供应国内多家企业。钠电池样品正在进行中试验证，未来钠离子电池一期将形成约1GWH的产能。

当升科技，主营钴酸锂、多元材料及锰酸锂等小型锂电、动力锂电正极材料，属于化工行业。

优势：公司深耕锂电正极材料领域二十余年，先后开发出多款技术领先、性能优异的动力与储能用正极材料产品，在高镍、超高镍、中镍高电压、四元材料等领域形成了完整的产品布局，业务范围遍布全球。

亮点：公司在2023年上半年，实现钠电正极材料实现营收5200余万元，进入大规模放量阶段，其中钠电材料已经形成百吨级以上出货。

看完了公司的优势亮点，接下来将基于“杜邦分析法”对公司的财务核心数据进行综合对比分析，以进一步厘清公司真实的含金量情况，

先看第一个拆解关键数据，销售净利率，

评估公司产品利润空间，数值越高，盈利能力越强，含金量越高，

销售净利率排名第一，天赐材料，净利率高达14.1%。

第二，当升科技，净利率11.88%。

第三，多氟多，净利率6.81%。

第四，鹏辉能源，净利率4.97%。

对比上一年，仅有当升科技一家，净利率同比上升。这在新能源行业集体退潮的当下，净利率还能够同比上升，实属难得。

第二个拆解关键数据，总资产周转率，

评估公司资产运营效率，数值越高，运营效率越高，含金量越高。

总资产周转率最高，当升科技，三季度周转62%。

第二，天赐材料，三季度周转48%。

第三，多氟多，三季度周转43%。

第四，鹏辉能源，三季度周转41%。

对比上一年，所有公司的周转率均出现了不同程度的下降，表明整个新能源电池行业的营业规模都在下降。

第三个拆解关键数据，权益乘数，

评估公司财务杠杆情况，数值越高，负债率越高，以负债拉动收益的程度就越高。

权益乘数最高，鹏辉能源，财务杠杆2.75倍，负债率63.6%。

第二，多氟多，财务杠杆2.17倍，负债率50%出头。

第三，天赐材料，财务杠杆1.85倍，负债率43.36%。

第四，当升科技，财务杠杆1.47倍，负债率最低仅32.1%。

对比上一年，除了鹏辉能源之外，其余三家公司的财务杠杆都呈下降态势。

最后，将通过公司的财务核心数据，净资产收益率，来对公司的含金量进行综合对比评估，

综合含金量第一，天赐材料，公司净利率第一，周转率第二，财务杠杆第三。

高盈利+较高周转+中等杠杆，综合含金量排名第一，老大当之无愧。公司胜在较高的产品利润空间上。

第二，当升科技，公司净利率第二，周转率第一，财务杠杆第四。

高盈利+高周转+低财务杠杆，公司的含金量排名第二。而公司并不是输在净利率或者周转率上，只是因为财务杠杆较低。

而公司之所以，在2023年依然保持了净利率不下降，主要是公司境外业务规模较大，且利润率明显高于境内。

第三，多氟多，公司净利率第三、周转率第三、财务杠杆第二。

公司和大部分锂电产业链企业一样，净利率出现明显下降，含金量降低。

第四，鹏辉能源，公司以最高的财务杠杆，创造了最低的净利率和周转率，含金量排行第四。不过，相对于上述三家公司而言，鹏辉属于电气设备行业，所处产业链有所不同。

大家更看好，钠电池领域中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！