采访17位成功交易员后，《金融怪杰》作者对“交易”给出了详细解读

Jack D. Schwager

《金融怪杰》一书想必大多投资者都不陌生，该书作者杰克·施瓦格（Jack D. Schwager）是一位享有盛誉的作家，基金经理和期货与对冲基金的行业专家。该书包含四个部分，涵盖了与广泛市场中的交易者的访谈。访谈中包含了关于受访者的交易职业，他们的哲学以及许多交易轶事的事实。

那么杰克·施瓦格在采访众多成功交易员后，对于交易有何理解？对交易员有何忠告？在下面的专访中，大家或许可以找到答案。

谈谈您对“交易者”这个词的理解？

杰克·施瓦格：对我来说，交易者首先是指既可能做多也可能做空的人。这是“交易者”的一个关键要素。另一个因素，我认为，是更改头寸的意愿，他们比“长线投资者”更频繁。

当我采访吉姆·罗杰斯时，我一踏进他的赤褐色砂石房子，他就说，“我不知道你为什么要采访我，我不是交易者。”这是他的开场白。我说，“嗯，是的。我知道你是长线投资，但在我看来，你就是一名交易者，因为你既会做多也会做空，还会改变头寸等等。”

在我看来，你是在做决定。对我来说，决定什么时候买进，什么时候卖出，反转头寸，这就是交易者。而不是所谓的“长期投资者”：“他们会想把50%的钱投资在股票上，买一个指数，然后持有40年。”后者于我而言，不算是交易者。

伟大的交易者如何找到他们的市场策略？

初学者倾向于相信市场总会有答案一说，他们总在寻找所谓的正确公式，唯一正确的技巧。这就是为什么像《我如何在市场上赚了一百万美元》这样夸夸其谈的书总是卖得很好的原因。

但事实并非如此。没有一种方法能够持续有效。如果有，市场就不存在了，因为每个人都会使用它。真正的问题是找到适合自己的方法，各人有各法，因为有些人，比如罗杰斯，完全鄙视技术分析。他会说他所遇到的唯一在技术分析中赚钱的人是那些销售他们的技术分析服务的人，这是他的观点。

另一方面，像马丁·施瓦茨这样的人做分析做得非常好。他会说：“我虽然做了10年的基本面分析师，但我是靠技术致富的。”相信我，罗杰斯永远无法通过技术分析赚钱，施瓦茨也无法通过基本面分析赚钱。然而，他们都做得非常好。

首先要让人们明白的是你必须找出正确的方法。这不仅仅是基础与技术的对抗。你要做短线的，要么做长线。你想交易股票、期货还是外汇？各品种的交易方法也不相同。这是一个发现的过程，一个进化的过程。没人能告诉你。

我有时会收到读者的电子邮件。他们会问，“你能推荐一些交易方法吗？”对我来说，这个问题很像“我要去买一套昂贵的西装。我应该穿多大尺寸的？”

问题是，我怎么会知道答案？我不知道你的身高和体重，所以无法回答这个问题。这个问题没有答案。没有适合所有人尺码的衣服，人们需要以不同的方式思考交易，没有适合所有人的交易方法。

“找到合适的西装尺寸”就足够了吗?

你的交易方法必须有优势。仅仅有一个让你感到舒服的方法是不够的。它可以解释世界上所有的道理。从理论上讲，这听起来可能是合理的，但市场不会为听起来合理的方式付出代价。市场只会为有效的方式买单，而有效的方式通常是非常违反直觉的。

你必须要有市场的嗅觉和自信，相信你已经进化出来的方法是有效的。我不是说你的交易方法是一台赚钱机器。我的意思是，随着时间的推移，它能让你赚的比损失的多。这就是优势。

交易者该如何管理风险？

管理风险很重要，但首先我要指出的是风险管理不是按重要性排序，而是按时间顺序排列的。你开发了一种适合你个性的方法，它必须有优势。然后，当您实现它时，计划过程的一部分必须是风险管理。

你有一个有优势的方法，但是如果你不认真考虑风险管理，你的这套方法依旧无法让你盈利。

一个好的方法可能会被一些错误破坏。你永远不想因为犯了几个错误就被淘汰出局。事实上，我采访过的每一位交易员都说，风险管理部分比方法更重要。

你有了关键的要素，但这一切都没有意义，除非你实现它，并始终如一地实现它。另一种说法就是“纪律”。你需要纪律来运用你的方法、优势和风险管理，并坚持到底。

有时候你的方法，或者你的风险管理，会告诉你当下就该出场。你可能不想这么做，但你的方法和风险管理要求你这么做的时候你就退出，你必须严格遵守纪律。

哪些是交易员与众不同的品质?

灵活性是伟大的交易者区别于其他人的另一个特征。他们可以在一毛钱上改变。他们可能前一分钟还疯狂看涨，如果发生什么事改变了他们的想法，下一分钟就会疯狂看跌。这种灵活性能够改变你的想法，而不是希望自己的立场正确，这是一个基本要素。

很多成功交易者都是如此。一个星期前，我见到保罗·都铎·琼斯时，他对股市看涨。两周后，他看空了。

所有成功的交易员都上过哈佛商学院吗?

不，当然不是，他们中的一些人去了普林斯顿。它更像是现代对冲基金世界的一个特征。人们失去了在对冲基金内找到工作的机会。常青藤学校的学生有更好的机会。你可能会得到一个过度的表示。

当然，有很多对冲基金经理都毕业于常青藤学校，但就我所采访的这些人而言，他们都不是学校里的学霸。事实上，有些人从大学退学了。不仅仅是那些读书聪明的人。

与交易相关的是另一种类型的智商。在某些情况下，这取决于方法。如果这是一个高定量方法，当然，拥有普林斯顿大学数学博士学位可能是有益的。有些人的智商只有几位数的偏差，毫无疑问，他们都是超级聪明的人。

但也有其他交易者，他们没有足够的所谓智商，可能根本不使用那种类型的分析或任何真正的定量分析。他们只是对市场有一种良好的感觉，并且有一种方法来获取大量不同的事实，并提炼出对他们重要的因素。

对那些想开始交易的非专业人士有何建议?

首先应该多学习、多读书。我不能告诉你读什么。只要去探索，不管是在网上还是去图书馆，亦或是书店。

这本身就是一个挑战。不管你怎么做，都要学会不同的东西。看不同的东西。了解交易员在说什么。发现自己被什么所吸引。一旦你弄清楚自己的兴趣点，就多读一些相关的书籍。

然后开始思考，你自己，开始思考基于你读到的东西的想法。开始考虑如何在市场上实现它。

尝试不同的方式，在市场中实践它。

最后，我们就把将其发展成一种方法，你可以用它来定义规则，提出一个风险管理计划。一旦你准备好了，就开始模拟交易。模拟交易与真实交易不同，因为你没有带上情感因素，但它是一种检验你的方法是否真的有优势的有效方式。

如果你的方法看起来确实有优势，那就从少量的钱开始真实交易。我说的是一小笔钱，因为大多数人在开始交易时会亏损。

你最好能以更低的价格接受教育或者培训。可以这么说，当你花5000美元就能拿到学位的时候，你没有理由去攻读5万美元的学位。

当然，如果你用真金白银交易成功了，那就在你感觉舒服的时候逐渐增加它。这是我对非专业交易员的建议。