北京
2026年以来，国内宏观经济持续恢复但增长动能仍显不足，货币信贷政策坚持适度宽松、结构发力、成本下行导向，为实体经济注入稳定流动性。在钢材市场传统淡季来临之际，充裕的资金面与定向金融支持有效对冲需求走弱压力，钢市呈现板材强、建材弱修复、整体震荡企稳的格局，结构性机会突出。
据央行最新数据，2026年4月末，广义货币（M2）余额353.04万亿元，同比增长8.6%，增速由降转升；狭义货币（M1）余额114.58万亿元，同比增长5%，增速延续回落态势。1-4 月人民币贷款新增8.59万亿元，社会融资规模累计增量15.45万亿元，同比少增8930亿元，信贷与社融总量仍处高位，为实体经济提供充足资金保障。
从结构上看，企业与居民部门呈现明显分化。1-4月企业贷款增加8.99万亿元，其中短期贷款3.67万亿元，中长期贷款5.01万亿元，票据融资1429亿元。中长期贷款占比提升，显示企业投资信心逐步修复，融资结构持续优化。同期居民贷款减少4902亿元，短期贷款减少6102亿元，中长期贷款仅增加1199亿元，居民端信贷需求偏弱，反映消费与购房意愿仍未明显回暖。
社融结构同样释放积极信号。1-4月实体经济人民币贷款增加8.5万亿元，同比少增1.29万亿元；企业债券净融资1.5万亿元，同比多增7393亿元，直接融资渠道畅通；政府债券净融资4.45万亿元，同比少增3990亿元，仍保持靠前发力，有效支撑基建投资与重大项目建设。整体来看，企业融资意愿持续好转，政府融资稳中有进，为下游用钢行业提供坚实资金支撑。
价格方面，4月全国PPI同比连续两个月上涨，环比连续七个月上行，工业品价格稳步回升。国际输入性因素与国内部分行业需求回暖共同推动价格改善，制造业盈利空间有所修复，有利于带动生产与补库行为，间接提振钢材需求。
本轮货币信贷政策以降成本、优结构、精准滴灌为核心，对钢市的支撑作用逐步显现。央行全面下调再贷款再贴现利率0.25个百分点，支农支小及科创技改再贷款额度扩容至1.2万亿元，4月新发放企业贷款加权平均利率降至3.1%低位。低成本资金直达实体，有效降低制造业、基建项目融资成本，激发企业开工与投资意愿。M2增速回升、社融高位运行，市场流动性保持合理充裕，为钢材下游需求释放筑牢资金底座。从行业影响看，基建、制造业、房地产三大领域呈现分化走势，决定钢市需求结构。
基建成为建材需求核心支撑。1-4月地方政府专项债加速发行，资金落地提速，推动基建投资稳步增长。随着政策资金滞后效应显现，5-6月基建项目将进入集中赶工阶段。尽管南方即将进入梅雨季节，户外施工阶段性受限，但存量项目赶工与新增项目接续，将支撑螺纹钢、线材等建材需求保持韧性，避免淡季出现断崖式下滑。
制造业持续托底板材需求。科创技改再贷款精准发力，装备制造、汽车、风电光伏、船舶等高端制造领域生产稳定，用钢需求旺盛。热卷、冷卷、中厚板等板材依赖制造业刚需，叠加钢材出口保持韧性，板材需求显著强于建材，成为钢市最大亮点。
房地产仍处于偏弱修复阶段。开发投资同比下降，新开工面积持续低迷，按揭贷款与开发贷投放谨慎，房地产链条对建材需求的拉动作用有限，成为建材需求修复的主要拖累项，预计短期难以明显改善。
综合来看，2026年以来货币金融政策为钢市提供总量托底、结构优化的支撑；资金面宽松与融资成本下行，有效缓解传统淡季压力，钢价以震荡运行为主，大幅下跌风险降低。钢材市场需求呈现基建稳建材、制造强板材、地产有拖累的格局，整体温和偏弱但结构性机会突出。
后续需重点关注三大变量：一是专项债资金落地进度与项目开工情况；二是南方梅雨季节对施工的实际影响；三是制造业订单持续性与出口变化。在政策持续发力、流动性合理充裕的背景下，钢市淡季不淡，投资者可聚焦基建与制造业相关钢材品种，把握结构性行情机会。
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