北交所前五月仅4家IPO新受理 过会撤单及欺诈发行或倒逼审核趋严

迈入2026年，A股IPO市场节奏明显转变。截至5月13日，北交所年内仅新增受理 4 家 IPO 项目，大幅不及市场预期，北交所当前尚有 117 家企业处于排队审核状态。过会企业撤单，叠加 * ST 云创IPO 欺诈拟退市等事件，或成为IPO 受理节奏放缓的重要原因之一。

PART 01

北交所IPO受理骤降

前5月仅4家新受理，117家排队待审

近些年，依托宽松包容的上市制度，北交所逐渐成为众多拟上市企业的优选赛道，不少原本计划登陆沪深市场的企业纷纷转道申报，北交所 IPO 受理节奏也由此直接牵动整个 A 股市场的 IPO 申报整体进度。然而截至 5 月 13 日，北交所年内仅新增受理 4 家 IPO 项目，大幅不及市场预期。

具体来看，北交所今年已受理的4家IPO分别是:

2026年1月受理的华电光大，主营新型催化材料，2025 年实现营业收入4.04亿元，归母净利润 6219.20万元；

3 月受理的华益泰康，主营复杂制剂及创新制剂，2025 年营业收入3.17 亿元，归母净利润 6794.59 万元；

4 月受理的玄机科技，主营数字内容创作制作服务，2025 年营业收入 4.02 亿元，归母净利润 1.23 亿元；

5 月受理的前景无忧，主营电网设备，2025 年营业收入 6.94 亿元，归母净利润 9478.03 万元。

就当前态势而言，今年上半年很难复刻去年同期的 IPO 申报热潮。2025 年 1 至 5 月，北交所合计新增受理 18 家 IPO 企业，其中 10 家集中在 5 月完成申报。

2023 年 “827” 优化政策实施以来，北交所凭借灵活宽松的上市规则与亲民的盈利准入标准，持续汇聚各类拟上市主体。不少原本计划登陆沪市、深市的企业，以及中途终止其他板块上市进程的项目，纷纷转战北交所递交申报材料。受此影响，北交所 IPO 项目受理规模连续十一个季度领跑沪深两市，成为 A 股拟上市资源最为集中的板块。

截至2026年5月13日，北交所待审企业共计 117 家，其中已受理 2 家、已问询 82 家、上市委会议通过 10 家、提交注册 23 家，另有 56 家企业处于审核中止状态。

同期数据显示，上交所待审企业 42 家，含已受理 7 家、已问询 32 家、上市委会议通过 1 家、提交注册 2 家，中止审核企业 19 家；深交所待审企业 39 家，含已受理 8 家、已问询 22 家、上市委会议通过 2 家、提交注册 7 家，中止审核企业 22 家。

PART 02

过会企业撤单

北交所审核趋严

虽然年内 IPO 项目受理节奏明显放缓，但从上市辅导备案意向来看，北交所市场热度依旧居高不下。证监会官网数据显示，2026 年一季度全市场新增辅导备案企业 130 家，其中明确意向申报北交所的企业达 48 家，占比高达 37%。

据中国银河《北交所日报》研报统计，截至 2026 年 5 月 13 日，北交所挂牌企业共计 312 家，总股本 421.85 亿股，流通股本 266.80 亿股；板块总市值 9540.05 亿元，流通市值 5676.60 亿元，整体市盈率 45.44 倍，估值水平明显低于科创板 86.66 倍、创业板 50.73 倍。行业估值维度，北交所国防军工行业平均市盈率位居首位，达 276.0 倍，传媒、有色金属行业紧随其后，市盈率分别为 233.3 倍、194.4 倍。

根据证券时报记者从券商投行人士处求证获悉，为进一步把好发行上市入口端，北交所对部分已过会的IPO企业启动现场检查。就在2026年3月中旬，已经“提交注册”的美亚科技宣布撤回北交所IPO申报材料。

企业IPO撤回，往往藏着比成功上市更精彩的商业故事与博弈逻辑：北交所企业平均发行费用约 3624.9 万元，本就对企业财务形成不小冲击；更关键的是，因 2017–2018 年未完成业绩对赌目标，美亚科技实控人需向投资方支付合计 887 万元补偿款，其中第二期 807 万元已延期至 2025 年 6 月 30 日支付。

根据约定，若本次上市成功，该笔支付义务将全额豁免。本次上市终止意味着，实控人或需向投资方支付 807 万元对赌补偿。

PART 03

云创数据 IPO

欺诈发行遭重罚拟退市

除企业上会后撤单情形外，近期 *ST 云创（云创数据）北交所 IPO 涉欺诈发行一事，或许也将倒逼审核趋严。

2026年4月29日，*ST云创发布公告，收到江苏证监局出具的〔2026〕13 号行政处罚事先告知书，查实公司存在虚增营收、利润等财务造假行为。监管拟按其北交所 IPO 募资总额 3.48 亿元的 20% 处以罚款，金额合计 6960 万元。5月1日，云创数据称，收到了北京证券交易所《关于拟终止公司股票上市的事先告知书》，公司股票拟退市。

图片来源：*ST 云创公告

经查，2020—2024 年 6 月，云创数据及子公司通过无商业实质或未实际执行的业务（含闭环资金流），系统性虚增收入利润。2020—2024 年上半年，分别虚增营收 8390.91 万元、1.47 亿元、2.40 亿元、1.96 亿元、1.00 亿元，占比 23.09%—81.83%；虚增利润 3241.93 万元、6674.04 万元、8855.36 万元、4997.25 万元、1878.14 万元，占比 40.41%—405.10%。

2022 年另通过虚假处置在建工程虚减利润 522.71 万元（占比 23.91%），导致 2020—2023 年年报及 2024 年半年报存在虚假记载。

2021 年 7 月，云创数据公开发行股票 1740 万股、募资 3.48 亿元，其发行文件披露的 2020 年财务数据，因当年虚增营收 23.09%、虚增利润 40.41%，涉嫌编造重大虚假内容。

江苏证监局拟决定：对云创数据责令改正，给予警告，并处以1000万元罚款；对云创数据处以非法所募资金金额3.48亿元的20%，即6960 万元罚款。

与此同时，还对公司董事长等10人累计罚款6300万元。