生猪重磅政策！农业农村部修订生猪产能调控方案！4月多数猪企环比降重，“含猪量”更高的养殖ETF汇添富(159172)连续4日获资金青睐！

今日（5.15），A股表现震荡，养殖板块随大盘回调。全市场“含猪量”更高更纯的养殖ETF汇添富（159172）跌超1%，盘中成交额超1300万元，基金规模、流动性持续领先同类！值得注意的是，资金逢跌借道ETF坚定布局“猪周期”，养殖ETF汇添富（159172）盘中再获净申购，已连续4日获资金青睐，累计净流入近2000万元！

消息面上，农业农村部印发《生猪产能综合调控实施方案（2026年修订）》。此次《方案》综合考虑猪肉市场供需、生猪生产效率提升等因素，设定全国能繁母猪正常保有量稳定在3750万头左右，是自2024年2月以来再次下调正常保有量目标。《方案》明确，适当收紧能繁母猪存栏量绿色区域和黄色区域上限以及黄色区域下限，建立产能分级联动调控机制，强化生产和市场预期引导，促进生猪市场供需更加适配。下一步，农业农村部将密切跟踪《方案》落实情况，加强监测预警，压实地方属地责任，强化政策协同，健全上下联动、响应及时的生猪产能综合调控机制，推动生猪价格保持在合理水平，更好稳定产业发展。

近期，政策层面稳价与去产能信号进一步升级。4月28日高层会议明确提出“稳定生猪等农产品价格”；4月30日四部委支持地方开展冻猪肉商业储备收储；农业农村部还在5月连续召开专题会议，并明确要求大型养殖企业带头将产能调减到位（农民日报）。

据中国养猪网，截至5月15日，生猪（外三元）9.67元/公斤（+0.01元），生猪（内三元）9.91元/公斤（-0.14元）。猪粮比4.05:1，持续低于5:1一级预警线，行业整体仍处深度亏损区间。

据国家统计局，5月上旬生猪（外三元）价格环比下降2%。国家统计局发布2026年5月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情况，其中，生猪(外三元)价格为9.6元/千克，环比下降2%。

图：外三元走势图

据华创证券统计，4月多数猪企环比降重。4月9家样本猪企商品猪出栏均重128.40公斤。4月包括牧原股份、温氏股份等在内的9家样本猪企商品猪平均体重为128.40公斤（若考虑数据可比性，包括牧原股份、神农集团、新希望、华统股份、大北农、立华股份在内的这6家猪企商品猪平均体重为125.67公斤，同比增加0.69%，环比下降1.87%）。

生猪期货方面，近月合约较前期高点已有所回落。LH2607今日盘中再度走弱，此前已连续5个交易日回调。这表明市场虽然仍在交易去产能和政策托底的中期预期，但短期供给偏宽松、消费淡季和库存高位的现实压制仍在。

【养殖ETF汇添富（159172）标的指数热门股】

注：标的指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

【政策端持续发声，养殖行业产能出清有望加速】

长江证券指出，近期政策端持续发声。4月28日，高层强调抓好农业生产，稳定生猪等农产品价格（此前为2021年，会议强调稳定生猪生产）；5月6日，农业农村部召开扩大会议，会议强调了着力加强生猪产能综合调控。在现阶段行业自身已处于深度亏损带动产能主动去化情况下，政策端的调控或有助于进一步带动落后产能被动出清。主动与被动因素叠加，养殖行业产能出清有望加速。本轮周期或带来行业竞争格局持续优化，具有成本优势及现金流企业有望迎来更长盈利周期，全面看好生猪养殖板块。

生猪价格持续低迷，3月起仔猪价格同样步入下行通道，有望加速催化行业主体主动淘汰能繁母猪。截至5月9日，全国生猪均价9.72元/公斤，同比下降34%，环比下降1%；截至5月5日，7公斤断奶仔猪价格246元/头，同比下降54%，环比上涨4%；截至5月7日，淘汰母猪价格7.98元/公斤，同比下降34%，环比持平。全行业亏损时间已超6个月。复盘过去两轮周期来看，养殖行业经历半年左右的亏损后，随着行业现金流快速消耗，行业产能去化会明显加速。在当前养殖行业成本方差仍然较大的背景下，成本较高的养殖主体会率先实现去化，长江证券看好低成本养殖企业的核心竞争力。（来源：长江证券20260514《政策端持续发声重点推荐生猪养殖板块》）

【2025年报及2026年一季报总结：生猪蓄势向上】

中信证券认为，生猪养殖处于周期低谷，有待蓄势向上。2025年猪价震荡下行，9月跌破成本线，25Q4行业亏损150元/头，全年行业微利，26Q1生猪均价，全行业亏损进一步加大。行业内部分化仍大。持续亏损下，全行业现金压力进一步加大，26Q1资产负债率环比增加3-4pcts，部分企业负债率超80%。展望2026年，存栏体重高位下，预计猪价继续触底。持续亏损，叠加供给侧改革，2026生猪产能预计逐步去化，2027年猪价景气或可期。

（来源：中信证券20260514《2025年报及2026年一季报总结：生猪蓄势向上，宠物静待拐点》）

【布局“猪周期”，养殖ETF汇添富（159172）“含猪量”更高更纯！】

“猪周期”大机会来了？养殖ETF汇添富（159172）跟踪中证畜牧养殖产业指数，在同标的指数ETF中规模大幅领先，含“猪”量高达62.44%，全市场领先！除养殖业外，指数还布局饲料、动物保健等主要相关行业，更高效把握“猪周期”历史性大级别机遇！

注：“生猪养殖”根据申万三级行业划分，含“猪”量口径为申万三级行业中涉及生猪养殖、畜禽饲料、动物保健III(生猪防疫)相关标的权重之和，权重数据截至2026/03。

注：指数申万三级行业分类，权重数据截至2026/03

养殖ETF汇添富（159172）标的指数成分股集中度高，囊括各细分领域龙头。截至2026年3月31日，养殖ETF汇添富（159172）标的指数（中证畜牧养殖产业指数（931946））前十大权重股占比合计为67.29%，其中第一、第二大重仓股——温氏股份和牧原股份，合计占比高达29.13%，重仓A股优质“生猪龙头”；此外，指数重仓股还包括饲料加工龙头海大集团（占比8.73%）、大北农（3.47%），以及乳制品龙头伊利股份（2.90%）。

注：指数权重股仅做展示，不作为个股推介。

此外，养殖ETF汇添富（159172）标的指数估值处于低位，具备较高安全边际。当前养殖ETF汇添富（159172）标的指数市盈率TTM为22.51，处于上市以来的41.49%分位点，比超58%的时间区间便宜。目前畜牧养殖产业整体处于市场预期以及估值低位，具备较好的配置价值。

截至2026/4/20

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。养殖ETF汇添富(159172)属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险等级测评后结果为均衡型(C3)及以上的投资者。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

养殖ETF汇添富(159172)标的指数为中证畜牧养殖产业指数，该指数发布日期为2023年7月28日，年度涨跌幅（2023-2026）分别为-13.51%、-11.98%、9.98%。

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