山东
今早打开行情软件，差点以为自己看错了。
前几天还在疯狂上涨的光模块板块，今天直接集体扑街。
群里的股民都在问，好好的赛道怎么说崩就崩了？
先看最直观的盘面数据，5月15日早盘，光模块指数直接跳空低开，盘中最大跌幅超7%，创3个月来最大单日跌幅。
整个板块29只核心龙头股，没有一只飘红，全是绿油油一片。
光迅科技最惨，开盘半小时就被死死按在跌停板上，封单超10万手，主力资金净流出9.66亿元。
长飞光纤也没好到哪去，暴跌9.12%，市值一天蒸发超50亿元。
天孚通信、新易盛、中际旭创这些龙头，跌幅也都在6%-8%之间，板块单日蒸发市值超800亿元。
这波暴跌不是偶然，背后藏着3个实打实的利空，每一个都戳中了光模块的命门。
第一大利空，需求预期彻底反转，海外订单砍单，国内集采压价。
之前市场都在吹，AI算力爆发，光模块需求会无限增长，800G、1.6T订单排到2028年。
但5月14日最新消息，北美AI巨头资本开支增速大幅放缓，800G光模块采购量直接砍半。
原本预期2026年北美800G采购量能到1000万只，现在实际可能只有500-600万只，缩水40%。
更要命的是，1.6T光模块的商用时间也推迟到2027年，短期没新增需求。
国内这边也不省心，电信运营商集采价格一降再降，光模块厂商利润空间被挤压得越来越小。
第二大利空，国产替代遇坎，核心技术卡脖子问题暴露。
5月14日光迅科技在业绩说明会上的一句话，直接引爆了市场担忧。
公司明确表示，当前并未生产光隔离器所用的法拉第旋片，这可是高速光模块的核心部件。
之前大家都以为国内光模块产业能全链条自主可控，现在看来，关键技术还是被卡脖子。
LightCounting最新报告也指出，磷化铟衬底产能缺口超70%，价格飙升，这会直接影响1.6T光模块量产进度。
高端耦合设备也还是被海外垄断，单台设备上百万，交期还长，国内厂商想扩产都难。
第三大利空，高位获利盘集中兑现，资金抱团瓦解。
光模块板块从去年下半年开始，不少个股涨幅都在3-5倍，甚至10倍以上 。
长飞光纤就是典型，近一年狂涨超10倍，一季度净利润暴增226%，单季就超去年全年六成 。
涨多了自然要跌，这是股市铁律。
5月14日主力资金净流出1562亿元，创3个月新高，北向资金净卖出128亿元，光模块板块成为资金出逃重灾区。
机构和游资同步砸盘，高位融资盘也慌了，集体抛售导致踩踏，股价越跌越凶。
可能有人要问，光模块行业基本面真的不行了吗？
也不能这么说，还是有好的一面。
海关数据显示，2026年4月我国光模块出口额同比增长45%，高端800G光模块占比提升到35%。
中际旭创、新易盛这些头部企业，订单依然饱满，一季度净利润分别增长68%和52%。
而且AI算力需求长期逻辑还在，只是短期增速可能放缓，不是消失了。
但风险也确实存在，而且很现实。
首先是产能过剩风险，目前全球800G光模块产能3500-4000万只，而需求只有2400-3350万只，过剩率约30%-40%。
其次是价格战风险，随着产能释放，800G光模块价格从年初的3500美元，已经降到现在的3000美元左右，毛利率也从40%+降到30%左右。
最后是业绩分化风险，海外高端订单基本被中际旭创、新易盛、天孚通信三家分走，剩下几十家国内企业大多只能赚点边角料，甚至根本分不到海外高端市场的蛋糕。
再给大家看几组权威数据，都是5月13-15日的最新信息：
1. 5月15日光模块板块主力资金净流出超150亿元，创年内新高。
2. 光迅科技5月15日跌停，封单10.2万手，换手率3.8%。
3. 长飞光纤5月15日暴跌9.12%，成交金额28.6亿元，创3个月来最大成交量。
4. 5月以来，光模块板块累计涨幅从25%回撤到8%，高位回调明显。
5. LightCounting预测，2026年全球光模块市场规模将达180亿美元，同比增长15%，但增速较去年的28%大幅放缓。
29只光模块龙头暴跌，不是单一因素造成的，是需求、技术、资金三重压力叠加的结果。
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