海信董事长与黄仁勋、马斯克同桌，难掩家电营收利润双下滑的尴尬

在接待外宾的欢迎晚宴上，海信董事长贾少谦出现在了C位桌上，和英伟达黄仁勋、苹果库克、特斯拉马斯克一桌，可见海信作为制造业企业转型科技企业的地位和决心。

这风光程度，让海信一洗日前跟格力高管「铜铝对战」的舆论阴霾。

董事长高光的B面，却是难以掩藏的海信家电业绩阵痛。

持续业绩低迷

据海信最新财报，2026年一季报，海信家电实现营收约230.6亿元，同比下滑约7.16%；归母净利润约10.35亿元，同比下降8.22%。

运营颓势从一个月之前的年报就透露出来。2025年海信家电全年营收、净利分别为879.28亿元、

31.87亿元，同比下降5.19%、4.82%。连续三年的增长戛然而止，这也是海信家电近五年首次年度营收与净利润同步下滑。

其中，2025年第四季度营收同比大降26.03%，扣非净利润下降62.79%。连续两个季度营收与利润双双下滑，海信家电经营压力还在延续。到今年一季度已经是连续第三个季度双下滑。

在海信格力的空调对战中，我们曾分析过，同行美的集团2025年入账4564.52亿元，营收净利均实现双位数增长，海尔智家年营收首次突破3000亿元大关，业绩都相对稳健。

海信家电以「空调+冰洗」业务双轮驱动，拖累其业绩的主要是暖通空调业务，主要受到地产市场和公建项目萎缩影响。该业务在2025年实现全年营收388.29亿元，同比下降了3.61%，毛利率也同步下降1.12%。相比之下，厨电业务表现相对亮眼，2025年内销收入同比增长31%，线下收入增幅达43%。

2026年一季度，美的营收1311亿元，同比增长2.55%；利润126.7亿，同比增长2.03%。格力电器营收429.66亿元，同比增长3.52%；归母净利60.82亿元，同比增长3.01%。海尔智家营收736.87亿元、归母净利46.52 亿元，同比承压但环比改善。

这样看下来只有海信家电规模与盈利同步继续收缩，是表现最惨淡的。

贸易壁垒、市场需求低迷、原材料成本攀升都是导致海信失利的共性原因。

奥维云网数据显示，我国家电市场保有量已超过40亿台，户均保有量超8台，保有量带来需求疲软，市场承压前行。

2025年国内家电（不含3C）零售市场规模为8931亿元，同比下滑4.3%。今年，家电消费继续低迷，一季度中国家电产业（不含3C）零售规模1726亿元，同比下滑6.2%。奥维云网表示，接下来的二季度，降幅或进一步扩大。

家电行业进入存量博弈周期之中，市场竞争呈现出多元化特点与存量博弈，海信在央空和冰箱领域有一定口碑，但在四巨头中，规模差距正在被拉大。

同时，海信在营销和渠道变革上动作又总是慢一拍，中庸就是落后，让其地位略显尴尬。

本原财经查阅天眼查资料及公开信息，过去一年，海信接连调整业务，管理层随之变动：海信家电总裁胡剑涌因"个人原因"辞职，美的系高管殷必彤进入核心管理层，力推渠道整合、T+3订单模式复制、线下网点扩张。

单从营收与利润继续下跌的结果来看，海信的变革成效不大。

海外、AI硬件寻增量

国内家电市场需求持续低迷，寻求海外市场以及利用技术创新提升产品竞争力成为行业共识。

2025年，海信家电境外营收379.25亿元，营收占比从38.42%上升至43.13%。其中欧洲区白电业务收入同比增长22%，南美区增长28%，东盟区自主品牌收入增长23.5%。

如果细拆其盈利情况的话，我们会发现：

2025年海信家电境外地区毛利率仅为12.59%，明显低于境内地区毛利率29.85%；境外营业成本却高达331.49亿元，明显高于境内营业成本318.56亿元。导致境外收入占比为43.13%，但是主营利润占比仅为25.49%。

反映出海信海外业务经营成本较高，盈利能力相对较差的缺陷，仍处在“扩张优先”的初期阶段。

海信也在积极弥补全球化“重规模轻质量”的短板。

海信集团新任掌舵者高玉玲具有海外并购经验，上任不久的海信家电董事方雪玉，在海信海外业务运作上具有经验。不过海信在全球化上掉队已久，补齐产品力、渠道布局和品牌运营，都需要时间。

在年报中，海信家电的应对措施是深化供应链本地化与品牌出海，由性价比产品向高端化产品转型。海信还将业务拓展至AI伴侣、3C硬件等产品。

相比海信家电，这些新业务集中所在的海信视像业绩相对乐观。2025年总营收576.79亿元，同比微降1.45%；归母净利润24.54亿元，同比上涨9.24%。其中新显示新业务成为集团增长最快的板块，增速达24.92%。今年一季度，营业总收入137.21 亿元，同比增长2.58%；归母净利润5.91亿元，同比增长6.71%。

2026年5月8日，海信联合旗下品牌Vidda召开了一场特殊的新品发布会，一口气推出了大白闺蜜机X8 Ultra、AI音频眼镜G11等六大3C智能硬件品类，标志着海信正式全面进军AI伴侣与消费电子新赛道。

家电圈跨界做3C硬件的，海信不是第一个。李炜直说：3C智能硬件是战略级赛道，不是短期试水，不是补充业务，是第二增长曲线。

为表诚意，海信把压箱底的技术都拿出来了，不过这个赛道已经相当拥挤了。

既有大疆、影石、拓竹、追觅等新锐独角兽凭借垂直技术优势快速崛起，也有华为、小米、苹果等传统消费电子巨头凭借全栈生态和品牌影响力全面布局，还有TCL、创维、美的等家电同行加速跨界，更有字节跳动、百度、阿里巴巴等互联网大厂携大模型优势强势入局，甚至连宇树、智元等具身智能创业公司也在从机器人领域向消费级3C硬件渗透。

面对如此激烈的竞争，海信选择了一条与众不同的道路：以50余年沉淀的显示技术为核心，以 “显示智能”为切入点，打造“全场景大显示”生态。

李炜在发布会上明确表示：“不是海信进入了3C，而是3C终于进入了‘显示智能’时代。未来的智能硬件，屏幕不再是配件，而是感知的核心入口。既然技术走到了这里，海信作为显示龙头，就必须出现在这里！”

海信的优势是自研芯片、大模型、AIOS、云+端侧AI能力等底牌，也有成熟的供应链和制造能力。

海信的目标是在未来3年内，将3C智能硬件业务占比提升至公司总营收的30%以上，这条路注定任重而道远。