最后一刻才收到邀请的黄仁勋，为什么这次必须来中国？

“白宫证实英伟达CEO黄仁勋将随同特朗普访华。”

周三（5月13日）一大早，汽车公众微信公众号当日内容才推送出去个把小时，新浪财经就推送了这样一条快讯。

而笔者在瞅见这条信息那一刻，就感觉心头一凉。因为头条文章《带着马斯克访华，特朗普能为中国汽车“开绿灯”吗？》，便是出自小编之手笔。而我在撰写这篇文章时，在分析特斯拉FSD在华落地问题那一段中，依据的是先前随访名单里没有皮衣老黄的逻辑。甚至不忘在配图图注里调侃“皮衣老黄这次没来，不过没关系，马斯克来了就是老黄来了！”

这种被官方临时消息打脸的滋味，可着实不好。然而后续传来的，关于老黄本次“加塞”出行的细节，也着实抽象。

现实版“纸牌屋”：他是怎么上飞机的？

5月11日，白宫高调公布了包括马斯克、库克等在内的16人随行商界领袖名单，黄仁勋榜上无名。当时中美两国的舆论界高度一致地，将这一情况解读为：美国在尖端AI算力上对华态度强硬，黄仁勋这个一直以来的对华温和派，遭到了白宫的“冷处理”。

然而剧情在当地时间12日上午发生了神转折：

据《纽约邮报》白宫记者现场目击及路透社、彭博社等权威信源证实，当特朗普搭乘的空军一号于阿拉斯加安克雷奇埃尔门多夫-理查森联合军事基地降落加油时，黄仁勋突然就出现在了跑道上。随后在众目睽睽之下，这位全球算力界大佬就身着标志性的皮衣背了个双肩包，从容地登上了飞机。

▲尽管不在名单上，但在最后一刻有人拍到黄仁勋还是跟着川普一起上了飞机

对此，白宫发言人的回应极其“特朗普式”：“他的行程刚好发生了变化，凑巧就安排上了（It just happened to work out）。”

而据一位知情人士透露，这一切是因为“特朗普是在看到媒体报道黄仁勋缺席代表团后，致电黄仁勋，就邀请他加入访华代表团”的。而在英伟达官方声明中，黄仁勋随团出访时“应特朗普的邀请出席峰会，以支持美国和本届政府的目标。”

而由于接到邀请时已经临近空军一号起飞，所以皮衣老黄实实在在就是临时收拾了几件衣服，然后直奔自家的公务机，飞去安克雷奇了。

▲13日一早，空军一号降落在埃尔门多夫-理查森联合军事基地的照片

甚至有小道消息称，按照空军一号的续航能力，原本可以不用专门在安克雷奇降落加油，更何况美军还出动了5架KC-135加油机在空中支持这次飞行任务。所以与其说是降落加油，更像是专门接老黄上飞机……

也罢，这工商界大佬头面人物随总统出访外国那么简单一个事，过程居然搞得和隐秘军事行动一样曲折与紧凑，笔者这把可以说是栽得不冤。

但这也引出了一个非常关键的疑问——纵然临时安排完全可以坐自家公务机直飞北京，随访名单上的头牌埃隆·马斯克，就是乘自家的飞机直飞北京的。

▲埃隆·马斯克本次同样随同特朗普访问，但其就乘坐自己的湾流G700型公务机直飞北京

所以这皮衣老黄为什么“一下子”变得那么重要，必须如此大动干戈以“半路泊机”的方式搭乘总统专机一起到达？

据外媒分析和白宫披露的信息，特朗普此次访华最初设定的经贸核心议程，聚焦于农业、能源、金融以及商用航空，如推销波音飞机等传统贸易领域。在这些领域，美国处于贸易顺差地位，符合特朗普的“美国优先”和商业交易逻辑。

而英伟达作为纯粹的尖端AI算力代表，与本次访问的“传统商务基调”并不契合。甚至在特朗普团队最初的设想中，让黄仁勋随行是“有害”的。11日，在随访名单公布时，华府智库专家费瑞安（Ryan Fedasi）在11日接受媒体采访时，曾一针见血地指出，黄仁勋的缺席“象征着华盛顿在高性能AI芯片议题上不愿对中国软化立场”。

说白了，现阶段火热的AI竞赛，其本质除了架构和算法之外，就是一个算力硬件上的竞争。如果让黄仁勋随行访华，很容易被外界解读为美国在出口管制上可能松口。不带他去，恰恰是对华释放的明确信号：在最高端AI芯片的封锁上，美国的态度依然强硬。

▲今年4月16日，黄仁勋曾在播客采访中直接驳斥美国对华芯片出口限制，原话是：“芯片不是浓缩铀。”言下之意——你们管得太宽了

事实上，黄仁勋一直是对华芯片限售政策的坚定反对者，曾多次公开游说美国政府，强调严苛的出口限制只会倒逼中国加速自研，反而损害美国企业的领先地位。就在访华名单敲定前的5月7日，黄仁勋在接受CNBC采访表示“如果受邀，那将是我的荣幸——能够代表美国与特朗普总统一同访问中国，将是莫大的荣耀。”

但当时白宫对外传递的态度便是，相比于特朗普对我们启动对波音的大订单的渴求，远胜于英伟达在华高达数十亿美元的潜在芯片市场。直到最后时刻，又以如此戏剧性的方式呈现出自己蓄谋已久的算盘。

这种“最后一刻的邀请”的刻意之举，看似充斥着各种盘算以及小聪明，实际却爆出了特朗普的真实意图——他需要黄仁勋，但又必须以一种看似随意、实则精准的“活牌”方式将其打出来。

黄仁勋必须来中国的理由

谈了老黄戏剧性的随团过程，以及其中华府团队的各种尬操作，现在让我们来谈谈黄仁勋本人的意图。其此行，可以用三个词来概括：救市、博弈、站台。

从绝对数值来看，英伟达目前处于风头正劲的状态。根据其最新发布2026财年（2025年1月15日到2026年1月25日）第四季度及全年财报，各项核心指标依旧刷新着人类商业史上的芯片公司赚钱纪录——

全年营收首破2000亿美元大关达到2159亿美元，同比暴涨65%；净利润高达1200亿美元同比增长65%，净利率维持在惊人的55%以上；数据中心一骑绝尘单季度营收623亿美元，全年贡献近1940亿美元，占总收入近九成。

▲英伟达目前看似风头正劲，但却正处于危险的“预期拐点”

然而，如果我们透过这些令人眩晕的数字往深处看，会发现英伟达的财务基本盘正在经历一场“极限承压测试”。困扰它的并非当下的账面亏损，而是未来的隐忧——各大科技巨头们正在通过自研芯片，逐渐掐断英伟达的命脉。

英伟达之所以利润丰厚，说白了，是因为微软、谷歌、亚马逊和Meta等云巨头别无选择。但这笔“过路费”实在太贵了，巨头们正在疯狂逃离。现在，谷歌的TPU、亚马逊的Trainium、微软的Maia等自研芯片已经进入实质性部署阶段。虽然自研芯片性能暂不及英伟达的顶尖产品，但只要能满足基础AI训练，就能以一半的成本动摇英伟达的定价权。

如果大客户不再续订，英伟达高达75%的毛利率（26年Q4季）模式将遭受重创。而华尔街敏锐地察觉到了这一点，软银率先清仓58亿美元英伟达股票，桥水等顶级投资机构也纷纷减持，引发连锁踩踏效应。英伟达估值早已严重透支，动态市盈率远超行业均值。随着全球AI资本开支增速大幅放缓，四大云厂商的投入变得更加谨慎，订单增长预期面临落空的风险。如果资本市场如果坚持不为AI泡沫买单，则股价重挫会成为必然。

皮衣老黄对自家的现状以及正在面临的风险自然是一清二楚。而原本可以拉一把的中国市场，也迟迟没有能够开拓出来。

▲旗舰产品H200性能强劲，但却是两年多前上市的，目前已经有了更新的换代产品

美国对华高端芯片的禁令，直接切走了英伟达曾经最核心的增长极。而根据再三加码的禁令，给中国特供的阉割之后再阉割的H20算力卡，销量异常之惨淡。好容易游说国会，认下了向美国政府上交25%的销售分成这种极端要求，获得的H200算力卡出口“开绿灯”。但又因为一堆国会老爷诸如限量、第三方检测等各种临时“加码”，导致这边从去年末到现在尚未有一笔业务走完采购流程。

最新财报电话会议上，黄仁勋曾经：在2027财年第一季度的展望中，公司完全没有假设任何来自中国市场的数据中心计算收入。

对于英伟达来说，失去中国市场这块曾经占其全球销售额超26%的肥肉，不仅意味着财报上的巨额减值（预计第二财季损失扩大至80亿美元），更意味着在全球AI浪潮中可能失去未来的定价权和生态主导权。因为在中国市场需求如此旺盛的前提下，其必然倒逼中国本土算力（如华为昇腾、寒武纪等）加速替代，并且迅速构建自有生态。

▲不但英伟达美国用户正在自主替代，中国对手也在迅速追赶中

毫无疑问，如果无法尽快在华取得突破，那么综合以上种种来看，英伟达不但要面对巨大的财务变故，还将面临生态系统的重构风险。也正因为如此，他无论如何都必须亲自来北京，哪怕只是释放一个“英伟达还在努力”的信号，都能稳住华尔街的军心。

这届华府衮衮诸公们总是有一个错觉，那便是东大在当前这场全球范围的AI竞赛中，掌握算力硬件从设计到制造的美国，能够轻松拿捏之。

这种奇妙的思维，自去年4月初发起的所谓解放日加税行动中，便可见一斑——即使在遭到东大强力反制下不来台之际，仍旧幻想着拿个英伟达H20作为讨价还价的强力筹码。即便最近两年来，我国企业各种新一代大模型产品已经接连投入商用，并且不断在迭代升级；纵然去年末才“开绿灯”的H200，到目前为止一块都没有能卖出。

▲《交易的艺术》这本书国内有引进版，这是笔者在京东上随手搜的图，上面字标应该是店家加的

甚至特朗普这一次干脆是当众玩起《交易的艺术》实操：一开始不发邀请，是把没有黄仁勋的名单当作一种强势表态，向我们展示美国在高端芯片上的封锁底线，但在临行前最后一刻又更新名单，显示一切都还能谈得“大度”。

坦率地讲，这种操作其实非常之尬。然而考虑到尽管特朗普总是把自己包装成一个极其精明的商人，但根据其从商经历，他曾经不止一次把赌场给开破产——这种历史实际上已经泄露了其底细。

▲注意，“唐”指唐纳德，不是唐氏

当然，美国总统的先冷淡再临时“安排”，千里迢迢对这位全球顶级企业掌舵人召之即来，老黄也大可不必心怀怨怼。毕竟黄仁勋之前因为屡次三番抱怨美国对华芯片限制政策，甚至上电视秀和名嘴辩论，实际上已经惹恼了目前华府的强硬派。在这种情况下，其不可能独自一人前来中国公干，这很容易被美国国内扣上“通中”的帽子。

而作为总统随行团的一员，则完全没有了这个风险。所以即便是被搞了如此极限的临时召唤，为了企业为了市值，皮衣老黄也没什么可以抱怨的。

然而一切所有问题的关键在于，即使黄仁勋亲自来到北京，特朗普乃至美国国会愿意放开出售H200甚至先进的英伟达算力卡，我们就一定要买么？

▲客观地说，皮衣老黄虽然本次纯被唐子拉来当了工具人，但其作为一介CEO也是履行了职责

是否有附带条件，出口中国的硬件是否为“加料”的特供，以及后续两国关系再出现波折，后续的配套和服务是否能保证不受影响？

其实，我们大可坦然笑看美国人的表演，同时坚持走自己的道路——

若美方肯放下身段，给出公允条件与诚意价格，适度采购并非不可。正如当初允许特斯拉来华独资那样，守住安全底线，适度开放反而能激发“鲶鱼效应”。

但可以买绝不等于靠它活。特斯拉的入华逼出了国产智驾的爆发；同理，即便老黄带来性价比尚可的芯片，我们也绝不会再在底层算力上被人一剑封喉。外部算力顶多充当“磨刀石”，倒逼国产生态加速迭代。

归根结底，靠人不如靠己。算力的终极主导权，更不能寄托于某人小丑般“交易艺术”的信用。打铁还需自身硬，加速国产算力闭环虽难，却是我们必须走到底的唯一出路！