周末重点速递丨券商热议商业航天投资机会；半导体“狂飙”之后，设备、封测、材料，谁会是下一个风口？

一、重磅消息

据报道，苹果公司与英特尔达成协议，后者将为苹果设备生产芯片。知情人士表示，两家公司之间密集的谈判已持续一年多，并于近几个月敲定了正式协议。目前尚不清楚英特尔将为哪些苹果产品生产芯片。

二、券商最新研判

华金证券：行情未完，科技成长继续占优

复盘历史，业绩期过后盈利继续上行时，政策支持和产业趋势向上的行业在5~6月可能持续走强。

今年来看，5~6月科技成长和周期行业可能继续占优。政策支持和产业趋势向上的科技成长和部分周期行业在5~6月可能继续占优。一是5~6月科技和周期行业短期产业趋势或景气度可能持续上行。首先，短期AI产业趋势大概率持续上行，景气度最高的依然可能是AI硬件，同时国产算力、机器人、AI应用等的景气度短期也可能不断上行；其次，燃气轮机、锂电、储能等相关行业短期景气度可能持续较高；最后，有色金属、化工等周期行业景气度短期也可能继续上行。二是科技和周期行业短期可能继续受政策支持。

A股短期可能延续震荡偏强的趋势，行情未完。短期经济和盈利可能继续处于回升趋势中。短期经济可能继续回升，短期外需仍偏强，出口可能维持较高增速；制造业投资增速可能继续上升；短期消费增速可能有所企稳回升。短期流动性可能继续维持宽松。短期股市资金流入可能继续上升。短期风险偏好仍可能偏强。

行业配置方面，短期科技成长和部分周期行业仍可能是配置主线。当前，成长中的电力设备、传媒、汽车等情绪较低，价值中的非银金融、食品饮料等估值较低。短期可继续逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体、AI硬件）、通信（AI硬件）、电新（AI电力、锂电）、军工（商业航天）、传媒（AI应用、游戏）、计算机（AI应用）、有色金属、化工、创新药等行业；二是券商、消费等基本面可能改善和补涨的行业。

三、券商行业掘金

华源证券：商业航天标准体系建立，长征十号乙运载火箭将验证全球首创的“海上网系回收”技术

可回收密集验证+标准体系落地，“概念炒作”加速转向“业绩兑现”。在火箭回收技术方面，规划中的长征十号乙运载火箭将验证全球首创的“海上网系回收”技术，有望填补国内大运力可回收火箭的型号空白。蓝箭航天的朱雀三号遥二火箭计划在二季度发射，若实现一子级全流程垂直软着陆，有望形成国有与民营双轮驱动的技术迭代格局。

应用场景加速从“技术验证”走向“商业闭环”。3月，国星宇航与上海交通大学的联合实验室通过自然语言指令远程调用太空算力，成功实现对地面人形机器人的操控。4月3日，太空算力专业委员会正式成立，聚焦星载AI芯片、星间激光通信等环节，推动产学研用协同突破。

政策+资金协同出力，产业链集群效应初步显现。“十五五”规划将航空航天列为六大新兴支柱产业之首，商业航天的国家战略地位继续加强。江苏、北京、海南等多地产业集群加速成型，产业生态韧性被进一步确认，政策及资金协同。

国家航天局、市场监管总局于4月21日发布关于印发《商业航天标准体系（1.0版）》的通知。文件聚焦未来产业，前瞻布局研究太空旅游、太空智算、太空资源开发利用等前沿技术标准，支撑新业态培育。标准体系的初步建立标志着产业链将拥有统一的“交流框架”，可关注天银机电、三维通信、航天环宇、通宇通讯、震有科技等。

国金证券：半导体狂飙之后，设备、封测、材料，谁会是下一个风口？

算力之外，谁最可能成为下一个补涨核心？

补涨核心：设备>封测材料，国产算力主线已经深入人心。接下来扩散到哪里？我们的排序很明确：短中期最看好设备，其次是先进封装/测试，高端材料偏中期。设备是“卖铲人”。全球晶圆厂设备市场持续增长，而国产化率整体才20%左右，光刻、薄膜沉积等环节普遍低于25%。这不是周期股，这是产业升级+进口替代的长坡。一季报设备公司业绩最硬，资金大概率会率先拥抱。

先进封装/测试紧随其后。AI时代，异构集成、Chiplet、HBM让封测的技术壁垒和价值量提升。SEMI预测测试设备未来三年增长48%、12%、7%。国内封测厂营收自2023Q4以来持续同比正增长，华天科技的利润暴增就是信号。材料像长跑选手。整体国产化率约15%，但验证周期长、品类分散、业绩波动大。适合中期跟踪，短线爆发力不如设备和封测。

国金证券：机器人产业仍在突飞猛进，等待市场拐点到来

机器人板块核心产业链公司2025年整体营收、利润均保持高增，2026Q1承压略好于市场预期。商业化进展来看，2025年人形机器人出货已上万台，2026年出货量预计同比提升300%+，2027年有望实现商业化落地，2026Q1数采需求已开始爆发。

新技术迭代，近一年内电驱动、灵巧手、PEEK、高端轴承、传感器持续升级，迭代方向直指高轻量化、高功能性、高耐久性。

投资策略方面，2026年是人形机器人0—1兑现阶段。重点关注几大方向：一是特斯拉链的收敛，包括拓普集团、三花智控、五洲新春、蓝思科技、长盈精密、浙江荣泰等；二是技术迭代与收敛，包括英诺赛科、日盈电子、泛亚微透、宏微科技、岱美股份等；三是海外其他供应链的机会，包括兆威机电、银轮股份、汉威科技以及电子链标的相关机会；四是国内本体和应用垂类机会，宇树、智元、乐聚、银河通用等陆续上市，关注供应链亿嘉和、翔楼新材、东方精工、均胜电子、天奇股份等。