想脚踏两只船！越印签署谅解备忘录给印度开后门，搅乱人民币布局

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2026年5月6日，印度与越南于新德里正式签署一揽子合作谅解备忘录，合作范畴覆盖数字金融创新、跨境电子支付系统建设、稀土资源联合开发等多个关键方向；双方同步锚定2030年双边贸易额冲刺250亿美元的战略目标，并共同宣布将两国关系升级为“强化型全面战略伙伴关系”。

双方特别强调，将协同构建高效、安全的跨境数字支付通道，优化贸易资金清算路径。此举表面聚焦于提升结算效率、压缩中间费用，实则隐含更深层意图——主动弱化人民币在区域内贸易清分体系中的主导角色，为印度卢比向东南亚市场延伸铺设制度性通道。

作为东盟核心成员之一，越南长期以来与我国保持着高密度、多层次的经贸互动。人民币在中越贸易计价与结算中的渗透率持续走高。2024年8月，中国人民银行与越南国家银行签署专项合作框架，明确推动本币直接清算机制、建立双向货币互换额度、打通跨境支付基础设施互联接口，显著夯实了人民币在越南本地金融生态中的应用根基。

而越印此次达成的新一轮金融协同安排，正悄然重塑这一既有格局。双方不仅计划拓展本币结算的商品品类与交易主体范围，更着力推动商业银行间建立常态化货币账户互设机制——允许印度银行在越南开设卢比账户，越南银行亦可在印度开立越南盾账户。该模式与中印尼本币结算合作架构高度趋同，但关键差异在于：全程未纳入人民币作为第三方结算媒介或备份选项。

尤为值得关注的是，越印协议刻意绕开人民币清算环节，实质上为印度卢比打开了通往东南亚腹地的“战略侧门”。过去数年，印度持续推进卢比国际化进程，却受限于离岸流动性薄弱、汇率弹性偏大、金融市场深度不足等结构性短板，成效始终有限。越南的政策响应，恰为其提供了首个具备规模效应与地理枢纽价值的现实支点。

2024年1月，印度尼西亚央行正式对外披露，已与印度就扩大本币在跨境货物贸易及直接投资场景下的使用达成一致，成为继马来西亚、阿联酋之后，又一个与印度签署本币结算协定的东盟经济体。

印尼坐拥东盟最大经济体量，2024年GDP达1.4万亿美元，占整个东盟经济总量的35.5%。其与印度启动本币结算，客观上分流了部分原属人民币结算的贸易流量。数据显示，2024年中印尼本币结算框架下完成的人民币跨境收付金额为162亿元，虽同比上升24%，但增速相较2022—2023年平均38%的增幅明显收窄。

相较而言，越南的转向更具指标意义。作为我国在东盟体系内最重要的贸易伙伴之一，2025年中越双边贸易总额突破1.5万亿元人民币大关；人民币在该国整体外贸结算中的占比已跃升至15.3%，在广西、云南边境口岸开展的农产品、轻工制品等高频小额贸易中，人民币更是占据主导地位。

越印金融协作正是直指这一现实基础。双方拟共建一体化跨境金融数字平台，集成实时汇率查询、多币种自动折算、端到端线上清算等功能，极大降低企业采用卢比—越南盾双币种结算的操作门槛与合规成本，从而系统性削弱对人民币结算路径的路径依赖。

位于广西凭祥市的一家专注中越果蔬出口的企业，过去十年均以人民币与越南采购方完成全部货款交割，受益于汇率稳定、银行手续费低、账期清晰等优势。但近两个月来，该企业陆续收到越南合作方提供的新结算方案：可改用印度卢比付款，并额外给予0.8%—1.2%的采购折扣，以此激励结算货币切换。

企业负责人坦言，尽管人民币结算已成操作惯性，但卢比结算带来的价格让利确实构成实质性吸引力，尤其在当前农产品出口利润普遍压缩至3%—5%区间背景下，不到1个百分点的成本变动足以影响订单归属决策。类似情形并非孤例——在东兴、龙邦、友谊关等主要陆路口岸，已有超百家中小外贸主体开始试用卢比或越南盾完成部分订单结算。

印度近年来持续加码“去美元化”布局，同步致力于压缩人民币在新兴市场金融网络中的辐射半径。除越南外，印度已与阿联酋、马来西亚、俄罗斯、伊朗等十余国签署本币结算协议。此次与越南达成深度金融协同，标志着其区域货币影响力已由外围向东盟核心区实质性挺进，正加速编织一张以卢比为枢纽节点的次区域支付网络。

人民币国际化进程本身面临多重现实制约：据IMF最新数据，全球官方外汇储备中人民币占比自2022年峰值2.97%回落至2.29%，且区域发展极不均衡——目前人民币使用高度集中于大中华区及东盟部分国家，在中东、拉美、非洲等地的接受度仍处于早期培育阶段，基础设施覆盖率与本地化服务能力明显滞后。

越印合作无疑加剧了上述挑战的复杂性。作为与中国产业链嵌套最深、经贸依存度最高的东盟国家，越南的政策取向具有显著风向标意义。一旦其本币结算实践形成示范效应，不排除泰国、菲律宾、柬埔寨等国跟进效仿，进而动摇人民币在东南亚区域支付体系中的结构性优势地位。

对我国企业而言，这一变化亦可能传导至投资运营层面。截至2025年末，我国在越南注册运营的企业总数逾1.2万家，广泛分布于电子组装、纺织服装、新能源设备制造、跨境电商服务等领域。其中绝大多数中资项目采用人民币进行资本金注入、利润汇回及供应链付款。若越印本币结算机制持续扩容，或将抬升中资企业的财务对冲成本与资金周转复杂度。

越印金融协同正在松动人民币区域化的底层支撑。随着双边贸易体量持续扩大、清算通道加速联通、本地金融机构参与度不断提升，印度卢比在东南亚市场的认知度、接受度与使用黏性有望稳步增强，进而对人民币结算份额形成持续性替代压力。特别是在跨境电商、数字服务外包等新兴业态中，高频次、小金额、强时效的交易特性，天然倾向选择接入便捷、清算直通的结算货币。

放眼全球，“去美元化”已成为新兴经济体寻求金融自主权的共性选择，本身符合国际货币体系多元演进规律。但越印此次合作超越一般性货币多元化范畴，展现出鲜明的地缘金融竞争逻辑——印度意在借力越南毗邻中国、联通东盟的地理枢纽属性，精准切入人民币区域布局的薄弱环节，重构东南亚金融基础设施的话语权分配。这一动向，值得我们保持清醒认知与前瞻性应对。

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