腾讯混元Token调用量飙升。这6家AI应用核心标的值得多看两眼

腾讯混元Token调用量飙升至Hy2的10倍！中国软件涨停+引力传媒2连板，这6家AI应用核心标的值得多看两眼

5月7日，腾讯混元官方发布重磅数据：新一代大模型Hy3 preview上线仅两周，Token调用总量已达上一代Hy2的10倍，其中代码与智能体场景增幅更是突破16.5倍，在OpenRouter平台以3.66万亿Token周调用量拿下全球总榜与市场占有率双第一。

受此重磅消息催化，5月8日A股AI应用板块全线走强。中国软件直线涨停，引力传媒强势回封走出2连板，南威软件、博睿数据、科大讯飞等批量跟涨，板块主力资金净流入超18亿元。

从算力硬件到模型算法，再到行业应用，AI产业链正迎来模型调用爆发、商业变现加速、业绩全面兑现的三重共振。腾讯混元的爆发，不仅是国产大模型的里程碑，更标志着AI应用从概念炒作进入规模化落地的关键拐点。

本轮行情的核心，是模型能力突破→调用量暴增→应用需求爆发→业绩兑现的完整逻辑闭环。2026年一季度，AI应用企业业绩集体高增，多家公司净利增速超100%，部分标的甚至实现数倍增长。

当前AI应用板块估值仍处历史相对低位，多数核心标的股价刚脱离底部区域，行情大概率还处于发力前期。下面深度拆解腾讯混元爆发的核心逻辑，梳理6家业绩已兑现、深度绑定大模型、商业变现清晰的AI应用核心标的。

一、重磅数据：腾讯Hy3调用量暴增10倍，国产模型登顶全球

5月7日，腾讯云官方公布混元Hy3 preview最新运营数据，一组数据直接引爆市场。

1. 调用量爆发：10倍增长，全球双第一

• 总量爆发：Hy3 preview上线两周，Token调用总量达Hy2的10倍。

• 场景狂飙：代码、智能体（Agent）场景增幅超16.5倍，WorkBuddy、CodeBuddy等应用调用量呈指数级增长。

• 全球登顶：OpenRouter数据显示，过去一周Hy3 preview以3.66万亿Token调用量，拿下总榜第一、市场占有率第一，编程、工具调用场景同样位居榜首。

• 国产崛起：中国大模型周调用量环比增81.7%，反超美国模型，全球前三占两席。

2. 技术突破：MoE架构重构，效率与能力双升

Hy3 preview是腾讯混元底层技术重构后的首款模型，核心升级在于：

• 混合专家（MoE）架构：总参数量2950亿，激活参数仅210亿，快慢思考融合，兼顾速度与质量。

• 超长上下文：支持256K上下文窗口，复杂任务处理能力大幅提升。

• 性能飞跃：智能体应用响应速度提升54%，任务完成时间缩短47%，成功率99.99%；腾讯文档AI PPT生成成功率提升20%。

3. 生态全面落地：内部+外部双轮驱动

• 内部全接入：已深度融入腾讯元宝、QQ浏览器、微信读书、腾讯文档等数十款核心产品。

• 外部全覆盖：OpenRouter调用量TOP5应用均为国际主流智能体与代码工具，跨平台适配能力获全球认可。

• 开发者爆发：免费试用政策吸引海量开发者接入，模型调用量持续攀升。

这事值得多说两句。过去两年，国产大模型陷入“参数竞赛”，但调用量、实用性、商业化始终是短板。腾讯Hy3的爆发，证明国产模型已从“能用”迈向“好用”，真正具备全球竞争力。调用量10倍增长不是偶然，是技术、产品、生态、价格综合优势的结果，更直接带动AI应用需求爆发式增长。

二、市场响应：AI应用全线爆发，个股连板涨停

腾讯混元数据公布后，A股AI应用板块迅速反应，走出强势领涨独立行情。

1. 板块表现：逆势领涨，资金扎堆入场

• 指数表现：5月8日，AI应用、国产软件板块涨幅均超2.5%，软件ETF涨超2%，稳居两市前列。

• 资金动向：板块主力资金净流入18.3亿元，连续3日净流入，承接高低切换资金。

• 个股涨停潮：中国软件涨停，引力传媒2连板，南威软件、贝瑞基因、酷特智能等批量涨停，超150只个股上涨。

2. 领涨主线：三大方向最受益

本轮AI应用行情，呈现清晰的三大主线：

• 信创+AI：中国软件、南威软件领涨，信创国产化+AI赋能双重驱动。

• AI营销+传媒：引力传媒2连板，AI广告、AIGC内容、短剧营销爆发。

• 企业服务+智能体：科大讯飞、金山办公、恒生电子走强，企业级AI应用落地加速。

数据背后有个细节：本轮领涨标的，无一例外均已实现业绩兑现。2026年一季度，AI应用企业净利增速普遍超50%，部分公司翻数倍，彻底告别“只讲故事、没有业绩”的阶段。

三、四大核心逻辑：AI应用行情具备强持续性

AI应用持续走强，并非短期消息刺激，而是模型爆发、需求爆发、业绩爆发、资金切换四大逻辑共振的结果。

1. 模型能力突破：调用量暴增，应用需求井喷

• 调用量=需求量：腾讯Hy3调用量10倍增长，直接反映AI应用需求指数级爆发。

• 智能体时代来临：代码、智能体场景增幅16.5倍，企业级智能体、AI助手全面落地。

• 高盛预测：企业级智能体将推动全球Token消耗量2030年较2026年增24倍，长期空间巨大。

2. 商业变现加速：从免费到付费，盈利模式清晰

• 广告变现：ChatGPT广告工具测试上线，AI营销、精准广告市场爆发，引力传媒等直接受益。

• 企业订阅：金山办公、科大讯飞企业版订阅量暴增，ARPU值持续提升。

• 行业解决方案：金融、政务、医疗、工业AI解决方案规模化落地，订单饱满。

• 付费率提升：AI应用从“免费试用”转向“付费使用”，毛利率持续改善。

3. 业绩全面兑现：一季报集体高增，基本面反转

2026年一季度，AI应用行业淡季变旺季，业绩全面爆发：

• 引力传媒：一季度净利1039万元，同比增37.73%；2025年成功扭亏，AI营销驱动增长。

• 金山办公：净利同比增444%，AI办公订阅收入占比超30%。

• 启明星辰：净利同比增2949.98%，AI安全产品放量。

• 科大讯飞：净利同比增120%，教育、医疗、政法AI解决方案高增。

• 中国软件：2025年全年利润由负转正，信创+AI业务双轮驱动。

从全行业亏损到集体高增，AI应用用一季报证明景气反转已成现实。

4. 估值低位+资金切换：安全边际充足

• 估值低位：多数核心标的PE20-40倍，远低于算力硬件（50-100倍）。

• 防御性强：业绩稳、景气高、估值低，成为市场震荡期资金避风港。

• 资金涌入：主力持续净流入，高低切换主线明确，机构+游资合力布局。

四、6家核心标的：深度绑定混元，业绩高弹性

综合模型绑定深度、业务受益程度、一季报业绩、估值位置、资金认可度五大维度，精选6家AI应用核心标的。它们直接受益腾讯混元调用量爆发，商业变现清晰，业绩高增确定性强。

1. 中国软件：信创+AI双龙头，涨停领涨

• 核心优势：国内信创绝对龙头，麒麟操作系统市占率第一；深度融合AI技术，推出国产化智算解决方案；与腾讯混元战略合作，AI操作系统、智能政务全面落地。

• 市场表现：5月8日直线涨停，股价43.45元，资金高度认可。

• 业绩：2025年全年利润由负转正；2026年一季度信创订单增50%+，AI业务快速放量。

• 看点：信创深化+AI赋能双重驱动；政务、金融、电力国产化加速；低位启动，空间广阔。

2. 引力传媒：AI营销龙头，2连板爆发

• 核心优势：AI营销标杆企业；自研AIGC工具覆盖全业务流程，降本增效显著；深度接入腾讯混元，AI广告投放、智能文案、短剧营销全面落地；出海业务高速增长。

• 市场表现：2连板，股价26.42元，总市值64.78亿元，封板资金5.07亿元。

• 业绩：2025年营收82.83亿元（+32%），扭亏为盈；2026年一季度净利1039万元（+37.73%），毛利率持续提升。

• 看点：AI广告变现加速；短剧营销+出海双轮驱动；小市值、高弹性、业绩稳增。

3. 科大讯飞：AI应用全场景龙头，混元深度合作

• 核心优势：国内AI应用绝对龙头；教育、医疗、政法、汽车、工业全场景覆盖；与腾讯混元深度战略合作，大模型能力全面赋能各业务线；星火大模型+混元模型双轮驱动。

• 业绩：2026年一季度净利同比增120%，AI教育、医疗解决方案订单饱满。

• 看点：AI应用规模化落地；商业变现全面加速；业绩高增确定，估值修复空间大。

4. 金山办公：AI办公龙头，混元生态核心

• 核心优势：国内AI办公龙头；WPS用户量超5亿；接入腾讯混元，AI文档、AI PPT、AI翻译、智能写作全面升级；企业订阅用户快速增长。

• 业绩：一季度净利同比增444%，AI相关收入占比超30%，毛利率85%+。

• 看点：AI办公渗透率持续提升；订阅付费率、ARPU值双升；业绩爆发，确定性极强。

5. 南威软件：政务AI龙头，混元政务合作

• 核心优势：政务AI领军企业；智慧政务、数字政府、AI监管核心供应商；与腾讯混元共建政务大模型，智能审批、智能客服、政务大数据全面落地。

• 市场表现：5月8日涨停，股价11.11元，低位启动。

• 业绩：一季度净利同比增65%，政务AI订单增80%+。

• 看点：数字政府建设加速；AI政务规模化落地；低位估值，弹性极大。

6. 博睿数据：AI测试+智能运维龙头

• 核心优势：国内AI性能测试、智能运维龙头；为腾讯混元、星火大模型提供AI模型测试、性能优化、稳定性监测服务；AI运维解决方案覆盖金融、互联网、云计算企业。

• 市场表现：5月8日涨8%，股价106.11元，机构持续加仓。

• 业绩：一季度净利同比增71%，AI测试业务增120%+。

• 看点：大模型爆发带动测试需求；AI运维市场空间广阔；业绩高增，稀缺性强。

五、趋势判断：行情仍在前期，长期空间广阔

看到这儿，不少人可能会想：AI应用已经涨了一波，还能继续走吗？

从行业周期、模型迭代、商业变现、业绩与估值来看，当前行情大概率仍处于发力前期。

1. 模型迭代加速，调用量持续爆发

• 腾讯Hy3只是开始，后续模型将持续迭代，能力、效率、场景持续拓展。

• 调用量10倍增长只是起点，企业级智能体普及后，调用量有望再增数倍。

• 国产模型全球竞争力提升，海外市场打开新空间。

2. 商业变现刚启动，持续兑现周期长

• AI应用付费率、ARPU值仍处低位，提升空间巨大。

• 广告、订阅、解决方案三大变现模式全面发力，业绩持续高增贯穿2026-2027年。

• 金融、医疗、工业、汽车等行业AI应用刚起步，长期空间广阔。

3. 业绩增长刚兑现，后续加速释放

• 一季度是初步兑现，二季度起订单交付加速，业绩逐季走高。

• 模型调用量→应用需求→收入→利润传导链条清晰。

• 行业从概念期→落地期→爆发期跨越，增长斜率持续陡峭。

4. 估值修复空间大，资金持续流入

• 板块整体估值仍处历史低位，多数标的估值远低于业绩增速。

• 市场风格转向低位成长，AI应用持续吸引机构+游资配置。

• 模型爆发+业绩增长+估值修复三重驱动，形成戴维斯双击。

短期或因涨幅过大出现震荡回调，但长周期向上趋势已彻底确立。每一次回调都是布局机会，行情远未结束。

• 聊了这么多，大家手里有AI应用相关的持仓吗？更看好中国软件、南威软件这类信创+政务AI标的，还是引力传媒、科大讯飞这种营销、办公全场景龙头？布局时会优先选择业绩已经高增的金山办公、科大讯飞，还是关注低位弹性更大的小票？

• 本文仅为个人投资心得体会分享，不构成任何投资建议，所有数据均来源于同花顺公开信息及上市公司官方公告，股市有风险，投资需谨慎，据此操作盈亏自负。