从5家到10家：保险业投资碳足迹背后的绿色金融变革—上市保险公司投融资碳排放披露全景报告

来源：市场资讯

（来源：51ESG）

摘要

随着港交所气候新规落地与金融监管总局绿色金融政策的持续推进，保险业的碳披露进入了前所未有的“深水区”。作为资产密集型行业，保险公司自身的运营碳排放微不足道，但其掌管的万亿美元资产的投资碳足迹却至关重要。

本文基于对25家A股及港股上市保险公司2024-2025财年报告的深度扫描发现：2025年披露投融资碳排放的公司实现翻倍增长（由5家增至10家），且资产拆分的颗粒度日益精细化。从无到有，从模糊到穿透，本文揭示了在ISSB准则与监管合力驱动下，保险业碳足迹披露的演变逻辑与行业标杆实践。

引言：政策高压与行业转型，保险业的“碳账本”时代已至

在全球碳中和进程加速的宏观背景下，保险公司正面临从“自身绿色运营”向“投融资气候风险管理”的范式跃迁。如果说以往碳披露的重点在于企业办公、差旅及能源消耗，那么如今，投融资组合的碳排放才是全行业真正的主战场。

这场转型的驱动力来自于监管政策的全面升级。在国内，2025年2月，国家金融监督管理总局办公厅与中国人民银行办公厅联合印发《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，明确提出要“根据法律法规或监管要求报送和披露高碳资产风险敞口、自身运营和持有资产组合碳核算等情况”。

这不仅是一次技术性的报送要求，更标志着监管层开始将保险资金运用的绿色转型纳入了硬性考核范畴。事实上，早在2024年，金融监管总局便在《关于推动绿色保险高质量发展的指导意见》中要求相关机构提升信息披露水平，并在《人身保险公司监管评级办法》中将履行ESG责任情况纳入特别加分项——监管信号的连贯性已十分清晰。

放眼资本市场，港交所自2025年1月1日起分阶段生效的气候信息披露新规，更是直接触发了此次披露数据的暴涨。新规不仅要求所有主板上市公司强制披露范围一与范围二排放，更对范围三排放（即价值链上下游间接排放，对金融机构而言核心即为投资组合的碳排放）实施了“不遵守就解释”原则。对于大型股发行人而言，自2026年起该指标将进一步升级为强制披露。与此同时，ISSB也在2025年底对IFRS S2进行了针对性修订，明确允许将范围三类别15排放的计量披露限定为“融资排放”，为金融机构核算投资碳排放提供了更具可行性的方法论指引。

在A股市场，沪深北交易所于2024年发布的指引已明确要求上证180、科创50等指数样本公司最晚在2026年4月30日前披露2025年度可持续发展报告。

境内外双重合规压力叠加，保险公司在这一年交出了一份怎样的“碳账本”答卷？基于对25家上市保险公司最新披露数据的梳理，我们看到了一条从“点到为止”到“精细穿透”的清晰进化路径。

投资碳足迹披露“成绩单”：从5到10的跨越

截至2026年5月7日的数据复盘显示，A股及港股上市保险公司在投资碳排放披露上实现了质的突破。具体数据对比如下：

- 披露投资碳排放的公司由5家增至10家；

- 披露碳排放量的公司由4家增至9家；

- 披露碳排放强度或碳足迹的公司由4家增至6家；

- 同时披露碳排放量和碳足迹的公司由3家增至5家；

- 披露不同资产类别（如股票、债券）碳排放情况的公司由4家增至8家。

综上，2025年已披露公司在碳排放信息的覆盖广度、量化完整性及资产维度细粒度方面均较2024年实现显著提升，反映出A股及港股上市保险公司在投融资碳核算与气候相关信息披露方面的主动管理能力持续增强。

表1：2024—2025财年A股及港股上市保险公司投资碳排放披露情况对比

来源：秩鼎根据公开数据整理，2025财年数据截至2026年5月7日

总结及趋势：两大变化揭示保险业投资碳披露走向纵深

1.总结

基于对25家A股及港股上市保险公司及其他国内外保险公司2024—2025年可持续报告的分析，2025年投融资碳排放信息披露呈现两个核心特点。

1）披露数量与覆盖范围扩大

2025年，A股及港股25家上市保险公司中，披露投融资碳排放的公司数量从2024年的5家增至10家，披露碳排放量的公司从4家增至9家，披露不同资产类别碳排放情况的公司从4家增至8家。

从公司层面看，中国平安、中国人寿、人保集团及人保财险四家公司均在2025年首次披露投融资碳排放数据。安联集团、法国安盛集团、魁北克储蓄投资集团、友邦保险、中国太保、新华人寿等连续披露的公司则大多维持了原有披露口径，部分公司还扩展了资产拆分范围。上述变化与境内外可持续信息披露制度的不断完善密切相关。

港交所自2025年1月1日起生效的气候信息披露新规要求所有主板上市公司强制披露范围一与范围二温室气体排放，并对范围三排放适用“不遵守就解释”原则；大型股发行人自2026年起还需强制披露范围三排放[1]。该新规以国际可持续准则理事会（ISSB）发布的IFRS S2为基准[4][5]，是全球首批以该准则为基础的气候信息披露框架之一[1][4]。具体规则修订内容参见《主板上市规则》第一百四十六次修订[2]，实施中的技术细节可参考港交所发布的实践ESG气候变化官方指引[3]。

在A股市场，沪深北交易所于2024年4月发布《上市公司可持续发展报告指引》，要求上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司及境内外同时上市公司最晚在2026年4月30日前首次披露2025年度可持续发展报告，明确要求披露范围一、范围二温室气体排放量，并对范围三排放鼓励披露[6]。

2025年12月，ISSB进一步发布了对IFRS S2的针对性修订，明确允许企业将范围三第15类（投资）排放的计量与披露范围限定在“融资排放”，并允许采用其他行业分类体系来分列融资排放信息[7]。上述境内外政策协同发力，为保险公司披露投融资碳排放提供了制度基础。

2）资产类别拆分更加精细，核算透明度提升

2025年报告中，披露不同资产碳排放情况的公司数量从2024年的4家增至8家。部分国际保险公司已实现多资产类别的系统拆分，例如将资产分为企业、公共债务、房地产等大类，并分别披露排放量、碳强度及覆盖率。

法国安盛集团的资产拆分最为丰富，涵盖上市企业债务、上市股票、房地产股票、基础设施、主权债务、其他私募等六类，且对主权债务采用基于购买力平价的强度计算。

中国平安在首次披露中即按股权、主权债、企业债、信贷四类拆分，并附有详细核算注释。中国太保连续两年以相同口径披露股票与债券的排放量、强度及接近满值的覆盖比例。

资产拆分的精细化使投资者能够识别不同金融工具所对应的排放来源。IFRS S2修订后对范围三类别15排放的核算边界进行了明确界定，有助于各公司在方法论层面进一步统一口径，增强披露可比性。

2.趋势

从2024年到2025年，保险公司投融资碳排放信息披露呈现出三个主要变化方向。

第一，披露参与度明显提升。2025年首次披露的公司数量增加，特别是多家中国内地头部保险公司在港交所新规实施首年即主动披露。同时，连续披露的公司大多保持口径稳定，表明披露行为正从试点走向常态化。

第二，资产拆分的颗粒度持续细化。2025年披露不同资产碳排放情况的公司数量接近翻倍，且拆分类别更加贴近保险资金的实际配置结构。国际公司普遍采用企业债、主权债、房地产等大类划分，中国公司则出现了股权、信贷等更具本地特色的分类方式。

第三，核算方法的透明度逐步提高。部分公司在披露中附带了详细的核算范围注释、覆盖率说明以及针对不同资产采用差异化强度指标的做法。IFRS S2修订后对融资排放核算边界的明确界定，预计将进一步推动各公司在方法论层面趋同。

整体而言，2025年保险公司投融资碳排放信息披露在港交所气候新规的驱动下，呈现出披露公司数量增加、资产拆分粒度细化、核算注释更详尽的态势，正逐步从自愿性、基础性披露向精细化、系统性披露方向过渡。

查看完整报告：

1、复制以下链接在浏览器打开：https://www.quantdata.com.cn/file/%E4%B8%8A%E5%B8%82%E4%BF%9D%E9%99%A9%E5%85%AC%E5%8F%B8%E6%8A%95%E8%9E%8D%E8%B5%84%E7%A2%B3%E6%8E%92%E6%94%BE%E6%8A%AB%E9%9C%B2%E5%85%A8%E6%99%AF%E6%8A%A5%E5%91%8A.pdf

关于秩鼎

About QuantData

北京秩鼎技术有限公司（简称“秩鼎”）成立于2018年，是一家为金融机构及专业人士提供ESG数据与分析工具服务的科技公司，致力于帮助客户践行可持续投资。秩鼎已经服务上百家国内外金融机构、专业服务及企业，服务客户的资产管理规模超过人民币100万亿。

秩鼎是中国银行保险资产管理业协会会员、联合国负责任投资原则 PRI 签署方。秩鼎2023-2025连续三年荣登金融街论坛“中国数字金融独角兽榜单”，秩鼎 ESG平台荣获2022年第二届首都金融创新激励项目“金融创新成果奖”，秩鼎 ESG数据库 2022 年率先挂牌上海数据交易所并获 “年度数据产品奖”。