东北腐乳王，“勒紧裤腰带”过苦日子

腐乳是由豆腐发酵的调味品，口感咸鲜，质地绵密细腻，常被制成四四方方的小块，用来佐粥、下饭、调蘸料。北方人习惯叫它酱豆腐、糟豆腐，南方人则喜欢叫它霉豆腐。按地区来分，腐乳又有北派、江浙派、云贵川派等流派划分，各具特色。

而今，这块小小的腐乳，也早已从家庭作坊走进了现代化工厂。

在这条看似传统，甚至有些分散的赛道上，一家来自东北的企业——长春市朱老六食品股份有限公司（920726.BJ，下称“朱老六”），悄然跑出了一条令人羡慕的资本路径。

2021年，朱老六登陆北交所，成为“北交所调味品第一股”。在东北超市里，从红腐乳、青方到玫瑰腐乳，朱老六几乎包揽了当地人的腐乳货架，不少人也将其称之为“东北腐乳王”。

但它的上市，靠的不全是实力，也有一定机遇的成分。

朱老六原本只是新三板精选层的挂牌公司，恰逢北交所开市的历史机遇，被平移到了北交所，成为“北交所调味品第一股”。

机遇之下，这家企业也在持续面对市场的检验。

01.2000元起步，干成“北交所调味第一股”

朱老六创始人朱先明，出生在东北吉林的一个边境小城——珲春，在家排行第六，品牌名“朱老六”就是这么来的，听着土，但也确实好记。

上世纪90年代，改革开放的春风吹向全国各地，市场经济的浪潮翻涌，不少人都萌生了创业的想法。身在珲春的朱先明，也是其中之一。

因为在酱油厂工作过几年，对调味品的工艺比较熟悉，再加上当时市场上做酱类的人多，做腐乳的人少，朱先明便定下决心，瞄准了“腐乳”这一相对空白的地带。

1991年，朱先明东挪西凑了2000元，在珲春租了间四五十平方米的厂房，一头扎进了腐乳行业。为了做好腐乳，朱先明花了不少功夫，看书学习、研究配方，并结合东北人的饮食喜好，反复调整产品，最后开发出了具有东北风味的腐乳产品。

厂子开在富民村，当地人顺嘴就叫它“富民腐乳”。珲春本就不大，口口相传下，富民腐乳的名气就大起来了。之后，朱先明开始思索公司化运营，打造品牌。想到在家排行老六，便注册了“珲春市朱老六食品有限公司”，当上了总经理。

“朱老六”这个品牌也应运而生。品牌名跟创始人绑在一起，听着就实在，更利于品牌传播，品牌的信任感也一点点攒了起来。

△图片来源：摄图网

腐乳作为地方特色调味品，市场分散，鱼龙混杂。据朱先明回忆，2000年前，基本每个县市都有一家做腐乳的。装上瓶子售卖的很多，但质量不合格、不专业的也很多。

朱先明从乱象看到了机会。在他的带领下，公司不断进行技术创新，完善生产规范，形成了标准化的生产流程，实现了腐乳的标准化。公司的营收也水涨船高，2013年已经实现了数千万元的营收。
之后，朱老六结合自主研发的发酵技术，进行酸菜产品的研发，打造出了另一个拳头系列产品——东北酸菜。

据朱老六的公开转让说明书，截至2014年底，腐乳生产的主要技术包括豆腐点浆技术、菌种培育技术、接菌方式、腌制盐分技术、汤料制作技术等，均是自主研发。彼时，公司的销售区域已由东北三省辐射至华东、华北等区域。

随着规模的扩大，朱老六开始向资本市场进军。

2015年，朱老六登陆新三板，该年实现营收1.51亿元。挂牌没几年（2020年），新三板却有了大动静——精选层正式设立并开市交易。

2021年11月，北交所正式开市，原来的新三板精选层挂牌公司平移为北交所上市公司。

巧合的是，在北交所开市的半年前（2021年5月），朱老六正好进入了精选层。趁着政策红利，朱老六顺势进入北交所挂牌。后来，新三板的层级结构又精简为基础层和创新层，不再有精选层。

赶得早不如赶得巧。就这样，一家年收入还不到3亿的腐乳企业，成了北交所第一家调味品上市公司。

回顾朱老六的发展历程，可以看到一条清晰的路径：抓住地方特色调味品的市场机会，以技术和标准构建产品力，并借助政策红利登陆资本市场。

02.营收阶段性波动，东北腐乳大佬砍费用、保利润

朱老六的上市，确实带有一些运气的成分。但上市后，朱老六并没有讲出一个增长的故事。

2023年至2025年，该公司营收从2.41亿元调整为2.16亿元。而2022年，该公司营收曾达到3.04亿元。

△图片来源：朱老六2025年年报截图

利润方面，2021年和2022年，朱老六的净利润分别为5757万和6403万元。2025年，净利润为1975.14万元。

毛利率方面，2023年的毛利率为25.04%，2024年降至22.24%，2025年进一步减至21.52%，呈逐年小幅收窄趋势。

拉长时间线来看，2021-2025年，除了2022年的营收短暂冲上3亿元（3.04亿元），其余年份都在2亿多元的区间里打转。

也就是说，过去五年该公司营收体量在2亿至3亿元区间浮动。如何实现持续增长，是企业当前面临的现实课题。

实际中可以看到，朱老六在成本管控上开展了动作。不过目前来看，收效甚微。

2024年，朱老六的销售费用下降46.12%至880.11万元；研发费用下降76.59%至108.6万元。

进入2025年，公司进一步精减销售人员，减少差旅费支出，同时控制销售费用，减少东北地区的促销活动，降低了促销费用支出。最后，2025年朱老六的销售费用同比降低31.06%，研发费用同比减少25.19%，整体营业成本比2024年减少8.52%。结果是，这一年净利润仅微增7.37%。

△图片来源：朱老六2025年年报截图

今年一季度，朱老六的营业利润同比增加139.91%。根据公司的解释，一是因为产品销量和收入增长了，二是做酸菜用的白菜变便宜了。2026年一季度，原材料白菜价格的大幅下跌，拉高了酸菜产品的毛利率。

从细分产品看，腐乳作为主力产品，近年收入也有所调整。2025年，腐乳销售收入同比下降12.20%，公司方面解释为受消费大环境影响。

随着消费者越来越重视健康，高盐发酵调味品逐渐被冷落。去年，朱老六的腐乳销售收入下降12.20%。朱老六自己也承认，受消费大环境影响，消费需求下降。酸菜板块收入虽然增长2.94%，但毛利率已掉到负数，为-7.45%。2025年，为了提高酸菜产品的周转，朱老六还搭售了单价较低的“栓财缸”产品，提升了一些酸菜产品的销量。

而且从销售区域看，去年，朱老六在东北、华北、华东、华中地区销售收入分别较上年同期下降8.02%、12.24%、11.66%和22.05%。

03.腐乳之外，还能讲什么新故事？

朱老六的上市，为地方特色调味品赛道提供了一个观察样本。

东北腐乳作为地方特产，市场较为分散，能跑出一家上市公司，验证了这类地域产品的资本可能性。把地方调味品做到年营收2亿以上的企业，或许并不少见，但能上市的确实罕见。

不过，上市只是起点，朱老六自身也在不断探索新的增长方向。

腐乳产品的营收占比已从新三板时期的九成以上，降至2025年的七成左右。同时，公司也在推动其它品类的发展。2021年至2025年，料酒收入从560.45万元变为199.16万元；酸菜收入从5163.61万元变为4563.14万元，均有所调整。

2025年年报中，朱老六透露了新一年的产品规划，包括研发火锅蘸料，将酸菜结合预制菜方向发展（如含调料的免淘洗酸菜），解决消费者不会加工、淘洗影响酸度的问题等。

但腐乳蘸料口味还是相对小众。酸菜预制菜领域目前则有不少企业布局，朱老六在这一赛道尚处于起步阶段，其市场空间还有待验证。

△图片来源：摄图网

此外，朱老六也明确表示，2026年将重点发力华北市场。但东北人偏爱的口味，华北消费者未必买账。

走出东北，朱老六要跨过的不只是地理分界线，还有风土、口味和认知筑起的高墙。

本文由红餐供应链指南原创 题图来自摄图网
作者：梁盼；编辑：景雪