原油变化率正向波动 国内成品油价格将迎年内第七涨

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调价后国际原油走势分析

隆众预计：5月8日24时将上调汽柴油限价，每吨汽油上调320、柴油上调310元，折合每升89#0.23、92#0.24、95#0.26、0#0.26元。

本轮调价周期原油综合变化率以负向开局，但随后很快转入正向，多数时间维持在正向区间，最终对应成品油为上调。周期内变化率最高为第八个工作日的8.95%，最低为第一个工作日的-3.95%。最终调价窗口开启时、汽油和柴油对应下调幅度分别为320和310元/吨，也是2026年以来的第七次上调。

展望后市，美伊和谈持续推进中，市场认为双方达成最终停火协议的概率很大，地缘紧张气氛缓和，全球原油供应也有望逐步恢复。整体来看，预计下一轮成品油调价下调的概率较大。

本轮调价周期内国际原油价格上涨，成品油对应也是上调趋势。截止5月6日，周期内参考原油均价为103.49美元/桶，较上一周期上调7.77%，预计调价窗口开启时，对应成品油上调理论幅度在350元/吨附近，本轮调价大概率将是上调。

成品油调价对车主和物流业费用影响

隆众预计：5月8日24时将上调汽柴油限价，每吨汽油上调320、柴油上调310元，折合每升89#0.23、92#0.24、95#0.26、0#0.26元。

以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将多花12元左右；按市区百公里耗油7L-8L的车型，平均每行驶一百公里费用增加1.8元左右。而对满载50吨的大型物流运输车辆而言平均每行驶一百公里，燃油费用增加10.4元左右。本次调价对于私家车主和物流企业来说成本增加。

本轮调价后，全国大多数地区车柴价格8.4-8.6元/升，92#汽油零售限价在8.5-8.6元/升。此次调价会使私家车主用油成本增加。

成品油调价对市场影响

国际原油跌后反弹 国内成品油零售价再迎上涨

调价周期内，地缘因素利好再现，国际原油价格再度回涨，但国内成品油市场批发价格汽柴均跌。据隆众数据监测，周期内中国92#汽油价格在8264元/吨，环比下跌9.46%；0#柴油价格在7373元/吨，环比下跌7.35%。周期内国际原油价格虽有上涨，然国内整体市场需求未有明显改善，上游库存难以消化，让利排库操作增加，汽柴油价格均呈跌势运行。

本次汽柴油零售价上涨，加油站理论利润空间扩大。5月主营整体下调加工负荷，产能利用率下滑；独立炼厂方面，五一假期采购增加，华北、华东、山东等大区部分炼厂以销定产，提高产能利用率。综合来看，本周期国内整体产能利用率小跌。

后市来看，随着地缘局势缓和，国际原油整体偏空，而从当前国内需求来看，缺少节假日支撑，南方部分地区进入雨季，需求端未有明显改善；供应方面，当前国内整体社会库存仍相对偏高，需求淡化下资源消化缓慢，市场仍呈现供大于需格局，预计后市汽柴油价格仍呈跌势运行。

成品油调价对批零价差影响

说明：隆众资讯统计的加油站理论零售利润是以全国主营及地炼加油站为样本进行测算得出，扣减了人工成本、物流成本、损耗、水电费、税负等，暂未考虑推销成本、固定成本。

本轮计价周期内，国际原油市场先扬后抑。期初，美伊第二轮和谈仍未正式敲定，霍尔木兹海峡继续受阻，供应风险忧虑增强，国际油价上涨。期末，有消息称美伊双方即将达成谅解备忘录用于正式结束冲突，地缘紧张气氛骤然缓和，国际油价下跌。整体来看，计价周期内挂靠油种均价上移，所对应的原油综合变化率正向区间运行，开启本轮零售价上调窗口。

本周期内，国际原油波动幅度较大。受“五一”假期因素影响，汽柴油终端刚需呈现分化态势，具体表现为汽油需求上行、柴油需求走弱。节前，受原油行情提振及节前备货需求集中释放，汽油价格一度止跌反弹；节后，随着需求回落至低位及原油价格回调，市场看空情绪升温，汽柴油批发价格延续下行趋势，终端利润则持续攀升。

本轮成品油调价窗口落地后，新周期原油变化率于负值区间初始运行，进一步强化了中下游市场的看空情绪，短期内，汽油缺乏节假日需求支撑，行情延续低位震荡；柴油方面，受益于终端促销力度加大，前期受抑制的开工消费需求逐步释放，呈现小幅回暖迹象。然而，受制于上游较高的去库存压力及供需矛盾的加剧，批发市场价格亦承压下行。

基于隆众数据模型测算，与上一调价周期相比，汽柴油批零价差持续攀升。具体来看：加油站采购主营油品，汽油零售利润平均每吨上涨639元，柴油零售利润平均每吨上涨263元；采购地方炼厂油品，汽油利润平均每吨上涨376元；柴油则较上周期平均每吨上涨98元。