中国交建的前世今生：2025年营收7311亿行业第三，净利润208亿领先多数同行

来源：新浪证券-红岸工作室

中国交建成立于2006年10月8日，于2012年3月9日在上海证券交易所上市，注册及办公地址均为北京市。它是全球领先的特大型基础设施综合服务商，核心业务涵盖基建建设、基建设计、疏浚及港口机械制造，拥有全产业链优势，投资价值高。

公司从事基建建设、基建设计、疏浚及港口机械制造业务，所属申万行业为建筑装饰 - 基础建设 - 基建市政工程，涉及基建、REITs概念、雅鲁藏布江水电站等概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润第三
2025年，中国交建营业收入7311.09亿元，行业排名3/24，行业第一名中国中铁营收10906.26亿元，第二名中国铁建营收10297.84亿元，行业平均数为1874.65亿元，中位数为160.34亿元。主营业务构成中，基建建设业务6490.25亿元占比88.77%，疏浚工程业务541.76亿元占比7.41%，基建设计业务364.17亿元占比4.98%，其他业务242.78亿元占比3.32%，其他(补充)57.1亿元占比0.78%。净利润208.04亿元，行业排名3/24，行业第一名中国中铁263.47亿元，第二名中国铁建216.87亿元，行业平均数为46.35亿元，中位数为4.43亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2025年中国交建资产负债率为76.83%，高于去年同期的74.83%，且高于行业平均71.43%。从盈利能力看，2025年毛利率为11.37%，低于去年同期的12.29%，也低于行业平均13.29%。

董事长宋海良薪酬20.42万元
公司控股股东为中国交通建设集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长宋海良，1965年出生，2025年7月23日起任职，拥有丰富企业经营管理经验，2025年薪酬20.42万。总裁张炳南，1972年出生，2025年6月30日起担任公司总裁，2025年7月23日起担任执行董事，2025年薪酬20.42万。

A股股东户数较上期减少2.46%
截至2025年12月31日，A股股东户数为15.22万，较上期减少2.46%；户均持有流通A股数量为7.74万，较上期增加2.52%。截止2026年3月31日，中国交建十大流通股东中，中国证券金融股份有限公司位居第三大流通股东，持股3.83亿股，相比上期减少1.01亿股。华泰柏瑞沪深300ETF（510300）位居第六大流通股东，持股2860.67万股，相比上期减少3037.26万股。易方达沪深300ETF（510310）位居第七大流通股东，持股1989.44万股，相比上期减少2200.68万股。嘉实沪深300ETF（159919）位居第八大流通股东，持股1347.02万股，相比上期减少1410.22万股。华夏沪深300ETF（510330）位居第九大流通股东，持股1311.47万股，相比上期减少1886.23万股。广发中证基建工程ETF（516970）位居第十大流通股东，持股1014.88万股，相比上期减少97.41万股。

华创证券指出，公司2025年营收7311亿元，同比下降5.3%；归母净利润为147.5亿元，同比下降36.9%。业务亮点有：一是新签合同金额规模保持稳定，海外业务新签合同额同比增长9%，新兴业务领域新签合同额为6655.43亿元；二是业务结构不断改善，现汇规模稳步扩张，投资结构持续向好；三是截至2025年底，在执行未完工合同金额达34459.52亿元，为2025年营收的471%；四是2026年公司新签合同额目标计划为同比增速不低于2.6%，收入目标计划为同比增速不低于6.8%。预计公司2026 - 2028年EPS为0.96、0.98、1.07元，给予2026年8xPE，调整目标价至7.7元/股，维持“推荐”评级。
天风证券指出，公司2025年全年实现营业收入7311.09亿元，同比减少5.29%；归母净利润147.51亿元，同比减少36.92%。业务亮点有：一是2025年境外业务与新兴业务实现双突破，境外业务新签合同额同比+9.1%，新兴业务中能源工程类项目新签合同额增长迅速，同比+50.4%；二是现金流层面，经营活动产生的现金流量净额为153.33亿元，同比增长22.60%；三是2025年公司预计派发现金分红31.72亿元（含税），对应分红率约21.50%。预测公司26 - 28年归母净利润为155/161/166亿，对应PE为7.92/7.62/7.39倍，维持“买入”评级。

图：中国交建营收及增速

图：中国交建净利润及增速

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