震安科技的前世今生：2025年营收5.31亿元低于行业平均，净利润-1.17亿元排名靠后

来源：新浪证券-红岸工作室

震安科技成立于2010年1月4日，于2019年3月29日在深圳证券交易所上市，注册地址位于云南省昆明市，办公地址也在云南省昆明市。公司是国内建筑隔震行业的领先企业，专注于建筑隔震橡胶支座的研发、生产和销售，具备全产业链优势。

公司主营业务为建筑隔震橡胶支座的研发、生产、销售，并提供隔震咨询、隔震设计、隔震橡胶支座安装指导、更换、维护等相关技术服务。所属申万行业为基础化工 - 橡胶 - 其他橡胶制品，所属概念板块包括科创企业同股同权、深股通、转融券标的。

经营业绩：营收行业第十，净利润第十三
2025年，震安科技营业收入为5.31亿元，在行业15家公司中排名第10，远低于行业第一名三维股份的46.65亿元和第二名海达股份的35.98亿元，也低于行业平均数13.45亿元和中位数9.11亿元。主营业务构成方面，传统隔震产品营收2.26亿元，占比42.64%；传统减震产品营收1.06亿元，占比19.94%；震振控制产品营收9736.95万元，占比18.34%；核电抗震产品营收9100.17万元，占比17.14%；其他（补充）营收1033.01万元，占比1.95%。净利润为 -1.17亿元，行业排名13/15，远低于行业第一名海达股份的2.37亿元和第二名元创股份的1.58亿元，也低于行业平均数2020.03万元和中位数5881.31万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年震安科技资产负债率为29.73%，低于去年同期的33.45%，也低于行业平均的33.65%，显示公司偿债能力较强。从盈利能力看，2025年毛利率为30.10%，虽较去年同期的31.65%有所下降，但高于行业平均的27.73%，表明公司在盈利方面仍有一定优势。

总经理李涛薪酬74.32万元，同比增加34.61万元
控股股东为北京华创三鑫投资管理有限公司，实际控制人为周建旗、宁花香。董事长周建旗，男，1969年6月生，硕士学历。1991年本科毕业于中国地质大学，1997年硕士毕业于中南大学。1997年至2009年任职于华为技术有限公司；2009年至今任深圳东创技术股份有限公司总经理；2025年10月28日至今任北京华创三鑫投资管理有限公司法定代表人、执行董事。总经理李涛，男，1970年1月生，硕士研究生学历，1992年毕业于北京联合大学旅游学院管理专业；2013 - 2015年就读于中欧国际工商管理学院。2014年12月至2022年6月24日任本公司总经理；2014年12月至2025年11月26日任本公司董事长；2024年12月6日至2025年11月26日任本公司第四届董事会薪酬与考核委员会委员；2020年11月16日至今任本公司第三、四届董事会战略委员会委员。2025年薪酬为74.32万，较2024年的39.71万增加了34.61万。

A股股东户数较上期减少9.88%
截至2025年12月31日，震安科技A股股东户数为2.02万，较上期减少9.88%；户均持有流通A股数量为1.19万，较上期增加10.96%。截止2026年3月31日，震安科技十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股239.25万股，为新进股东。东方阿尔法优势产业混合A（009644）退出十大流通股东之列。

光大证券指出，震安科技2025年实现营业收入5.3亿元、归母净利润 -1.2亿元、扣非归母净利润 -1.3亿元。业务亮点如下：一是新兴领域快速发展驱动营收回升，震振控制产品及核电抗震产品收入快速增长，有效对冲传统减隔震市场下行压力；二是省内深耕成效显著，积极拓展省外市场；三是现金流改善明显，2025年经营性现金流为1.99亿元；四是积极开拓海外市场，已在全球18个国家参与减隔震项目竞争，并于2025年完成南美部分国家的产品销售；五是拟通过定增控股浙江东创精艺，构建第二增长曲线。考虑到公司业绩持续承压，下调公司2026/2027年归母净利润预测为 -5600/500万元，新增2028年归母净利润预测为2200万元，维持公司“中性”评级。风险提示包括减隔震政策落地不及预期、行业市场竞争加剧、应收账款回款不及预期、原材料价格波动。

图：震安科技营收及增速

图：震安科技净利润及增速

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