“恒大式”疯狂扩张，俞浩的追觅将成小米最大对手？

撰文丨一视财经 东阳

编辑 | 高山

野心勃勃的追觅，正试图用一场豪赌，在巨头林立的智能生态战场上，杀出一条血路。

近期，嘉美包装的控股股东及实控人，拟将持有的上市公司约2.08亿股股份协议转让给追觅科技。转让价格确定为每股10.95元，总价款约22.82亿元。交易完成后，俞浩将成为这家A股上市包装公司的实控人。

一家靠“高速马达”起家的扫地机器人新贵，正将触角伸向汽车、机器人、手机乃至资本运作的更深处。俞浩试图用“心脏和大脑”理论，为这场跨界扩张寻找合理逻辑。

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买壳上市

一家以扫地机器人闻名的智能家居公司，意图控股一家金属包装制造商，这笔交易在资本市场激起了巨大波澜。

市场普遍将此解读为俞浩为追觅科技核心资产上市铺路的“借壳”之举。通过“协议转让+主动要约”的方式斥资近23亿元入主一家上市公司，其资本运作的手笔与野心已然显现。

俞浩在朋友圈的高调言论似乎印证了外界的猜想。他声称，从2026年底开始，追觅生态旗下多个业务将如同“下饺子”般在全球各交易所批量IPO。嘉美包装，很可能就是他用来煮开这锅“饺子”的沸水。

对俞浩和追觅而言，拥有一个上市平台不仅是打通融资渠道、缓解多线作战资金压力的燃眉之急，更是一种战略必需。在智能家居这片“红海”中，仅靠主业的利润，已无法支撑其造车、造手机、造机器人的宏大蓝图。

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复制成功

俞浩的自信，源于他个人成长经历中一次次“自证的飞轮”。

从村镇到县城再到清华，他自述的经验是：起初或许落后，但只要身处同一环境，通过努力复制此前的成功经验，最终就能成为第一。 这种“换地图、夺第一”的思维方式，深刻地塑造了他的商业逻辑。

追觅以自研高速马达技术为基石，在扫地机器人领域撕开市场缺口。在俞浩的规划中，高速马达是“心脏”，基于视觉的感知与控制算法是“大脑”。他坚信，掌握了这套“心脑”组合，便能将其复制到任何一个需要动力与智能的领域。

“未来追觅会是一家广义机器人公司。” 俞浩的这番论述，为其进军新能源汽车、人形机器人、手机乃至运动相机提供了理论注脚。在他看来，扫地机器人是地面移动机器人，汽车是轮式机器人，人形机器人是仿生机器人，内核并无本质不同。

这套高度抽象、充满工程师理想主义色彩的理论，成为追觅全面出击的“思想武器”。

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多线豪赌

然而，从商业现实审视，俞浩的蓝图堪称一场“恒大式”的豪赌。与恒大曾经在房地产、足球、汽车、冰泉等多领域疯狂扩张相似，追觅的战线拉得惊人地长。

这背后是海量的资源消耗。造车是公认的“吞金兽”，小米汽车首期投入即达百亿。人形机器人需要顶尖的AI模型与精密的运动控制，手机则是供应链与品牌运营的终极修罗场。每一个领域，都需要持续的天量投入和截然不同的核心能力。

俞浩试图用“心脑”理论简化这些复杂工业领域间的巨大鸿沟，但商业竞争远比考场复杂。先行者的规模、技术、品牌和生态壁垒，让“坐在同一间教室”的机会变得渺茫。

资本市场用脚投票。同为“扫地机器人四小龙”，科沃斯、石头科技早已上市，云鲸也获得了腾讯的巨额融资。而追觅自2021年完成36亿元C轮融资后，再无公开融资消息，与同期竞争对手的资本运作节奏形成对比。

尽管追觅营收增长迅猛，2024年达150亿元，2025年上半年即超去年全年，但在多线烧钱的战略下，资金压力可想而知。控股嘉美包装，正是为这场豪赌寻找一个稳定的“弹药输送平台”。

追觅的全面出击，既是创始人的自信使然，某种程度上也是智能家居行业内卷困局下的被迫突围。

智能清洁赛道已从蓝海杀成红海。“扫地茅”科沃斯净利润从2021年20.1亿元的高峰回落。石头科技2025年前三季度净利润下滑近三成。行业面临着 “小米式”极致性价比的持续挤压，硬件利润空间被不断压缩。

在此背景下，拓展边界成为头部玩家的共同选择。科沃斯分拆机器人业务冲刺上市，石头科技创始人昌敬下场造车（极石汽车），小米的生态链更是无远弗届。追觅的多元化，是在存量市场中寻找新增量的必然尝试，也是应对巨头竞争的一种防御性进攻。

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雷军的最大威胁？

于是，一个更有意思的问题浮现：以如此激进姿态扩张的追觅，会成为小米生态模式的最大威胁吗？

从模式上看，追觅似乎在走一条与小米早期相似但更为激进的“生态链”道路。小米通过投资孵化，构建庞大生态；而俞浩则试图将核心技术与资本控制更深地绑定，在集团内部直接孵化多个重磅业务，掌控力更强，但风险也更为集中。

俞浩的终极对手，或许正是雷军。两者都信奉“硬件+软件+生态”的铁人三项，都具备极强的技术背景与产品思维，都怀有打造泛机器人帝国的雄心。追觅在清洁、造车、机器人、手机等领域的布局，与小米的核心生态位形成了近乎“像素级”的重叠与对抗。

然而，威胁的成立建立在巨大的不确定性之上。小米拥有万亿美元市值的集团支撑、成熟的生态链协同、庞大的用户基础和品牌号召力。而追觅，目前仍是一家未上市的创业公司，主业虽强但并非绝对统治，新业务则处于巨大投入的早期阶段。

俞浩的“复制成功”理论，在从百亿营收向千亿、万亿市值跃迁的残酷商业长征中，是否依然有效？ 这场“恒大式”的多线豪赌，最终会将追觅带向与小米分庭抗礼的科技帝国，还是因资源过于分散、管理失控而陷入泥潭？

答案，或许就藏在俞浩能否为这场疯狂的扩张，持续找到“煮饺子”所需的足够沸水——不仅是资本，更是时间、人才、技术突破与一丝不可或缺的运气。商业世界的考场，从不给答卷者“重考”的机会。