以退为进，吉利全球战开启关键一步

持续提升在智能电动赛道的竞争力，冲刺全球汽车产业头部阵营，吉利在近日完成了“以退为进”的关键布局。

12月22日，吉利汽车控股有限公司正式公告，其旗下高端智能电动品牌极氪的私有化交易已完成。即日起，极氪成为吉利汽车全资附属公司，并从纽约证券交易所退市，正式落幕不足30个月的独立上市历程。

此次私有化进程尽显高效。据公开时间线，吉利汽车于2025年5月首次抛出极氪私有化意向，报价为每股美国存托股份25.66美元；7月15日，双方签署最终合并协议，确定以“反向三角合并”方式推进交易；至12月22日，所有交易程序全部落地，整场私有化仅耗时7个月便顺利收官。

回溯极氪的上市之路，曾创下行业纪录。2023年7月，极氪以21美元/股的发行价登陆纽交所，上市首日市值一度冲破70亿美元，凭借从成立到上市仅37个月的速度，斩获行业“最快IPO”称号。然而上市后，极氪股价持续承压，2024年8月更是跌至13美元/股的低点。市场分析认为，全球新能源车市竞争白热化、行业增速放缓，叠加海外资本市场环境的不确定性，共同构成了其股价波动的核心诱因。

与股价的低迷走势形成鲜明对比的是，极氪的市场交付表现持续强劲。最新运营数据显示，2025年11月极氪单月交付量达28,843台，环比增长35%；而在2025年6月，极氪已成功达成累计交付50万辆的里程碑，跻身豪华纯电品牌中达成该目标最快的阵营之一。

在业界看来，此次极氪私有化整合，是吉利控股集团整体战略调整的关键落子。2024年9月，吉利发布《台州宣言》，明确提出“聚焦汽车主业，回归一个吉利”的核心方向，旨在通过强化内部资源协同，全面提升整体运营效率。将极氪完全纳入旗下体系后，其可全面共享吉利的SEA浩瀚架构、三电技术及智能生态，不仅能大幅降低研发与供应链成本，更能优化吉利旗下多品牌矩阵的定位与资源分配。

极氪退市前最后一个交易日（12月19日），股价收于26.73美元/股，总市值定格在人民币481.28亿元。对于极氪与吉利而言，此次退市绝非战略收缩，而是以退为进的关键布局，双方均将从中收获显著战略价值。

对极氪而言，首要价值在于摆脱短期资本压力，聚焦长期发展。退市后，极氪无需再承受上市公司的短期财报业绩压力与估值波动困扰，可将资源与精力集中于核心技术研发（如800V高压平台、一体化压铸车身等）、产品矩阵完善及高端品牌建设，避免为迎合资本市场短期预期而偏离长期发展战略。

作为吉利全资附属公司，极氪实现了从“技术故事”到“体系能力”的转变，其可全面共享吉利的技术生态、供应链体系和制造资源，既能大幅降低研发与物料采购成本，又能借助规模效应提升运营效率，破解此前独立运营可能存在的资源分散难题。

此外，依托吉利覆盖80多个国家的服务网络及海外生产基地，极氪还能快速突破海外市场壁垒，实现从产品出海到体系出海的升级，助力其在欧洲、东南亚等核心海外市场的拓展；而脱离美股市场后，无需再遵循复杂的信息披露等合规要求，既能降低相关运营成本，又能缩短决策链条，更快速地响应市场变化。

对吉利而言，此次整合是“回归一个吉利”战略的核心落地动作。将极氪完全纳入体系后，吉利成功实现“主流+中高端+豪华”全细分市场覆盖，以及“燃油+纯电+插混+醇氢电动”的多元动力体系构建，进一步厘清多品牌定位，有效规避内部资源内耗与潜在竞争。

按照吉利汽车2025年5月的表述，集团将创建统一的上市平台，全面整合极氪的资产及资源，进而提升集团乘用车业务的核心竞争力。一方面，极氪在高端新能源领域的技术积累与市场表现，将与吉利现有业务形成强势互补，强化其在智能电动领域的全球竞争力；另一方面，整合后的协同效应有望提升资本市场对吉利的价值评估，为后续融资及全球化发展筑牢基础。

从行业格局来看，极氪的私有化退市，是吉利在全球新能源汽车竞争进入深水区后的战略取舍与主动布局。剥离短期资本束缚、凝聚内部体系合力后，吉利与极氪将形成“集团赋能品牌、品牌反哺集团”的良性循环。

来源：星河商业观察