BOSS直聘在增长

来源：财熵

BOSS直聘在增长

谢露茜

公司董事与高管拿着数千万薪酬，近两三年来公司持续盈利，BOSS直聘已成为中国最大的在线招聘平台。最近三年受结构性经济复苏、招聘市场回暖的影响，BOSS直聘的付费用户持续增长，毛利率维持在85%上下。连创始人、CEO赵鹏都承认BOSS直聘吃尽时代红利，“本质是生对了时候”。

在2013年连马云都在All in无线的年代，BOSS直聘成立了。它未经PC转型，也无需承受改造负担，生而移动。BOSS直聘用“移动+智能匹配+直聊”的方式，把招聘效率提高，可以说它首先吃到了移动互联网时代红利。

其次是就业市场活力恢复的红利。尤其是最近几年招聘市场回暖，2025年第三季度报告显示，BOSS直聘上新发布职位数同比增长25%。赵鹏说：要感谢这个时代，赶上技术革命和创业迸发的时代，这才有了生存和发展的土壤和空间。没错，BOSS直聘诞生时恰逢“大众创业，万众创新”概念崛起，各地科技、互联网公司如雨后春笋般出现。

尤其是蓝领行业需求量的爆发。蓝领用户的增长是从2023年开始的，到了今年前三季度，服务蓝领和制造业蓝领求职者增加幅度更大，国内服务业增加值同比增长了5.4%，占GDP比重提高了0.8%。这其中以餐饮、交通、住宿为代表的服务业就业人数增长，制造业连续5个季度成为平台收入增速最快的细分行业。

移动互联网下沉到三四线城市，为BOSS直聘的用户增长提供了更大的基数。从2023年开始，BOSS直聘在蓝领和低线级城市渗透推进，令平台上的用户和收入的结构发生变化——尤其是今年的第三季度，BOSS直聘企业端日均活跃用户环比增幅三年来首次超越求职者端，蓝领收入占比创下历史同期新高。

01.

高管高薪策略

在最初创立BOSS直聘的时候，赵鹏与投资人共同商议，确定了BOSS高管高薪酬策略。

赵鹏创业时已四十三岁，是一位在投资人眼中掌舵经验丰富的老船长。他非常清楚BOSS直聘是靠技术和专业年轻人吃饭。因此他极为舍得分享利益，稀释自己的股权，“极其勇敢地分享，猛烈地分享”。赵鹏不止一次说过，人要干成正事儿分钱是必要条件，“不分钱谈情怀纯属耍流氓”。

最新的年度报告显示，2024年两年，赵鹏薪酬总额为698.6万元；董事、熟悉财务官张宇的薪酬总额为2304.5万元；执行董事陈旭的薪酬最高，总额为3639.8万元。

BOSS直聘的薪酬政策虽然引发过关注，但这些做法是得到投资人的鼓励和支持的，BOSS直聘发展过程漫长，勇敢地分配利益，高管高薪酬策略，支撑着他们走到上市，走到今天。

在对外采访中，赵鹏承认其股票是被极度稀释的，BOSS直聘的期权池、员工的持股比例高于创始人，高管和董事们薪酬极高，但这符合创始人试图通过出让利益把BOSS直聘这件事儿“做起来”的策略。

赵鹏清醒地知道“创始人是在吃年轻人的饭”、是在吃产研的饭，所以“你吃谁的饭你就敬着谁，你不知道吃谁的饭，或者知道了还不敬着，那就是早死晚死的问题”。而吃谁的饭就应该敬着谁，“拿什么敬？一要拿钱，二要拿时间。”

02.

第三季度财报有哪些变化？

第三季度的财报，BOSS直聘几个重要指标都在增长。

BOSS直聘的盈利模式依赖企业端付费，因此收入结构简单，企业客户的线上招聘服务收入占其大头。对企业的收费负责解决招聘企业的效率问题，通过购买VIP账号、竞招职位、曝光刷新卡、搜索畅聊卡等一系列付费道具，使企业招聘到员工的速度得以提升。这种营收模式下，BOSS直聘的企业客户被分为三种，年贡献5万元及以上的KA客户，年贡献5000元至5万元的中型客户，年贡献5000元及以下的小客户。

第三季度，BOSS直聘的营收、净利润、现金流三个指标都呈增长态势。得益于宏观经济回暖的利好，结构性的经济复苏带来了用工需求增量，为BOSS直聘扩大了客户基数。第三季度的财务报告显示，BOSS直聘企业客户新发布职位数同比增长了25%，求职者端活跃度增长较为平缓，企业端日活用户环比增幅首次超过求职者一端。

BOSS直聘通过管控费用、结构优化使其利润得到增长。今年三季度，BOSS直聘的总营业成本及费用同比下降7.0%至14.76亿元。截至今年第三季度，BOSS直聘毛利率始终在85%上下，第一季度是83.84%，第二季度是85.4%，第三季度是85.8%。净利润率也比同期提升了11.5个百分点，今年三季度是35.8%去年是24.3%。

BOSS直聘的营销费用和研发费用同比减少，前者减少了24.6%至3.94亿元，后者减少了12.1%至4.08亿元。BOSS直聘的解释是广告及营销费、研发费用、雇员相关费用和房租费用减少了。CFO张宇认为公司有能力在保持收入稳健增长的同时，保证高质量且可持续的利润水准。

从本季度的财报可以看出，从2024年起付费企业客户数增速开始放缓，在同等周期之内2025年的增速下降了9.1%：截至2023年9月30日止十二个月内，公司总付费企业客户数同比增速为32.4%，截至2024年9月30日止十二个月内的总付费企业客户数增速降为22.4%，截至2025年9月30日止十二个月内的总付费企业客户数增速降为13.3%。同时企业客户的线上招聘服务收入中，用户数量占比较多的中小型客户的收入持续收缩。

另一个问题是，BOSS直聘未能通过提高客单价，促进营收增长。过去的四个季度，企业付费的单价在逐季下降，从1192元降到今年第三季度的1166元。在大盘复苏、招聘需求旺盛的条件下，BOSS直聘靠着新增客户及愿意付费的客户数的增加，保持了营收的增长。

03.

蓝领市场新增量

第三季度报告中，蓝领市场成为新的增量。

现在，除了服务高端客户和白领市场的猎聘、脉脉等，越来越多的在线招聘公司将增量放在蓝领市场上。

蓝领的用工需求是巨大的待开发蓝海，一份由中国新就业形态研究中心发布的《2024中国蓝领就业调研报告》显示，2024年中国蓝领群体规模已经达到了4.25亿人（农民工总量近3亿）。灼识咨询的一份报告预计了2026年，中国蓝领线上招聘的市场规模：1524亿元。

此外，蓝领工人更换工作的频率比白领更高。BOSS直聘CEO赵鹏在2019年公司5周年媒体会上乐观地分享过一组数据：中国白领2亿人，平均要2年更换一次工作，每次找工作耗时2个月；蓝领有4亿，但每半年就要更换一次工作，每次找工耗时2周。

除蓝领用户，低线城市的市场需求量也给了BOSS直聘更多利好。上述《报告》显示出2024年小微企业（100人以下）在县域及三、四线城市的岗位数量占比从2023年的10%增至29%，这些是就业需求的新引擎。

2024年12月，“第五次经济普查”结果显示，和2018年相比，服务业蓝领行业的从业人员数明显上升，首次超过了制造业蓝领。“高薪蓝领”多为从事服务业的新蓝领，如外卖员、网约车司机、快递员、家居师傅等。

第三季度，BOSS直聘虽然并未公布蓝领新注册用户数的占比，显示来自蓝领业务的收入占总收入的比重在38%以上，比第一季度的占比略有下降。

中小企业和服务业企业招聘需求旺盛，蓝领工人占比已经超过白领人数。这种变化在2024年第一季度的财报会上就出现了，BOSS的CEO赵鹏说：蓝领用户从绝对值到增速都已经超过白领，蓝领业务在收入的占比也超过了35%。

04.

BOSS直聘的挑战

BOSS直聘未来如何？海通证券研报认为如果公司对AI在人力资源服务领域的商业化进度和市场空间有清晰且理性的规划，保持品牌心智和匹配效率的优势，那么行业地位是稳固而无需担心竞争的。

但当今时代没有什么可以确凿无疑。公司超乎预期的财务表现主要受强劲的用户增长推动，尤其是对蓝领行业、低线城市及中小企业的渗透。一旦大环境发生变化，那么在线招聘需求也会随之改变，收入增速拐点也会随之发生。

除此外，人力资源社会保障部下发通知，明确要求各地支持在公共就业服务机构场所内建立直播带岗基地、直播带岗间，鼓励联合高校、产业园区、企业、人力资源服务机构、社会媒体等各类社会资源打造直播间。

短视频巨头凭借流量优势强势切入蓝领市场。快手、抖音这些国民级的短视频和直播平台，也在布局招聘业务。借助大基数的用户群、下沉的用户群体，直观的视频表现和直播互动，更容易吸引蓝领工人，从而完成撮合招聘的动作。

其中快手在去年春节前就推出一个“快招工”，字节跳动旗下的飞书把直播间改成了简历投递点，中国劳动和社会保障科学研究院与北京大学政府管理学院联合发布报告显示，抖音整体带动的就业机会超过6455万个。快手的招聘岗位集中在蓝领和新就业形态，包括普工、配送仓储、餐饮服务、健身教练、育婴照护、咖啡师、网约车司机等。

现在BOSS直聘还正大力发展AI及算法，进一步巩固及扩大竞争优势，而这些短视频巨头通过兴趣内容收获用户，已经开始切分BOSS直聘的蓝领市场蛋糕。

从BOSS直聘的业务收入来看，它一直想追求的是“大而全”，想要覆盖所有人群。在平台上既有猎头机构，又有KA大企业客户，还有为数众多的支付力低的中小微企业客户，既有白领群体也有日益增多的蓝领用户。在新兴对手冲击蓝领市场的情况下，赖以生存的白领市场增长又在放缓。BOSS直聘未来并非没有挑战。

05.

结语

BOSS直聘的时代红利还能吃多久？无论是向下深耕竞争激烈的蓝领市场，还是向上突破壁垒森严的金领市场，或是其他方向，BOSS直聘的探索任重道远。■

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