刚增持顾家家居又18.7亿入股索菲亚，何剑锋的“盈峰系”加码家居企业

（文/孙梅欣 编辑/吕栋）

在大手笔加仓顾家家居之后，盈峰集团并未停下脚步，而是又瞄上了定制家居行业龙头索菲亚。

索菲亚11月28日发布公告，公司实控人江淦钧、柯建生计划通过协议转让方式，以18元/股的价格，分别都向宁波盈峰睿和投资管理有限公司（以下简称“宁波睿和”）转让其持有的公司5185.559万股，合计约为索菲亚1.037亿股股份，占公司总股本的10.7690%。

按照每股交易对价，这次股权转让的最终对价为18.668亿元。本次股权转让后，公司控股股东、实控人没有发生变化。

截止12月1日，索菲亚股价报收14.57元/股。如此看来，宁波睿和是以溢价完成的这笔收购交易。

值得注意的是，在通过协议获得索菲亚股权之前，宁波睿和间接控股股东盈峰集团通二级市场，累计买入索菲亚1876.2417万股， 占公司总股本的1.9482%。随和此次股权转让，“盈峰系”股东持有的索菲亚股份比例，达到12.7173%。

对于此次“盈峰系”的入股，索菲亚方面的解释是，明确指向“认可公司发展前景及长期投资价值”。

这是“盈峰系”今年以来在家居上市行业的又一次出手。就在今年10月15日，软体家具龙头企业顾家家居盈峰集团以每股19.15元的价格，定向增发1.0418亿股，定向募资19.97亿元，将其持有的顾家家居股份比例提升至37.37%，对这家上市企业的控制权进一步加深。

如今“盈峰系”在索菲亚上再度出手，何剑锋在家居行业押注的筹码还在加大。

盈峰集团将成索菲亚第三大股东

索菲亚成立于2003年，是华南地区一家全屋定制柜、橱柜、木门等产品的研发、生产与销售的定制家居企业，公司总部位于广州，公司2011年在深交所上市。

索菲亚的创始人是江淦钧，柯建生为联合创始人。其中江淦钧公司董事长，柯建生为公司董事和总经理，两人持股比例一致，两人是公司的控股股东。

在此次股权转让之前，江淦钧和柯建生分别持有公司相同的2.0742亿股股权，各自持股比例为21.5381%，合计持股4.1484亿股股权，合计持股比例为43.0762%%。股权转让后，两人各自持股比例下降至1.556亿股，股权比例下降至16.1536%，两人合计持股比例下降至32.3072%，

与此同时，转让后宁波睿和的持股比例提升至10.769%，成为公司第三大股东。“盈峰系”在公司的持股比例合计上升至12.7173%。

虽然“盈峰系”的持股比例较索菲亚控股股东两人的合计持股比例还有一定距离，但距离创始人各自持股的比例，也只有约3.44%对股份比例差异。

根据公告显示，此次股权转让之后，宁波睿和还需要向索菲亚董事会派驻一名非独立董事，可见“盈峰系”收购索菲亚的股份，并不仅仅作为财务投资人。

和大部分国内家居企业类似，索菲亚近年的业绩也未能摆脱行业的下行走势。

根据公司今年发布的中期业绩，索菲亚上半年营收45.5亿元，同比下滑7.68%%；归属上市公司股东净利润3.19亿元，同比大降43.43%；经营活动产生的现金流为-1.05亿元，同比虽然有65%的增长，但依然没有回正。

三季度报显示，到三季度末公司的营收的下滑还在扩大，收入70.08亿元，同比下滑。

8.46%；归母净利润6.82亿元，同比下滑26.05%，较中期业绩有所收窄。但经营活动产生的现金流量净额为-4.05亿元，同比大幅扩大347.87%。由此可见，索菲亚的现金流处于较为紧张的态势。

作为头部定制家居上市企业，在2023年之前，索菲亚在营收上仍保持持续增长态势净利润虽然在2021年出现过大幅波动，但在2022年之后也快速恢复。

但进入2024年之后，业绩表现却呈现出不同的走势，先是2024年全年营收出现下滑，到今年中期利润也出现锐减。到今年中期净利率甚至降至7.32%，是公司上市以来，仅次于2021年全年净利率表现的最低时刻。

虽然业绩有所下滑，但从整体表现来看，索菲亚的资金状况仍好于同业其他企业。而在此时引入投资者，索菲亚相关人士表示：“是时机到了双方契合，投资人也看好行业未来发展。”

跨界投资还是业务协同？

作为美的集团“太子爷”何剑锋实控的企业，近期“盈峰系”在家居行业可谓出手频繁。就在今年10月，另一家上市家居龙头企业顾家家居，还通过以每股19.15元的代价向盈峰集团定向增发1.0428亿股。

加上去年何剑锋就通过盈峰睿和获得顾家家居29.42%的股份比例，通过此次增持，“盈峰系”在顾家家居的持股比例也达到了37.37%，已经远高于顾家家居原创始人顾家集团系的持股比例。

盈峰集团的公开信息显示，这家企业成立于1994年，至今发展已有30年时间。目前企业主要布局的领域包括消费、环境、文化、资管、科技，旗下的上市企业包括顾家家居、盈峰环境、百纳千成，另外还有华艺国际、上专股份、北京精彩、东方美之、永兴坊、居礼、天禧派、ROLF BENZ等国内外品牌。

从旗下的产业来看，上述上市公司涉及的业务包括家居、环境、影视等等多领域跨界，盈峰集团的角色更像是投资公司。在企业官网上，盈峰集团也表示自己的商业模式是“产业+投资”双驱动。

盈峰集团创始人、实控人何剑锋的身份则更加抢眼。何剑锋出生于1967年，是美的集团创始人何享健的长子，因此也被视为美的集团的“太子爷”。

盈峰集团是何剑锋在27岁时就创立的企业， 持有88.0899%的直接持股。他在2002年起担任盈峰投资控股集团董事长兼总裁。之后何剑锋曾在美的置业董事会中担任非执行董事，但在2024年6月就退出了美的集团董事会，并在此之后专注盈峰系业务的发展。

在此之后，盈峰系在市场上的出手速度更加快速。

企查查显示，从2022年—2024年间，盈峰集团的营收、利润等主要经营指标，都出现明显的增长，其历年的营收为138.38亿元、140.14亿元、333.36亿；利润总额则行分别为5.16亿元、3.96亿元、24亿元。

值得注意的是，公司自2018年开始，营收基本在150亿元上下波动，但从2021年出现下滑之后，在2022年降至了138.38亿元的营收低点。但到了2024年，营收、利润都出现大幅攀升，增幅均超过100%。

到今年中期，盈峰集团上半年营收168.48亿元，同比增长6.24%；利润总额17.92亿元，同比大幅攀升68.74%；净利润额达到14.3亿元，同比大增80.56%。

如此大范围的波动，也和盈峰实控顾家家居后，对顾家家居业务进行并表有关。

尽管美的和盈峰系之间多年来一直强调各自的独立发展，但作为家电龙头的美的集团，近年来也强调寻求向家庭整体空间需求的延伸，提出“家电+家居”一体化解决方案，这也是家居和家电领域近年来的重要发展趋。

因此作为存在关联性的企业以及家族企业中的一部分，行业人士普遍认为，盈峰集团在家居上市企业中的“扫货”投资，很难说未来不会和家电业务部分产生协同作用。

新设荟学谷联合创始人王建国认为，盈峰系近期频繁投资入股上市家居企业，可以看作是产业资本典型的操作方式：“加上现阶段不少家居上市企业本身也是估值低位，对行业，这时候看准赛道后进行深度布局，也是合适的时机。”

同时，也可以看作是在细分品类、细分赛道上的在再度布局：“毕竟在家电领域的基本盘已经很大，继续渗透也会较快见顶。但如果和家电前端的建材、家居、装修领域进行协同，布局会更加深入。”