广东
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信达证券研报指出，第四批690亿元超长期特别国债资金按计划将于10月下达，继续支持地方实施消费品以旧换新政策。我乐家居作为家居行业受益者，25H1实现归母净利润0.92亿元（同比+103.18%），2025Q2实现归母净利润0.52亿元（同比+97.25%）。公司坚持中高端品牌差异化定位，围绕产品领先、品牌升级、渠道扩张三大战略焦点，以设计驱动+科技赋能+服务升级为抓手，积极优化渠道结构，重点打造零售端业务能力，经销业务和直营业务表现稳健。分业务看，2025H1公司整体厨柜、全屋定制业务实现收入1.19/5.50亿元，同比-37.12%/+17.57%；毛利率为37.42%/48.60%，同比+7.73/-4.04pct。在行业出清背景下，公司逆势扩张，门店点位不断优化。截至25Q2，门店数量共1710家，其中厨柜专卖店861家，全屋专卖店849家，较2024年末新增66家。
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