经济年中报丨6月份CPI同比由降转涨 核心CPI持续回升

　　中国网财经7月10日讯 国家统计局发布数据显示，2025年6月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.1%，结束了此前连续四个月的同比下降趋势，成为近期物价走势的重要拐点。专家认为，随着以旧换新、扩内需等措施持续显效，叠加服务消费韧性增强，CPI有望在下半年温和回升，为经济高质量发展提供支撑。

　　CPI同比由降转涨 核心CPI创14个月新高

　　6月份CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨。国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，CPI由降转涨主要受工业消费品价格有所回升影响。受国际大宗商品价格变动影响，金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨39.2%和15.9%，合计影响CPI同比上涨约0.21个百分点；促消费政策效应持续显现，文娱耐用消费品、家用纺织品和家用器具价格同比分别上涨2.0%、2.0%和1.0%；汽车价格降幅逐步收窄，燃油小汽车和新能源小汽车价格本月同比分别下降3.4%和2.5%，降幅分别为近28个月和26个月最小。

　　扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，创近14个月以来新高。民生银行首席经济学家温彬表示，核心CPI的回升体现了“稳增长”政策组合拳在部分行业供需结构优化方面的成效，是内需逐步恢复的积极表现。

　　数据显示，服务消费领域也呈现出良好的复苏态势。毕业季的到来使得房屋租赁需求增加，推动房租价格上涨0.1%。服务价格方面，东方金诚研究发展部总监冯琳分析，“五一”小长假、端午节过后，6月居民出行消费需求出现季节性回落，当月飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格环比都由涨转跌，但在上年同期价格基数偏低背景下，当月服务价格同比增速保持不变，继续处于0.5%的水平。

　　服务消费潜力持续显现 下半年CPI或低位温和回升

　　巨丰投顾高级投资顾问于晓明表示，6月CPI数据呈现温和态势，同比微涨0.1%显示物价整体趋稳，服务价格同比上涨0.5%体现服务消费韧性，农村环比持平释放积极信号；上半年虽微降0.1%，但整体波动可控，这既为宏观政策灵活调整留有余地，也反映消费市场正逐步积蓄动能，利于经济平稳运行，对股市而言，服务等韧性板块或受关注，整体市场环境偏向稳健。

　　冯琳分析，在外部经贸环境依然复杂严峻的前景下，接下来以旧换新等促消费措施会加力推进，继续对物价走势形成重要支撑。不过，当前房地产市场仍处于调整状态，后期还需关注潜在的“出口转内销”可能带来新的物价下行压力。综合最新物价走势及上年同期基数抬高等因素，7月CPI同比有可能重返负值区间。同时，下半年推动物价水平合理回升将成为宏观政策的一个重要目标，这也将为财政加力促消费及央行进一步降息打开空间。

　　温彬预计，下半年CPI将呈现低位温和回升态势，预计全年同比涨幅在0左右，高于上半年的-0.1%。核心CPI全年将上涨0.6%左右，略高于去年的0.5%。温彬表示，随着一系列增量政策与存量政策协同显效，特别是综合整治“内卷式竞争”政策逐渐落地，推动供需结构持续改善，会对相关行业价格起到支撑作用。同时，服务消费潜力持续显现，将有助于餐饮住宿、家政服务、养老托育、文化旅游、健康服务等领域价格上涨。(作者：王擎宇)