反对票仅1.6%，中航产融退市成定局！所持中航证券21亿元股权被全部冻结？

本文来源：时代周报 作者：蓝丽琦

4月14日晚，中航产融（600705.SH）发布临时股东大会决议公告，有关主动退市议案结果已出炉。

公告显示，4月14日共有30675名股东和代理人出席股东大会，其中98.30%的A股股东投了同意票，超过2/3，投出反对票比例为1.6%。最终，终止公司股票上市的议案获得有效通过。下一步，股东可以自主选择现金选择权，如果行权，公司控股股东中国航空工业集团有限公司（简称“中航工业”）将以3.54元/股的价格进行折算，现金选择权股权登记日为2025年4月22日。

这家定位为中航工业唯一产业投资与金融服务平台的上市公司，在3月末突然官宣主动退市，两度停牌后便火速召开股东大会，退市进程事项推进得如火如荼。

4月16日，时代周报记者以投资者身份致电中航产融董秘办，相关人员表示，如果行权之后剩余股东超过200人，公司就会转到三板市场进行交易；如果行权后剩余股东不超过200人，公司就不是上市公司，仅是一家普通的股份有限公司。

令资本市场诧异之余，中航产融旗下的持牌子公司也备受瞩目。根据其2024年中报，中航产融直接或间接控股的金融机构包括中航财务、中航租赁、中航证券、中航期货、中航信托、中航基金、上海鲸禧、天津裕丰等。其中，资本市场对中航证券的关注度较高。

中航证券的前身为江南证券，成立于2002年，起步于江西南昌。2016年，中航产融全资持有中航证券。目前，中航证券仍然是中航产融、乃至中航工业旗下唯一的全资全牌照券商子公司，受江西金融监管局管辖。

目前，中航证券共有2家股东，分别由中航投资控股有限公司（下称“中航投资控股”）持股71.71%，中航产融持股28.29%。

中航产融退市在即，作为子公司的中航证券是否有可能分拆上市？上述中航产融人员告诉时代周报记者，目前没有听到相关的计划安排。针对分拆上市问题，时代周报记者尝试联系中航证券，截至发稿未获回复。

4月15日，一名券商人士向时代周报记者分析，当下券商上市的核心要看是否符合政策导向，现阶段的可能性比较小。

近期部分股权被冻结

在证券行业整体进行多轮股权架构调整后，中航证券也成为了市场上为数不多央企控股的券商。

与其股权架构类似、规模相近的券商，还有国家电网通过国网英大实现控股的英大证券（未上市）；华能集团通过华能资本掌握实控权的长城证券（002939.SZ）。同为央企控股、但规模较大的则包括中信集团旗下的中信证券（600030.SH）、中国银河（601881.SH），以及国投资本（600061.SH）旗下的国投证券。

从中航产融定位航空产业金融服务商来看，中航证券拥有独特的使命，且从诞生之初就有浓厚的“中航”基因。

中航证券公告显示，公司成立于2002年10月，由江西江南信托投资（现“江西新拓投资”）、郑州市信托投资（现“郑州百瑞信托”)、中国航空技术进出口总公司（现“中国航空技术国际控股”）、中国航空技术进出口深圳公司（现已注销）、深圳中航物业（现“深圳中航城发展”)、江西洪都航空工业集团等6家单位共同出资，最初注册资本仅有5.41亿元。

天眼查APP显示，彼时江南证券的控股股东为江西江南信托，持股比例为57.70%；第二大股东为中国航空技术进出口深圳公司，持股比例为13.85%。6家出资人中，除江西江南信托投资、郑州市信托投资外，其余4家单位均为中航工业集团成员。

2010年4月，中航投资控股成为江南证券的控股股东，持股比例57.75%。新股东入主后，2010年5月，江南证券正式更名为中航证券。

2015年11月，中航产融正式进入中航证券股东行列，成为其第二大股东，持股比例28.29%，至此上述6家出资人全部退出。2016年，中航产融全资控股中航投资控股，中航证券由此也成为其子公司。

中航证券股权结构；来源：天眼查APP

需要注意的是，中航证券近期新增一则股权冻结信息。天眼查APP显示，4月10日，中航产融作为被执行人，被冻结20.73亿元，冻结标的为中航证券，冻结时间三年，执行法院为北京市第三中级人民法院，案件性质为“财产保全执行”。该冻结数额与中航产融对中航证券出资额一致，所对应的股权比例为28.29%。

4月16日，上述中航产融相关人员告诉时代周报记者，对于公司所持有中航证券股权被冻结一事并不知情，以后续相关公告披露为准。针对公司股权被冻结的影响，时代周报记者也多次致电中航证券，始终无人接听。

截图来源：天眼查APP

近年业绩“跌宕起伏”

回顾中航证券过往的财报，其业绩峰值分别出现在A股行情较好的2015年和2021年，两个报告期内分别实现营收19.68亿元、20.67亿元，归母净利润9.04亿元、8.01亿元。

但在峰值之外，公司业绩仿佛“过山车”。2016年～2018年，公司营收和净利润连续下滑，2019年～2021年两项指标均有所回升，但在2022年～至2024上半年又出现连续下滑。

期间，2023全年、2024上半年的归母净利润跌幅均超过80%。彼时，正是当时A股市场交投活跃度下滑、股权融资遇冷，导致证券市场集体下滑。中小型券商的抗风险能力显得至关重要。

根据最新业绩公告，2024上半年，中航证券实现营收4.5亿元，同比下滑49.65%；归母净利润0.46亿元，同比下滑82.47%。截至2024年6月末，中航证券总资产为317.13亿元，总负债为214.49亿元，净资产为102.64亿元。

从具体业务来看，2024上半年中航证券经纪业务手续费净收入为1.43亿元，同比下滑12.49%；投行业务手续费净收入为0.41亿元，同比下滑49.77%；资管业务手速费净收入为0.39亿元，同比增长22.13%；自营业务出现0.52亿元的净亏损，同比下滑115.86%。

业绩起伏的同时，近年中航证券的高管更迭也较为频繁。

自2020年9月至今，不到五年时间，中航证券董事长的职位出现3次变动，分别为贾福青、丛中、戚侠。其中贾福青的在任时间仅10个月，丛中在职时间2年。戚侠则于2023年10月新上任董事长，目前尚未满2年。

离任原因方面，丛中因工作变动离任，对于贾福青，中航证券则并未在公告中说明其离任缘由。

对于中航证券董事长频繁变动的情况，上述中航产融相关人士向时代周报记者表示，“这都是根据集团的相关安排”。

此外，中航证券还曾出现董事长、总经理“一肩挑”的情况。2016年12月~2020年9月，王晓峰任中航证券董事长兼总经理；2021年6月~2022年8月，丛中任中航证券董事长兼总经理。

2022年8月，中航证券迎来新任总经理陶志军。据其过往履历，陶志军此前任职经历包括河南证券、中原证券等，此后任职于中航证券，从营业部员工一路升至副总经理、总经理，其目前还兼任中航证券子公司中航创新资本管理有限公司（简称“中航创新”）董事。

不过，陶志军与丛中搭档还不到一年，2023年6月，丛中便离开中航证券，赴母公司中航产融任总经理。陶志军代为履行董事长职务4个月后，中航证券迎来新任董事长戚侠。

中航证券2020年以来董事长变动情况；时代周报记者/制表

去年末挂牌转让中航基金10%股权

发展至今，中航证券已经成为一家全牌照券商，四大业务齐备，旗下还有公募板块。

根据最新披露的公告，截至2024年6月末，中航证券旗下有三家子公司，分别是中航基金（持股比例55%）、中航创新（全资持股)、航证科创投资有限公司（简称“航证科创”，全资持股）。

天天基金网显示，截至今年3月19日，中航基金的管理规模达到383.29亿元，在基金公司中排名第95，目前共有19名基金经理，产品数量54只。

值得注意的是，中航证券曾于去年年末公开转让所持中航基金10%的股权，目前仍未成交。

根据北京产权交易所交易系统网站，去年12月25日，中航证券将所持中航基金10%股权进行挂牌转让，挂牌价格为7170万元，将采取网络竞价方式，原股东已放弃行使优先购买权。

挂牌公告显示，2024年1月～11月，中航基金实现营收1.1亿元，净利润1520.51万元。

截图来源：北京产权交易所官网

截至目前，北京产权交易所还未披露该笔股权转让的交易情况。如果转让成功，中航证券对中航基金的持股比例将降至45%，与第二大股东北京首钢基金持平。中航证券或将失去控股股东地位，同时中航工业也将失去实控权。