阿里云成为支撑阿里市值大涨的核心动力

导语：作为支撑阿里巴巴集团近期市值大涨的核心动力，阿里云正逐渐站到阿里集团的“C位”。

砺石/作者 砺石商业评论/出品

虽然阿里云还一直没有为阿里巴巴集团贡献规模化的盈利，但其对于阿里巴巴的战略价值与资本价值已经体现得极为明显。

就在2025年春节之后的第一个月份，阿里巴巴集团的市值增长已经超过1000亿美金。此次市值的大幅增长并非无源之水，而是有着两个最核心的要素。

第一个是DeepSeek的横空出世，打破了美国政府对中国人工智能产业不计代价的打压与封锁，让美国政府之前的所有计划与投入都最终落空。这不仅带来投资者对中国人工智能产业的信心，也带来对其它科技领域突破美国技术封锁的信心，最终使得中国的科技类上市公司获得一次新的价值重估。

第二个是DeepSeek带来的人工智能技术的突破，阿里巴巴集团是最大的获益者之一。一方面，阿里巴巴在人工智能技术领域有着深厚的积累，DeepSeek带来的技术启发会加速阿里巴巴自研大模型技术的进步；另外一方面，大模型技术的进步，带来人们使用其进行推理的需求大增，推理需求的暴涨带来推理所需算力的激增，而阿里巴巴集团旗下的阿里云正是中国最大的算力供应商。

就在最近发布的阿里巴巴集团2024年第四季度财报中，阿里云表现亮眼，当期实现收入317.42亿元，同比增长13%。阿里云的收入增长，正是得益于AI相关业务收入的大幅增长所致。

在很长时间内，阿里巴巴集团的资本定价都是以淘宝、天猫为核心的电商主业来进行估值的。阿里云虽然具有巨大的长期潜力，但由于其在过去长期给阿里巴巴集团造成巨亏，因此不仅没有带来正向的业绩影响，甚至还影响了阿里巴巴集团的整体业绩表现与市值表现。

而此次与以往不同的是，阿里云第一次站到阿里巴巴集团的C位，成为支撑阿公司市值大涨的核心动力。例如，在此次大涨之前，阿里巴巴集团相较拼多多的市值只保持着较为微弱的优势，而在此次中国科技资产获得价值重估的过程中，拼多多、京东与美团等其它电商巨头都表现一般，只有阿里巴巴集团表现出色。这一方面得益于阿里电商主业的重回正轨，更关键的是阿里云在人工智能时代将迎来数十年一遇的大机遇。

阿里巴巴集团管理层也意识到了这次重大机遇，并在云与AI领域果断进行规模空前的战略级投入。在前不久的阿里巴巴集团年度业绩解读会议上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭打破历史惯例，其开篇没有从阿里巴巴的电商主业切入，而是率先介绍了阿里巴巴在云与AI领域的进展情况。

在接下来的提问环节，整场问答只有少部分问题是关于电商等其它业务，大部分问答都是和云与AI业务相关。在该环节，阿里巴巴集团CEO吴泳铭从各个角度对阿里云及AI相关业务进行了详细阐述。我们专门从中梳理了30条关键信息，以帮助读者对阿里巴巴在人工智能时代的思考有所了解。

以下是阿里巴巴集团关于云与AI的30条关键信息：

1.从长远角度来看，AI带来的行业变革几十年才出现一次。阿里巴巴的战略方向和路线图比以往任何时候都更加清晰。我们将继续专注于三大业务领域：第一，国内和国际电商；第二，AI+云计算；第三，互联网平台业务。

2.阿里巴巴在AI领域，尤其是在亚洲市场，处于非常有利的地位。我们是亚太地区排名第一的云服务提供商，全球排名第四。我们拥有领先的模型和技术，既有自主的AI模型，也有繁荣的开放生态系统。我们的AI应用场景丰富多样，覆盖了我们的2C生态系统。

3.关于阿里巴巴的AI战略，我们的首要目标是追求通用人工智能（AGI），我们致力于开发能够不断拓展智能边界的模型。

4.追求AGI可以带来巨大的商业价值。有研究表明，当AGI实现时，它可能能够替代或实现80%的人类能力。全球GDP中约50%是人力薪资，包括脑力劳动和体力劳动。因此，如果AGI实现，它将对全球产业结构产生巨大影响，甚至可能替代全球GDP的50%。

5.我们将继续深化云和AI的融合。我们认为这是最重要的基础设施。未来，我们将在云服务和自身业务应用中继续以集成的方式构建AI。当我们谈论智能时，我们实际上是在谈论模型输出的“token”。我们预计，未来95%的输出token将在云端生成并通过云端分发，因为只有云计算网络才能以最高的效率生成和分发这些token。我们可以通过全球部署的数据中心网络，以最高效、最快捷的方式连接全球开发者。

6.我们对AI在自身场景中的深度整合持开放态度，以在所有业务中创造价值。我们预计，随着AI在我们的2B和2C产品中的进一步整合，我们将实现更高的效率，增加用户使用时间，并为用户创造更多价值。

7.未来三年，我们将在人工智能战略的三个方面加大投入。第一，人工智能和云计算基础设施。第二，AI基础模型和AI原生应用。第三，以人工智能改造现有业务。

8人工智能时代对基础设施的需求非常明显，非常巨大。我们将大力投资人工智能基础设施。未来三年，我们在云计算和人工智能基础设施方面的计划投资将超过过去十年的投资。

9.AI基础模型是产业生产力变革的关键，我们将大幅增加AI基础模型的研发投入，保持技术领先，推动AI原生应用的发展。

10.人工智能技术为提升电商及其他互联网平台业务的用户价值提供了巨大机遇。我们将加大对人工智能应用研发和计算能力的投入，将人工智能深度融入业务各个环节，抓住人工智能时代的新增长机遇。

11.当我们谈论人工智能技术的进步时，我们仍处于非常早期的阶段。尽管它发展迅速，但我们仍处于初始发展阶段。因此，我认为这些模型未来的商业模式以及这些模型将如何货币化，目前对任何人来说都不一定清晰。随着智能边界的不断拓展，模型变得越来越智能，将会有越来越多的货币化机会，但这些机会可能并不为我们所知。

12.我所说的未来是这些模型变得足够智能，能够替代工程师和科学家等专业知识的阶段，那将是一个完全不同的发展阶段。

13.今天的模型，不同供应商之间的模型差异正在缩小，差异变得不那么明显。事实上，开源模型和闭源模型之间的差异也越来越不明显。但所有这些不同模型的发展，无论是开源还是闭源，都对阿里云计算网络服务有利，因为所有这些模型，无论是开源还是闭源，都需要托管在云计算网络上。

14.如果问我今天最清晰的货币化路径是什么，那肯定是我们的云计算服务，这些服务用于托管和支持这些云的运行。如果我做一个比喻，如果人工智能是这个新时代的“电力”，那么我们的云计算网络就是输送这种“电力”的“电网”。

15.模型变得越来越强大，发展速度也越来越快，这意味着实际上很难明确哪些领域最具潜力。我认为所有应用都可能具有巨大潜力。但我们内部确实在关注一些非常有趣的机遇。

16.淘宝应用作为生活方式和消费的门户为例，我们正在内部开发很多项目，这些项目将很快推出。当它们部署时，您会看到它们。但这些淘宝内的AI增强功能将增加消费者参与度，并提高交易效率。其他类型的AI赋能应用将有助于购买相关决策，增加用户使用时间，并为用户创造价值。因此，除了购物之外，我们预计淘宝上进一步引入AI功能将创造更多价值。

17.我们2C的AI产品有夸克和通义千问。夸克是一个AI搜索产品，在中国拥有最多的用户。AI将继续被部署以提高搜索效率、创作能力和整体效率。

18.我们在2B端最重要的资产之一是钉钉应用。我们也在那里部署AI，以重新定义企业协作体验。同样，对于高德地图，我们也在那里部署AI。它目前主要被用作导航应用，在中国拥有1.7亿日活跃用户。但随着我们更深入地整合AI，它可能会成为一个生活方式和本地服务的入口，这也将增加用户使用时间。

19.我们的AI相关收入连续六个季度实现了三位数增长，客户对AI相关产品的需求持续增长。这一增长远高于我们的预期。特别是从春节（中国新年）以来，我们看到了推理需求的爆炸性增长。事实上，我们现在看到的新需求中约60%到70%是用于推理的。随着需求的快速增长，我们将扩大客户群体并拓展行业覆盖范围。这将有助于提高我们AI服务的利润率。

20.我们致力于在未来三年内进行历史上最高水平的投资。如果将这些投资分摊到未来几年，这会对利润率产生影响。云业务的特点是强大的规模效应和网络效应。目前，规模效应尤其重要，因为我们正在进行大规模的资本投资，通过资本支出建设硬件。重点是，随着我们实现更大的规模并获得更多客户，我们将能够更好地优化这些建设的成本。

21.总体而言，SaaS软件未来将越来越多地由AI代理驱动。换句话说，未来企业内部使用的许多系统将更像是一个由多个AI代理组成的网络，它们相互协作并调用彼此以提供服务，包括协助企业进行重要决策。

22.有很多机会不仅升级软件层（SaaS），还要升级底层支持的PaaS层。一个很好的例子是钉钉，这是我们旗舰的企业协作产品。展望未来，随着AI的发展，钉钉上的许多功能将通过自然语言交互实现，今天的CRM和ERP系统将更像是数据库，企业会议和决策都可以通过钉钉上的自然语言处理。当然，还有许多机会将各种代理集成到钉钉中。

23.许多公司内部拥有大量的专有数据和自己的内部流程，他们需要利用AI代理来提高这些流程的效率。因此，我认为总体而言，AI将能够赋能并重塑各种企业软件和应用，这是一个巨大的机会。

24.我们设计云的方式是，它能够兼容各种不同类型的芯片。无论未来政策如何变化，都不会影响我们，我们当然能够实施我们的投资计划。

25.我们目前看到的云收入强劲增长主要由客户对AI产品的需求推动。

26.通义千问是一个开源模型，这意味着许多开发者将其作为基础模型来开发自己的垂直模型和应用。因此，他们自然会将这些模型和应用部署在阿里云上，因为这是最高效的方式。

27.我们的通义千问模型是开源产品，但这并不意味着它是免费提供的，而是通过百炼平台的API收取模型访问费用。当然，目前通过这种方式产生的收入相对较低，但随着模型的改进、变得更强大、功能更复杂，我们有可能提高模型使用费用。

28.当客户通过API访问通义千问模型时，我们也有许多机会向他们交叉销售我们的其他云服务。这是一个非常典型的交叉销售机会。因此，尽管通义千问本身可能不会带来巨大的收入，但它是我们整体云服务中非常重要的一部分，将有助于推动整体云收入增长。

30.关于中国AI市场的未来格局，目前正处于快速发展和迭代的时期。同时，AI仍处于早期发展阶段，因此我认为很难判断最终的格局会是什么样子。