精锻科技（300258）2024年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期精锻科技（300258）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.07亿元，同比上升6.28%，归母净利润9356.42万元，同比下降26.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.03亿元，同比上升0.78%，第二季度归母净利润4663.09万元，同比下降43.13%。本报告期精锻科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达66.25%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.6%，同比减2.88%，净利率9.29%，同比减30.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比10.09%，同比增66.25%，每股净资产7.5元，同比增5.88%，每股经营性现金流0.22元，同比减51.97%，每股收益0.19元，同比减28.37%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为58.64%,原因:报告期业务规模扩张且持有外币未结汇导致流动资金贷款增加。
2. 长期借款变动幅度为65.44%,原因:报告期因项目实施需要增加项目借款。
3. 财务费用变动幅度为322.76%,原因:报告期汇兑收益减少以及可转债利息费用增加。
4. 所得税费用变动幅度为-47.29%,原因:报告期利润减少。
5. 研发投入变动幅度为44.74%,原因:报告期加大对新产品项目的研发投入。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-51.97%,原因:报告期母公司出口退税、子公司收到增值税留抵退税下降以及支付的材料款增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为106.85%,原因:报告期收回募集资金购买的理财产品以及定期存单。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.64%,原因:上年同期收到可转债募集资金。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为70.99%,原因:报告期投资活动产生的现金流量净额增加。
10. 其他收益变动幅度为122.5%,原因:报告期享受增值税进项税额加计抵减政策。
11. 信用减值损失变动幅度为93.1%,原因:受报告期应收账款坏账损失影响。
12. 资产减值损失变动幅度为-196.13%,原因:受报告期存货跌价损失影响。
13. 资产处置收益变动幅度为47.61%,原因:报告期处置的非流动资产产生的收益增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.28%，资本回报率一般。去年的净利率为11.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额16.33亿元，累计分红总额5.57亿元，分红融资比为0.34。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.57%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达171.73%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.76亿元，每股收益均值在0.57元。

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