西南证券营业部五年违规11次，过度依赖经纪业务导致业绩连降

近日，中国证监会重庆监管局对西南证券前员工何希的违规行为作出行政处罚。经查，2014年12月至2020年8月，何希在西南证券股份有限公司重庆潼南证券营业部任职期间，存在使用他人账户买卖股票、私下接受客户委托买卖证券等违法行为。

据调查，2019年5月至2020年6月，何希先后使用客户陈某兰的两个证券账户买卖股票，合计交易金额超2.5亿元，亏损107万元。值得注意的是，何希开始违规炒股的时间恰逢市场行情波动之际。数据显示，2019年1月至4月，在经历了2018年的大幅调整后，上证指数强劲反弹，涨幅达23.43%。何希似乎难以抗拒行情上涨的诱惑，决定借用他人股票账户参与交易。然而，股市瞬息万变，何希入市后，行情急转直下，上证指数在其炒股期间下跌3.04%。受行情震荡调整和个人炒股实力不济的影响，何希最终亏损超百万元。更令人唏嘘的是，在何希离场后，2020年7月，上证指数结束调整，单月涨幅达10.90%，此后一年多时间里，指数持续上涨20.32%。由此看来，何希的炒股能力着实不怎样，违规炒股更是付出了代价。

图1上证指数月K线，黄色框为何希借账户炒股期间上证指数涨幅 资料来源：WIND

此外，2019年12月5日至2020年2月3日期间，何希接受潘某委托，控制使用潘某资金账号为991XXXX61的西南证券账户买卖证券，交易金额合计2，656.26万元。上述期间，何希收到潘某微信转账18,866元，微信转账说明“操盘分红”。

对于何希的违规行为，证监局认定其违反了证券法的相关规定。何希借用他人账户持有、买卖股票的行为被处以10万元罚款。其私下接受客户委托买卖证券的行为则被给予警告，没收违法所得18,866元，并处以56,598元罚款。

何希的违规行为绝非孤例。据机构之家不完全统计，自2020年以来，西南证券营业部累计违规记录超过11条，违规情形包括私下代客户办理证券交易、非法持有股票、无证执业、未保存交易时段客户交易区的监控录像资料、信息技术岗人员长期空缺等问题，其中违规替客户炒股和非法买卖股票的现象尤为突出。

以艾燕平为例，其先后任职于西南证券深圳分公司、联储证券深圳滨海大道易思博证券营业部，并担任高级经理、营业部总经理等职务。在2014年1月24日至2019年8月29日期间，利用职务之便控制并使用其弟弟"艾某平"的证券账户买卖股票103只，获利36.5万元，违反了《中华人民共和国证券法》，决定责令其依法处理非法持有的股票，没收违法所得36.5万元，并处以36.5万元罚款。

在员工违规频发的同时，西南证券的经营业绩也不容乐观。公司营业收入由2019年的34.89亿元逐年下降，2023年仅为23.29亿元，其中2022年更是同比大幅下跌42.29%，近乎腰斩。

图2西南证券营业收入 资料来源：WIND

造成营收下滑的主要原因在于公司核心业务表现疲软。作为西南证券主要收入来源，经纪业务（包括融资融券业务）在2020年至2023年期间的收入分别为19.53亿元、17.04亿元、16.16亿元，营收占比分别为63.09%、95.37%、69.41%。而经纪业务收入主要来自于公司旗下营业部开展的代理买卖证券业务、代销金融产品业务以及融资融券业务。

图3西南证券经纪业务收入 资料来源：WIND

具体来看，代理买卖证券业务已连续两年下滑，2022年和2023年的收入分别为6.32亿元和5.33亿元，同比降幅分别达25.45%和15.65%。这一业务的持续低迷或与近年来投资者交易热情减退、市场成交量下降等因素有关。同时，随着行业竞争日益激烈，券商佣金费率也面临下行压力，进一步影响了代理买卖业务的收入水平。

图4西南证券代理买卖证券业务收入 资料来源：WIND

代理销售金融产品业务同样表现不佳，2022年和2023年的收入仅为0.37亿元和0.29亿元，同比分别下跌39.30%和22.17%。这反映出在当前市场环境下，投资者对金融理财产品的需求有所减弱，而西南证券在产品创新、营销推广等方面的努力似乎还有待进一步加强。

图5西南证券代理销售金融产品收入 资料来源：WIND

值得一提的是，尽管西南证券的融资融券业务融资余额在2023年有所回升至119.95亿元，但其利息收入却连续两年下跌，2022年和2023年分别为7.79亿元和6.99亿元，降幅分别为9.79%和10.30%。融资融券业务利息收入的下滑，一方面可能与市场行情震荡、客户融资需求减弱等因素相关；另一方面，随着行业竞争加剧，融资融券业务利差空间逐步收窄，盈利能力面临挑战，这对西南证券的业绩表现造成了不小的压力。

图6西南证券融资余额 资料来源：WIND

图7西南证券融资融券业务利息收入 资料来源：WIND

西南证券员工的接连违规和业绩的持续下滑，给证券行业敲响了警钟。证券公司作为资本市场的重要中介机构，在引导投资、维护市场稳定方面负有重要职责，员工行为直接关系到投资者利益和市场公平。因此，证券公司理应以身作则，严格遵守法律法规和监管要求，加强内控建设，完善合规体系，强化员工行为管理。