绿城忙“借新还旧”，10亿中票补血，拿地仍很猛

◎ 来源 | 地产密探（ID：real-estate-spy）

近期以来，楼市呈现“180°”大转弯。试问各家房企，当前最缺什么？毫无疑问，仍然是钱！

上周起，万科已获多笔抵押性银行贷款，其中项目银行贷款近100亿元，还有200亿元银团贷款。据此前消息，万科将得到银团贷支持额度高达800亿。

以“标杆房企”万科的处境来看，外界猜测认为，一线“未出险”房企的融资环境正在明显改善。

近日，作为绿城中国境内实体的绿城房地产集团对外公布了2024年第三期中期票据“24绿城房产MTN003”的募集说明书，该笔中票注册15亿元，此次募资最多10亿元，期限3年，将于5月30日在银行间市场上市流通。

该笔募资将全部用于“借新还旧”。为了保障成功发行，绿城房地产集团请了中信证券作为牵头主承销商，八家知名机构担任主承销商，发售阵容真够豪华的。

具体来看，这笔募资涉及置换“23绿城地产MTN001A”5亿元规模，该笔中票已于4月底到期，同时置换“22绿城地产MTN004”15亿元规模中的5亿元额度，该笔中票已于5月26日到期。

今年4月下旬，绿城房地产集团曾披露其关联方宁波绿城浙凡置业在二级市场买入其境内公开债逾11.2亿元。84天后，“21绿城05”将面临10亿元公司债规模的付息及行权赎回等。

截至今年3月底，绿城房地产集团存货余额3186.4亿元，货币资金667.5亿元，其中受限资金66.75亿元，比上年末701.4亿元减少33.9亿元。

同期末，绿城房地产集团有息负债总额1286.6亿元，其中近八成为银行借款，较2023年末增加约81亿元，其中涉及短期借款1.83亿元，一年内到期非流动负债（注：主要为应付债券及长期借款的即期部分）305.4亿元，较上年末增加了31亿元。依此来看，其现金短债比已有所下降。

此外，绿城房地产集团涉及流动负债中的应付账款及票据合计427亿元，其解释称主要为一年期内账龄的项目工程款等，而涉及其他应付款的前五大客户全部为关联方借款，对应金额逾86亿元。

今年1季度，绿城房地产集团经营净现金流-22.2亿元，罕见出现“净流出”，而考虑了投资和筹资后的整体现金流净增加额为-35亿元。

同期末，绿城房地产集团资产负债率达到80.64%，创近四年新高了，而流动比例及速动比率也有所下降。

绿城房地产集团明确说，未来也将在以下几个方面优化债务结构： 其一，将继续强化销售及回款，加强工程进度管理，确保及时交付结转等；其二，将严控融资成本及各费用支出， 继续保持审慎拿地策略。

实际上，绿城近几年呈现出逆市迅猛拿地的节奏，比如2021年新增项目101个，耗资937.5亿元；2022年新增项目27个，耗资408.16亿元；2023年新增项目38个，耗资595.15亿元。

今年前4个月，绿城自投项目合约销售额525亿元，较去年同期695亿元下滑了24.46%，不过这个降幅在行业同期表现并不明显。

另据克而瑞监测统计，今年前4个月，绿城新增拿地耗资154亿元，排房企拿地耗资榜第4位；新增货值262亿元，排房企新增货值榜第6位。这跟去年同期比，绿城仍保持了较积极的拿地节奏。

如今，楼市政策迎来大转折，房企融资似乎也盼来窗口期，有背景的房企必然有领先同行的融资机会，但仍需克制节奏，以精心打磨产品为要。