货物出口季节性回落， 外需仍保持韧性

—全口径数据年初进出口观察之一

腾景数研宏观研究团队

腾景全口径数据显示，2022年1-2月我国全口径货物出口（人民币计价，现价）同比增长14.1%，较去年12月相比增速小幅回落，但维持在较高水平。不变价增速为8.1%，与现价增速存在6个百分点的差距，价格贡献不容忽视。总体来看，前两个月我国货物贸易保持较强韧性，国内供给优势和全球通胀的涨价效应是关键支撑因素。在局部地缘冲突加大、供应链风险抬高全球通胀的背景下，我国产业链供给优势凸显，有望带动出口延续景气。

货物出口延续景气的表现，符合我们的预期。从高频数据来看，2月与我国出口结构相似的韩国和越南出口分别增长20.6%和14.7%，处在较高增长水平；我国沿海港口外贸货物吞吐量小幅下滑,出口集装箱运价指数稳中略降，符合春节淡季的特征，但外贸航线紧张反映了当前出口货源较充足，外贸环境未出现明显走弱。

从出口国家和地区来看，1-2月我国对欧盟和新兴市场国家的出口保持高增长，对美国和香港地区出口增速明显回落。与2021年12月两年平均增速相比，前两个月我国对欧盟和新兴市场国家（印度、巴西、南非和俄罗斯）出口分别增长24%、28%，增速上升了约10个百分点，其中对俄罗斯出口明显增加，增速从29%上升到41%。对美国出口增速从28%下滑到14%，是本月我国出口回落的主要拖累因素；对香港地区出口增速从18%大幅下降至4%，疫情影响是关键。对日韩和东南亚地区出口表现相对稳定，增速超过10%。

从出口产品看，1-2月，除了劳动密集型产品出口增速小幅上升以外，其余大类产品出口增速均回落。机电产品仍是出口主要拉动项，增速从18%降至12%，其中终端消费相关机电产品出口大幅下滑，手机、家用电器出口增速大幅降至1%、-4%，上月同比为33%、18%；海外生产复苏对我国资本品出口需求较强，通用设备、自动数据处理设备同比增长均超过10%。防疫物资出口增速从16%降到11%，其中纺织纱线制品出口增长12%，处在去年四季度以来高位；劳动密集型产品出口增速从11%上升到12%，是唯一拉动上升的商品，箱包、玩具、鞋靴同比增速均在20%以上。地产后周期产品同比连续2个月负增长，去年同期基数较高是主要原因。

图1：2019年以来我国全口径货物出口增速

数据来源：腾景国民经济运行全口径数据库

图2：2020年12月以来我国货物出口分国家或地区增速

数据来源：海关，腾景国民经济运行全口径数据库

图3：2020年5月以来我国货物出口分产品增速

数据来源：海关，腾景国民经济运行全口径数据库

（本文执笔：姜淑佳）

腾景AI经济预测运用近年来快速发展的机器学习特别是深度学习等人工智能前沿技术，与实时化投入产出架构为基础的国民经济运行全口径数据体系深度融合，在一系列关键技术攻关的基础上，对重要的经济金融指标进行长时间序列高频模拟和预测，形成了在国内外具有开拓性、领先性、实用性的产品体系。

腾景国民经济运行全口径数据库是以实时化投入产出矩阵为架构，以官方数据为尺度，按照国民经济核算体系规范完整口径，融入结构化大数据而形成的数据体系，能够全方位、多视角、高频度（月度或周度、日度）感知和展示宏观经济和各个组成部分的实际运行状态。通常月度发布的数据，多数属于片段性数据，比如社会消费品零售总额，反映的只是部分商品消费，还不包括服务消费；固定资产投资完成额也没有剔除土地使用费等，与构成GDP的固定资本形成差距较大。另外，目前的月度统计中还不能提供大部分服务业行业增长数据。而在全口径数据体系中，提供了需求侧（支出法）和供给侧（生产法）各个部分的全口径月度数据，包括全部服务业增长的月度数据。