(原标题:盈点通以RBF模式赋能小微企业)
一边是具备稳定现金流的成熟消费实体,在抵押贷款与股权稀释之间进退两难;另一边是投资机构坐拥重金,却因消费赛道"轻资产、退出难"而迟迟无法入场。这道结构性错配,长期悬而未决。
一种名为RBF(Revenue-Based Financing,营收分成融资)的模式正在打破僵局——投资方按约定比例从企业每日营业额中提取分成,既不稀释股权,也不形成刚性负债,回报上限一到便自动退出。
从2024年起,盈点通选择了一条不同于主流的路径:不追风口,不炒估值,专注打磨"现金流分成"投资模式。不到两年时间,累计投资规模突破10亿元,覆盖全国数百个餐饮、零售、服务等领域的实体项目。
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非股非债:一条中间道路为何走得通?
盈点通由专注金融科技的杭州唯识科技有限公司孵化设立,成立至今已在全国设立5大生态节点。其模式的核心,在于精准切中传统融资的两大痛点:贷款要抵押,成长型企业往往无门可入;股权融资要稀释控制权,对创始人代价过高。RBF模式绕开了这两个死结——以未来收入作为还款来源,收益与企业实际经营流水直接挂钩,上限到达自动退出。
"这更像是成为企业的一个'沉默合伙人'——投资方分享的是清晰可量化的经营流水,而非一个需要等待数年才能兑现的估值故事。"一位资深消费投资人评价道。
对被投企业而言,创始人保住控制权,财务报表保持干净,同时获得了扩张所需的即时资金。这一结构,在餐饮、零售连锁、生活服务等现金流充沛但融资渠道匮乏的领域,天然具备落地土壤。
餐饮行业:率先"跑通"的第一块试验田
RBF模式之所以在餐饮行业率先跑通,有其内在必然性。
"餐饮门店开张第一个月,现金流有多少就是多少,连续三个月没有正向现金流,基本就面临关店风险。"在上海经营十余家连锁门店、横跨火锅、烤肉、西餐多个品类的王先生,自2008年入行,深知这条铁律。餐饮门店每日营收流水清晰透明、易于追踪,与制造业漫长的产能爬坡周期截然不同——这正是RBF模式天然的适配前提。
盈点通通过接入门店ERP或SaaS系统,按约定比例实现自动化回款,形成"向B端投资、从C端回款"的闭环,大幅降低风控成本、提升资金运转效率。
模式的价值,最终要落到具体企业身上。某连锁餐饮品牌负责人付先生在进入快速扩张期后面临资金压力——加盟模式虽能快速开店,却会削弱品牌管控力。"我们需要一种高灵活性、不干预品牌运营的融资方式。"接受RBF投资后,原计划开两家门店的资金,如今得以支撑三家同步落地。
“餐饮零售等赛道,从不缺经营能力优秀的企业,缺的是与业务节奏同频的灵活资金。我们希望打造一台能接入任何实体经济活水的‘水泵'。”盈点通合伙人Vicky说。
Vicky也坦言,RBF的前提是被投企业具备"真实、透明、可追溯"的现金流——对于高度依赖账期结算的B2B企业、尚处投入期的早期项目,这套模式暂时难以适用。"
不止于餐饮:未来“新消费+新能源”双轮驱动,锚定三大方向
过去两年时间,在完成初步的模式验证与规模积累后,盈点通的未来发展路径显得更为清晰。公司未来战略将主要围绕三个方向展开:
首先,是模式的持续优化与场景复制。将已在消费领域跑通的模型,系统化地复制到更多新兴的消费场景中,如体验式消费、品牌集合店等。
其次,是加大在核心赛道的投资密度。聚焦于线下连锁餐饮、生活服务品牌及零售品牌,通过提供持续、灵活的资金支持,助力优质企业实现区域性扩张与门店网络加密。
最后,是深化新能源赛道的布局。将充电站场景的试点经验加以深化,并探索将“股权投资+现金流分成”的组合模式应用于重卡充电站、乡镇充电站等其他能够产生稳定现金流的新能源场景,与更多优质项目建立合作。
结束语:一种更柔性、更即时的产业资本模式
盈点通的模式之所以值得被讨论,不在于它有多颠覆,而在于它提供了一种不同的获利可能——不是在资本市场里赌一个估值差价,而是沉到实体经济的微观运营里,从每一天真实的经营流水中获取回报。
这与传统"IPO退出"的路径截然不同,更像是一种"产业运营型"投资:它的地基不是故事和预期,而是对业务现金流规律的深刻理解、严格的风控模型,以及精细化的投后管理。
当然,这条路并不容易。如何确保企业数据的真实可靠?如何设定既公平又激励相容的分成比例?在经济周期的起伏中,又如何守住投资组合整体的现金流回报水平?每一个问题都没有现成答案,只能在更大的实践中逐步校准。
但方向是清晰的。当资本市场越来越渴望确定性、越来越重视产业深度,"现金流分成"模式为金融资本与实体经济之间,搭起了一座更柔性、更即时的桥。
